森瑞出资董事长林存是个满肚子故事的人，从长生生物、康美药业到智飞生物、长春高新等公司无不留下他的调研脚印。

他自己也是一个极具故事性的人物，有过大起大落，踩过腰斩的坑，也拿住过长牛股，一路领会出资之道，愈来愈轻车熟路。

林存进入股市30年，最近10年专心于医药股出资。在医药和消费白马股重挫的上半年，森瑞旗下的产品却逆势上涨，假如拉长到曩昔三年来看，林存所办理产品的成绩排名每年职业前10%。

证券时报·券商我国的记者近期对话林存。他总结了自己在30年出资中的多条阅历，其间最主要的便是：一是医药板块牛股辈出，要在鱼群集合的当地抓鱼；二是一般出资者要将九成的精力放在白马股上，这才是正途，赚大钱的诀窍并不是发掘黑马股；三是长时间满仓，要点装备长时间股，让它涨出多少倍都不放手。

医药是最简单出长牛股和疯牛股的赛道

林存原本并非学医身世，并无专业布景，但他为什么会专门从事医药出资？林存说，这是人们常常会问到的问题，医药那么杂乱，怎样就做成了“医药私募”呢？

这要从2008年金融海啸说起。2002年，林存从君安证券出来，正值一轮熊市，因为出资才能得到出资者认可，他在2007年雄心壮志地注册了森瑞出资。但2008遭到了当头棒喝，重仓股我国远洋从一度小赚10个点到后来倒亏40多个点，数千万财物打了水漂，出资路上遭遭到了榜首次腰斩。

“我意识到自己，不是买错我国远洋了，而是一辈子不应该碰周期股和红海的制造业！”林存尔后开端苦苦寻觅“系统性的持久的职业”，这便是医药职业。

从境外老练商场的阅历来看，医药板块无疑是出大牛股的当地。林存说，二战后的50年来，七大医药巨子均匀上涨了千倍，雅培自1935年上市后涨了上万倍，在40多只千亿美金以上的市值公司中，16只归于医药股，医药是十分好的方向。

从A股本身来看，医药板块走势不俗。计算数据显现，全指医药指数曩昔十年上涨了近三倍，远高于同期沪深300指数涨幅，而曩昔十年中，涨幅超越10倍的医药股就有32家。

林存说，医药赛道不仅是出长牛股的板块，也是简单出新实力的板块。康希诺2019年3月28日在港股上市，在曩昔两年多的时间中，涨幅就超越10倍；金斯瑞生物制药受CAR-T研制推进的影响，2018年大涨4倍，本年以来再度大涨2.5倍；受医美的推进，复锐医疗本年以来涨幅也超越4倍。

林存以为，人口老龄化带来了对医药的刚需，各种立异医药产品出现，人民群众对医药消费的需求晋级，未来十年医药板块的长牛逻辑不变。

“假如留神，你会看到，在医院的胃肠镜室里，医师忙到三班倒，理疗中心也总是人满为患，这是一个需求继续稳定，不断发生巨大时机的职业。”林存说，出资便是在鱼多的当地捕鱼。医药便是鱼群集合的牛股会集营。

赚大钱的诀窍在于长线重仓白马股，而非黑马股

虽然医药板块黑马频出，但真实让林存赚到大钱的并非黑马股，而是看清楚，敢重仓的白马股。

林存说，“这么多年探索中，咱们都朝思暮想找到黑马，但黑马股真实跑出来的几率百分之五都不到，而且中心还充满着问题。”

林存以为，关于绝大多数人来说，出资便是买白马而不是找黑马，要将九成精力放在白马股上，中心财物抱团，这是正途。在注册制布景下，跟着上市的股票越来越多，小公司因为干流组织的投研掩盖不了，简单被边缘化，抄底黑马困难重重。

林存举了一个自己的比方：“我原本有一个股票能够赚十倍收益，但重仓半年后就不得不卖出了。因为这家公司的老板在商场最欠好的时分遭受质押爆仓，挪用了公司定向增发的钱，虽然后来幸亏填回来了，但其时我的正确做法便是斩仓走人。”

林存说，出资黑马股最大的妨碍在于不敢重仓，而赚大钱的办法是会集火力进犯一点，假如仓位不重，难以赚到长时间的大钱，但假如在黑马股上剑走偏锋，判别失误，会坠入无底深渊。

三年前，在看清CXO板块的出资逻辑后，林存重仓买入龙头股，而且“一有钱就买入”。正有赖于这一认知，成立于2017年11月底的森瑞医疗立异，抗住了2018年和本年以来的大盘跌落的压力，曩昔三年的年化收益到达30%以上。

林存以为，真实赚大钱的办法，是找到好的方向，要点装备长时间股，让它涨出多少倍都不放手。

“咱们管它叫‘屁股神功’，这才是挣大钱的办法，而不是发掘黑马，关于黑马股，出资者敢不敢放七成仓进去？”林存说，虽然这十几年来，阅历过金融海啸，2015年的股灾，看对的、看错的工作不计其数，但一向长时间坚持满仓状况，在阅历了很多小动摇大动摇后，收益率仍然可观。

林存表明，出资需求崇奉，信任国运，信任医药医疗是榜首赛道，在这个赛道上，乐意跟一个股票谈恋爱，1-2年是有必要的，3-5年已经有好几个了，否则怎样能有长时间杰出的成绩呢？

而医药股也是一个白马股继续跑赢，“强者恒强”的板块。林存以为，医药职业里越是优势的企业，开展反而越快，大企业所有的专业壁垒，小企业往往是无法打破的。

继续看好CXO板块，“重医轻药”

医药医疗板块一边是海水，一边是火焰。一方面受集采的影响，本年以来医药白马股重挫，恒瑞医药年头以来回撤近50%，但另一方面，医疗服务板块却走势微弱。

林存说：“医药医疗的出资目标并非只要医药，在医药出资中，我是躲着医保局走的，恰恰是要避开医药股，重仓不受国家集采方针影响的医疗服务等板块。”

林存以为，医药医疗的概念正在延伸，如最近港股上市的隐形牙套公司年代天使，正在筹谋上市的雍和植发；还有遭到资金追捧的医美公司，别的，专科医院也越来越多，从眼科医院到体检中心、月子中心、恢复医院、生殖医院、牙科医院、美容整形医院……医药医疗可谓保罗万象，漫山遍野进行延伸，孕育着很多的出资时机。

林存对CXO板块情有独钟。他说，CXO是立异药开展的根基，医药公司将药物发现，分子砌块，规划优化，出产试制，安全性点评，临床试验，数据计算…等重财物投入环节外包给CXO公司，相关公司相当于立异药的“卖水人”，我国立异药的汹涌开展大潮，离不开CXO的工业基础。

我国的CXO职业正在接受来自全球的订单。本年1季度，CXO板块企业继续坚持高速赢利增加，部分头部公司增速高达300%以上，职业界大多数公司增速在70%以上，而在2020年，CXO板块头部企业的均匀增速也在50%以上。

林存判别CXO职业的高景气量仍将继续：一是我国有很多的医科和生物学的人才，他们的月薪在1万元人民币左右，而美国相同的人才月薪需求1万美元。二是临床功率十分高，因为我国是人口众多国家，比方新药所对应的某种癌症，在其它小国或许几年都找不到志愿者，而我国志愿者的响应速度很快。