要说最近最炽热的出资，黄金无疑会进入前三名榜单。无论是我国大妈的金便条、金链子，仍是黄金期货、黄金ETF，仍是黄金股，走势都让人仰视，直到八月份才开端回调。最近有老读者出资黄金大赚了一笔，特意翻出贝瑞研讨在3月30日那一期的内容，感谢贝瑞研讨及时精准的黄金白银研讨陈述。要知道，3月30日，根本上是美联储宣告无上限量化宽松出台后，刚刚免除美元流动性危机，出资者还没走出“兜售全部(包含黄金)”的惊惧，黄金开端稳步上升的起点。

这一轮黄金上涨的逻辑其实很明晰：一是对立钱银超发引发的通胀预期，二是对立卫生事件导致的避险需求(假如呈现流动性危机，则黄金损失避险特点)。这个逻辑到现在仍旧建立，所以贝瑞研讨依然看多黄金。可是，今日的陈述主角不是黄金，也不是白银，而是铜。

(数据来源于英为财情)

从上图能够看出，美元指数自3月23日以来一路走低，截止9月2日现已下跌了10%。黄金价格从3月23日至9月2日，涨幅达24.25%。再来看看铜的状况。伦铜现货价格在3月23日触及每公吨4635美元的低点，也便是标普触底的那一天。到9月2日，价格为上涨44.87%。

你没看错，自商场见底以来，铜的体现一向好于黄金。仅仅黄金的光辉过于耀眼，一般的出资者留意不到铜这个小弟。今日咱们就来剖析一下自商场触底以来，为什么铜的涨幅会远高于黄金？

一、金与铜的同与不同

咱们都知道，黄金具有三大特点：钱银特点、金融特点与产品特点。其间钱银特点是黄金的底子特点，尤其是浊世傍边，黄金比钞票好使。电影傍边，尤其是抗战谍战片中，紧俏产品只收黄金，不收纸币的桥段咱们都不陌生了。到了现代社会，黄金的产品特点则是最不重要的了。

咱们再来看看铜。铜是热和电的优秀导体，是不行短少的工业金属。除了石油，它可能是地球上最重要的资源。咱们几乎在经济的每个部分都运用铜。它是工厂、发电厂和输电线路的重要组成部分。它存在于咱们的家里、办公室、电子产品和汽车里。

铜是全球定价的首要大宗产品。它具有很强的金融特点与产品特点，当然，假如追溯到古代，铜也具有钱银特点，不过因为稀缺性不如金银，它的钱银特点现已是长远的前史了。铜的产品特点是它的底子，而因为它运用广泛，它的价格对全球经济十分灵敏。经济学家以为铜的价格是一个很好的猜测全体经济健康的目标。假如价格上涨，意味着需求微弱，经济健康增加。反之，假如经济增加，需求微弱，则会促进价格上涨。几年前，这个理论的拥护者颁发金属经济学博士学位，因而铜也具有了“铜博士”的绰号。

剖析了黄金与铜根本特点的同与不同，咱们就知道黄金与铜价格走势具有不同的逻辑。我把影响铜价的首要因素总结在下面这张图里：

(贝瑞研讨制图)

接下来，我将从五个视点来剖析铜的价格走势：

1)铜价与经济根本面的联系

2)黄金与铜的联系，金铜比

3)铜价与通货膨胀的联系

4)铜的需求