出资关键：

职业指数跑赢大市，个股涨跌互现。2 月7 日至2 月28 日，沪深300 指数上涨0.39%，银行指数上涨1.10%。在30 个一级职业指数(中信)中，银行指数区间体现位居第19 位。银行板块中，国有大型银行指数上涨0.36%，全国性股份制银行指数上涨1.96%，区域性银行指数相等。个股涨跌互现，体现前五位的银行为：姑苏银行、兴业银行、渝农商行、杭州银行、农业银行，体现后五位的银行为：兰州银行、宁波银行、瑞丰银行、安全银行、青农商行1 月社融增量创新高，M2 增速进一步提高，2 月LPR 环比相等。

1 月制造业PMI 为 50.1%，持续坚持扩张区间，但环比略有回落CPI 同比上涨0.9%，环比由降转涨，同比涨幅回落；PPI 同比上涨9.1%，环比持续下降，同比涨幅回落。1 月社融规划增量创新高借款、债券、股票融资均同比多增，表外融资同比降幅收窄。1 月末，M2 余额同比增加9.8%，增速别离比上月末和上年同期高0.8和 0.4 个百分点。2 月21 日发布的1 年期LPR 为 3.70%，5 年期以上LPR 为 4.60%，两者均与上月相等。

保证性租借住宅开展获金融监管支撑，商业养老保险与养老理财试点规模扩展。银保监会发布《关于银行保险组织支撑保证性租借住宅开展的辅导定见》，《辅导定见》要求各类银行保险组织发挥组织优势，掌握保证性租借住宅融资需求特色，供给针对性金融产品和服务。我国银保监会发布《关于扩展养老理财产品试点规模的告诉》，《告诉》规则，自2022 年3 月1 日起，养老理财产品试点规模由“四地四组织”扩展为“十地十组织”。我国银保监会发布《关于扩展专属商业养老保险试点规模的告诉》，《告诉》规则，自2022年3 月1 日起，专属商业养老保险试点区域扩展到全国规模，在原有6 家试点保险公司基础上，答应养老保险公司参与试点。

出资主张。估计2022 年银行板块净息差将前低后高，银职业总财物增速将会有所提高，财物质量与拨备覆盖率连续改进态势，成绩增加略有回落但仍坚持近年高位。以为现在极低的估值水平充沛反响了商场关于房地产职业信用危险露出和宏观经济下行的失望预期，当时板块具有较高的装备价值，保持职业“强于大市”

出资评级。主张要点重视财物质量厚实的头部国有行和股份制银行，以及区域经济发达地区的头部城商行与农商行。

危险提示：财物质量大幅恶化，系统性危险。