一方面，8月检修设备逐步重启，且新增设备有投产预期，未来供给端压力较大；另一方面，境外疫情仍然严峻，按捺出口需求，国内下流厂家订单有限。全体上，聚丙烯价格难以继续走强。

7月下旬，受石化出厂价格坚硬、两油库存保持较低水平支撑，PP2009合约呈现反弹。考虑到世界微观局势仍旧杂乱，海外订单难有起色，现货需求跟进乏力，供给压力继续添加，后市聚丙烯难以继续走强。

近期，世界油价动摇较小，受疫情以及经济不景气影响，原油需求康复不及预期，油价全体保持振动走势。现在丙烯商场价格呈转弱趋势，外采丙烯加工赢利不及从前同期，本钱端支撑有限。尽管台塑事端及日韩工厂检修影响连续，东北亚离岸价格走强，但国内下流需求欠安，对进口货源收购热心不高。

三季度PP供给压力较大。一方面，新增设备大概率准时投产，扩产预期逐步完成，8月宝来石化、中科湛江方案投产，触及产能115万吨(占总产能5%)，9月仍有万华化学、中化泉州(二期)方案投产，触及产能65万吨；另一方面，7月受茂名、锦西、荆门等设备暂时泊车影响，检修丢失量环比添加1.43万吨。后市跟着延伸榆能化、宁夏宝丰、中煤榆林等设备方案重启，国内设备会集检修季完毕，供给将相对宽松。

8月聚丙烯库存去化压力添加，现在世界政治、经济局势较为严峻，下流工厂订单量无显着好转，货源消化力度显着缺乏。两油库存月初小幅累积，假如2009合约继续强势拉涨，会带动现货炒作气氛，中间商开单积极性将有所提高，可是7月中间商库存累积较多，远高于去年同期水平。煤化工企业地处西北地区，受南边旱季影响，部分大区运送不畅，货源消化缓慢，导致煤化工PP库存呈现堆集。煤制聚丙烯赢利因煤炭价格走高而跌落346元/吨，后市煤化工设备重启较多，煤企库存去化压力偏大。除此之外，当时国内商场报盘低位运转，表里盘套利窗口根本封闭，进口货源到港量较前期削减，PP港口库存小幅回落。

下流塑编处于时节性需求冷季，职业全体订单有限，加之质料价格走势偏强，企业赢利较难保持，企业不得不降负荷出产导致全体开工率继续走低。BOPP膜订单也较为惨白，前期检修企业仍未有开机计划，开工率难以提高。质料方面均有备货，近期拿货意向偏低，订单保持前期状况。除此之外，在拉丝、共聚排产份额并未显着改动的布景下，共聚相较于标品基差一直保持在300—500元邻近，标明下流实践需求与盘面的确存在违背。

当时PP2009合约继续遭到换月影响，2009与2101合约价差在300元/吨左右，较从前偏高。商场以为，聚烯烃下半年新增投产设备较多，远月合约供给压力较大，资金介入2009与2101合约正套，形成价差仍有走阔趋势。可是考虑到当时现货关于2009合约基差在70元/吨左右，多头换月移仓会有370元/吨的维护，主张投资者不要盲目做空2101合约。

综上所述，世界油价振动徜徉。从供需面来看，8月检修设备逐步重启，且新增设备有投产预期，未来供给端压力较大，加上境外疫情仍然严峻，按捺出口需求，国内下流厂家订单有限，聚丙烯价格弱势收拾，主张2009合约多单止盈离场。(作者单位：华安期货)

（期货日报）