本文将从美联储的视点动身，来剖析这场牛市傍边，美联储扮演的人物，以及它是否在操控着这场黄金牛市的走向？

从下图可以看到，自美元与黄金脱钩后的这近50年里，也便是自1971年开端，美联储和黄金羁绊不休了50年，美联储的每一次严重决议计划好像都在推进黄金价格创下前史新高。

01美联储怎么解开黄金上涨的桎梏？

美联储和黄金、美元之间的故事可以从1913年说起，那一年金本位制被归入美联储的结构内，之后，美联储有必要持有相当于其所发行钱银价值40%的黄金。从那时起，美元的锚便是黄金。

其时的美联储并没有现在这么大的影响力，期初它仅仅一家“银行的银行”，首要效果便是在危殆时间为美国的商业银行供给活动性支撑。

美联储可以具有现在的位置，很重要的一个原因在于它在之后的几十年里，牢牢抓住了黄金这一财物。在1915年至1955年期间，美联储财物中的黄金储藏不断扩张，在美联储财物中占有了简直一半的份额。

下面几张图显现了在那40年里，美联储的黄金储藏是怎么扩张的。

1915-1925期间美联储的财物组成(黄色面积)

1924-1935期间美联储的财物组成(黄色面积)

1935-1945期间美联储的财物组成(黄色面积)

1945-1955期间美联储的财物组成(黄色面积)

美联储的黄金储藏为之后的美元霸权奠定了根底。二战后，美国凭仗具有全球四分之三黄金储藏和大国位置，推进了布雷顿森林系统建立。

不过，美元与黄金挂钩一方面约束了美联储的印钞才能，另一方面它也约束了黄金的上涨。由于黄金是安稳这一钱银系统的最终屏障，所以黄金价格及活动遭到严厉的操控，各国都制止居民自在生意黄金，市场机制难以发挥效果。

自1955年开端，美联储的黄金储藏开端下降。从1955-1965这十年来看，与黄金挂钩的美元成为了世界钱银，但各国并不是彻底信赖美元，为了满意各国央行对黄金的兑付要求，美联储的黄金储藏开端下降。

到了2005年，美联储财物端中的黄金储藏的份额现已十分少了。相比之下，美债在美联储财物负债表中的份额却在不断上升。

美联储的钱银发行机制的锚也从黄金转变为债券。黄金开端退出美联储的钱银发行机制，金价也因而解除了上涨的桎梏。

不过，在金本位制退出前史舞台了50多年后，仍然有人忘不了它。上星期，作为特朗普极力推荐的人选，保守派经济学家朱迪·谢尔顿(JudyShelton)在美国参议院银行委员会成功经过提名，为中选美联储理事扫清了首要妨碍。