投顾对二季度微观经济的观点较上季度趋于达观，对股市活动性的观点由一季度的“中性偏松”转为“中性偏紧”。“经济回暖”已接连第五个季度被投顾选为推进股市走强的首要要素。

二季度，股票、基金等权益类财物仍是投顾眼中最值得装备的财物。但对权益类出资的情绪趋于保存：超对折投顾以为，当时公募基金产品比较股票吸引力下降，港股装备吸引力也小幅下降，引荐持有现金的投顾份额显着上升。

以为当时适宜仓位应在50%以上的投顾占比，从上一季度的79%降至本季度的56%，不少投顾以为应下降仓位。在商场风格方面，轻视值蓝筹股成为最受投顾喜爱的方向，其次是科技股。

46%的投顾标明，其高净值客户在本年一季度完成盈余；有38%的投顾标明，客户在一季度亏本。从股票调仓状况看，高净值客户在一季度加仓及减仓份额近乎势均力敌；但关于公募基金，有六成投顾标明，客户在一季度换回。

对经济远景全体达观

投顾对本年二季度微观经济的观点全体达观，但比较一季度，达观度略有下降。

过半投顾以为二季度经济增速将上升

本次查询结果显现，投顾对二季度经济形势的研判全体达观，持“中性”“达观”情绪的投顾算计占比为79%，比较一季度下降6个百分点。在对2021年二季度经济增速的预判上，有58%的投顾预期二季度经济增速将上升，比较上季度下降12个百分点；以为经济面对较大下行压力的投顾占比为17%；以为经济增速相等的占比由一季度的14%升至19%。

全体而言，投顾对二季度微观方针的判别从上季度的中性偏宽松状况，转向中性偏紧状况。查询显现，有49%的投顾预期二季度微观方针适度，较上季度下降4个百分点；有27%的投顾预期，二季度微观方针略有偏紧，较上季度上升16个百分点：预期二季度微观方针偏宽松或过松的投顾占比，较上季度下降12个百分点至22%。

纵观2020年二季度至今的查询结果，经济增速上升显着已接连五个季度被投顾看作是推进股市走强的“首选要素”。此外，上市公司成绩显着改进、活动性坚持适度宽松，也是投顾眼中推进股市走强的重要要素。

活动性预期转为中性偏紧

活动性方针的变化关乎资金面供应的松紧，亦飞扬着股票商场的活动性。投顾对二季度活动性方针取向的猜测，由本年一季度的“中性偏松”，转为“中性偏紧”。

详细来看，本次查询中，预期二季度活动性方针取向呈中性偏紧或收紧的投顾算计占比为45%，较上季度进步14个百分点；预期二季度活动性取向是中性偏松及放松的投顾算计占比26%，较上季度下降14个百分点。

在股市活动性方面，投顾的干流观点是二季度商场将呈存量资金博弈的状况，占比高达62%，较上季度进步9个百分点。还有13%的投顾以为，商场将面对许多不确定性，资金将持续流出股市，较上季度抬升6个百分点。投顾对境内外资金的持续进场预期有所下降，以为场外资金将进一步流入的投顾占比较一季度下降16个百分点至18%。

从危险视点看，有52%的投顾以为，二季度活动性是否显着紧缩是最受重视的危险要素，这一占比较一季度上升8个百分点。此外，美股等海外股市跌落是否超预期、上市公司全体成绩状况、美债收益率上升等也成为投顾重视度较高的危险要素。而关于本年一季度在危险要素中排根除的新冠肺炎疫情，投顾的重视份额则从上季度的50%降至19%。

二季度仍是结构市重视轻视值蓝筹

一季度，A股首要指数在快速上涨后又阅历调整，商场风格切换无能为力。展望二季度，六成投顾以为，商场将持续走出结构性行情。其间，轻视值蓝筹、周期板块更受投顾喜爱，商场风格则倾向于大盘股中的轻视值股票以及中小盘股。

七成投顾看涨二季度

展望二季度A股商场，有60%的投顾以为将呈结构性行情，占有干流。在股市巨细风格偏好方面，大盘股中的轻视值股票及中小盘股中的细分龙头更受投顾喜爱。有38%的投顾以为，大盘股中的轻视值股票有时机，占比最高；还有26%的投顾以为，中小盘股中的细分龙头有时机。

有近七成的投顾看涨二季度A股商场，比较二季度下降16个百分点。其间，51%的投顾以为大盘涨幅介于0%到5%，还有17%的投顾以为大盘涨幅在5%以上；以为大盘会跌落的投顾占比约为两成。

二季度指数动摇区间方面，有73%的投顾以为，上证综指运转上限将在3400点邻近及以上。其间，以为运转上限在3400点邻近的投顾占37%；以为在3500点邻近的占36%。以为上证综指运转下限在3300点邻近的占比为44%，以为下限在3200点邻近的占比24%。

轻视值蓝筹成投顾最看好板块

本次查询中，轻视值蓝筹股替代科技股成为本季度投顾最看好的风格板块。

详细而言，看好轻视值蓝筹股的投顾占比为30%，较上季度进步8个百分点；科技股以28%的比重位居第二，但比较上季度下降13个百分点。此外，医药股遭到19%的投顾喜爱，下降2个百分点；周期股占比12%，上升4个百分点。

在查询中，有26%的投顾以为轻视值蓝筹板块估值全体合理、值得参加；有41%的投顾以为该板块部分个股估值合理。关于周期板块，有20%的投顾以为周期股板块全体估值合理、值得参加；37%的投顾以为板块内部分个股估值合理。

在许多轻视值蓝筹、周期股板块中，终究哪些职业二季度的出资时机更受投顾重视？查询结果显现，以为化工板块有时机的投顾占比最高，达41%；此外，银行券商稳妥等金融板块、修建建材板块也遭到逾35%的投顾看好。

此外，就科技股而言，有44%的投顾以为，二季度该板块仍将处于调整阶段，占比最高，但比重较上季度下降7个百分点；还有24%的投顾以为科技股中部分股票具有估值吸引力。

关于消费股，有40%的投顾以为消费股估值偏高，仍可参加，比较上季度下降17个百分点；有29%的投顾以为消费股估值偏高，不主张参加，较上季度上升3个百分点。

港股吸引力小幅下降

有74%的投顾以为，二季度港股具有出资吸引力，比上季度下降9个百分点。其间，以为港股极具吸引力的投顾占10%。

2021年一季度，南向资金的净买额超越了上一年全年的一半。二季度南向资金净买入的趋势能否连续？对此，有51%的投顾以为净买入规划将有所下降；有18%的投顾以为南向资金将在一季度基础上持续进步净买入规划；有13%的投顾以为净买额会与一季度根本相等。

一起，还有63%的投顾以为AH股价差有望逐渐收窄，较上季度上升2个百分点；有23%的投顾以为，价差还会持续扩展，A股将长时间溢价，较上季度下降4个百分点。

装备方向仍是权益类财物

从大类财物装备来看，权益类财物仍是投顾眼中二季度最具装备价值的财物。但比较本年一季度，投顾以为公募基金的吸引力有所下降，以为应持有现金的投顾占比显着上升。查询显现，主张客户仓位在50%以上的投顾占比从本年一季度的79%降至56%，标明不少投顾以为二季度应下降仓位。

权益财物仍具装备价值

查询显现，2021年二季度，股票等权益类财物仍是投顾眼中最值得装备的财物，占比高达51%，债券以19%位居第二。以为二季度应持有现金的投顾占比高达14%，而上季度无投顾以为该持有现金。此外，别离有7%、5%的投顾以为大宗产品、黄金等贵金属最具装备价值。

在权益类、固收类财物的装备方面，比较一季度，将股票、偏股型基金等权益类财物作为二季度首要装备方向的投顾占比下降，而主张装备债券型基金、现金的投顾占比显着抬升。

查询显现，有46%的投顾主张，将偏股型基金产品作为二季度首要装备方向，较上季度下降20个百分点；以为应把股票作为首要装备方向的投顾占比为17%，比上一季度下降3个百分点；有13%的投顾主张首要装备债券型基金产品，比较上季度上升8个百分点。

本次查询还发现，本年一季度，跟着商场走弱，许多公募基金产品净值团体回调，公募基金在投顾眼中的吸引力也随之下降。在本次查询中，有62%的投顾以为，二季度公募基金产品比较股票的吸引力下降；仅14%的投顾以为公募基金产品比较股票吸引力上升，而一季度其份额超越五成。

操作战略趋于保存

在操作战略方面，查询显现，投顾以为二季度的操作风格应趋于慎重。有41%的投顾以为灵敏把握主题性出资思路的战略更有用，占比最高，比较上一季下降4个百分点；有13%的投顾以为应避险为上，坚持低仓位并削减操作，而上一季度该份额仅为5%；有18%的投顾以为应在震动市做波段。此外，在本次查询中，仅22%的投顾以为价值出资、专心优质公司的操作战略更有用，比较上季度下降18个百分点。

投顾眼中的适宜仓位也在二季度无能为力下降。以为应坚持多半仓位以上的投顾占比由上季度的50%降至29%，主张仓位在五成仓以上的投顾占比由上季度的79%降至56%。此外，有36%的投顾以为仓位应坚持在30%至50%，还有8%的投顾主张仓位在30%以下乃至空仓。

高净值客户一季度调仓分解

查询显现，有46%的投顾标明，高净值客户在本年一季度完成盈余，其间收益率达30%以上的占比约21%，有38%的投顾标明客户在一季度亏本。从高净值客户一季度股票调仓状况看，客户间的调仓操作不合显着，加仓及减仓的占比适当。但关于公募基金，有六成客户挑选了换回。

近半高净值客户在一季度盈余

2021年一季度，A股各大指数呈现前高后低的走势。从高净值客户的“战果”来看，有46%的投顾客户一季度完成盈余，其间21%的投顾标明客户盈余高于30%；有38%的投顾客户一季度亏本，其间34%的人亏本起伏在30%以下。此外，有17%的高净值客户不盈不亏。

从受访投顾所服务的高净值客户的操作风格看，进步型客户占19%，平衡型占75%，还有6%为保存型。从客户持有股票的均匀数量看，大都高净值客户持仓相对会集，持有2到5只股票的客户最多，占比60%，持有5到10只股票的客户占比26%，还有5%的客户重仓1只股票，仅9%的客户持仓十分涣散，持有10只以上股票。

仓位方面，现在出资仓位在60%以上的高净值客户占比45%，与上一季相等。仓位在四成至六成仓的占比为22%，比较上一季的13%有所添加。就股票财物占个人可投总财物的比重而言，10%到30%区间段的人数最多，占比44%；股票出资超越个人总财物50%以上的份额为24%。

七成客户减仓抱团股

回忆本年一季度客户的调仓操作，本次查询显现，高净值客户的调仓操作呈现分解，减仓、加仓与坚持原有仓位的占比附近。详细而言，客户进行减仓及加仓的占比均为36%，还有28%的投顾标明客户在一季度根本坚持原有仓位。

以食品饮料为代表的组织抱团板块在本年一季度呈前高后低的走势。查询显现，有70%的投顾标明，客户在一季度对该板块进行了减仓操作，其间大幅减仓占比为52%，小幅减仓占比为18%。此外，有13%的投顾标明客户没有进行调仓，持续持股；标明客户在一季度加仓该板块的投顾占比为12%。

关于一季度体现杰出的轻视值蓝筹、周期股，查询显现有近七成的投顾标明，客户在一季度加仓了该板块，其间小幅加仓占比59%，大幅加仓占比10%，还有12%坚持原有仓位。在许多细分板块中，公用事业、环保板块在加仓中最受高净值客户喜爱；其次是银行稳妥等金融板块，以及钢铁有色等板块。

加仓趋于慎重

近期，高净值客户的加仓志愿也更慎重。查询显现，客户近期计划自动加大对股市资金投入的占比由上季度的42%降至35%；而客户拟从股市中撤出资金的占比较上季度进步4个百分点至10%。还有47%的投顾标明，其客户不计划大幅调整资金投入，比较上季度上升4个百分点。在增资与撤资份额方面，拟增资或撤资30%的占比最高。

在那些想要添加入市资金的客户中，资金来源首要是现金存款，占比45%；其次是换回银行理财、货币基金、债券基金，占比38%。从股市撤资客户的资金去向方面，期限以年计或更长时间限的银行理财产品、定存最受欢迎，一起，现金或货币基金、买房也成为不少人的挑选。

从高净值客户喜爱的上市公司类型看，有50%的投顾标明，客户更喜爱成长性强的创新式公司，占比与上季度相等；22%的投顾标明，其客户更倾向于出资各职业的龙头股，较上季度下降10个百分点；还各有17%和5%的投顾标明，客户喜爱中小市值的细分龙头公司、高分红的公司。

六成高净值客户一季度换回基金

本年一季度，一些基金重仓的白马股高位回调，引发许多明星基金司理的基金产品净值大幅回撤。从投顾所反应的客户基金出资规划变化看，约六成投顾标明客户换回了基金，其间12%大幅换回基金，49%小幅换回基金。仅21%的投顾标明一季度客户小幅或大幅申购基金，还有17%的投顾标明，客户的基金出资规划坚持不变。

从客户增减的基金产品出资类型来看，首要加仓类型为偏股型基金、ETF基金，二者别离占62%、18%。对那些削减了基金出资的客户，减仓类型相同为上述两种产品，别离占62%、16%。从客户持有偏股型基金的期限看，3年至5年最为干流，占比为35%；还别离有26%和25%的投顾客户挑选1年至3年和1年以内；挑选5年及以上的占比为7%。

从高净值客户出资权益类财物的首要方法看，买入基金、私募、券商资管发行的权益类产品进行出资是干流，占比为50%，但较上一季度下降9个百分点。其次是自己选股进行出资，占比为33%，与上一季度适当。此外，买入ETF等指数基金进行被迫出资的占比为6%，较上季度有所进步。

折价大的港股受喜爱

港股方面，有76%的投顾标明，其客户在一季度经过港股通出资港股。详细来看，26%的投顾标明，客户加大了港股出资，较上一季度添加2个百分点；32%的投顾标明，客户削减了对港股的出资，较上季度削减2个百分点；还有18%的投顾标明客户仓位坚持不变。当时港股通出资在客户财物中的占比仍相对较低，约77%的投顾标明，客户港股通的出资仅占总财物的20%以下。

从客户喜爱的标的看，有45%的投顾标明，两地同步上市、且H股较A股折价起伏较大的股票最受客户喜爱，占比最高；有26%的投顾客户挑选腾讯等A股不具备标的，占比较上季度大幅进步11个百分点。此外，有11%的投顾客户挑选以银行为代表的高股息率蓝筹股。

结语

二季度查询结果显现，无论是对微观经济的预期，仍是对中观的股市运转猜测，以及详细的操作战略，投顾全体仍归于达观，可是与一季度比较，达观的程度有所下降。

微观层面，投顾对经济形势的判别全体达观，对活动性的预期则转为“中性偏紧”。在中观层面，超七成投顾以为二季度仍是结构性行情，以为操作上应趋于保存，适度下降仓位。微观层面，投顾最看好轻视值蓝筹股及中小市值股票风格，其次是看好科技股的时机。