中国人民银行近来印发《金融科技开展规划(2022-2025年)》，提出要全面加强数据才能建造，在保证安全和隐私前提下推动数据有序同享与归纳使用。建造绿色高可用数据中心，架起安全泛在的金融络，布局先进高效的算力系统，进一步夯实金融立异开展的“数字底座”。

国家发改委此前提出，到2025年，数据中心要根本构成绿色集约的一体化运转格式，运转电能使用功率和可再生能源使用率显着进步。华创证券韩东指出，在国家清晰碳中和方针的布景下，各地出台的数据中心方针对能耗目标要求不断进步，一线城市数据中心稀缺性将更严峻。一起节能要求趋严带动数据中心进入门槛进步，数据中心价格有望触底上升。

易华录（300212）的数据湖蓝光光磁交融能够下降PUE；

数据港（603881）是批发型IDC龙头厂商，已累计建成及已运营数据中心32个。

2021-06-08易华录(300212)数据湖基建龙头于波涛之中掌握新机会

引荐逻辑：1.公司活跃转型，凭仗央企资源优势及大股东技能优势，打造“数据湖+”战略，数据湖建造及运营继续驱动公司成绩良性添加；2.方针扶持+需求驱动，数据湖空间宽广，公司光电磁混合存储产品存储1PB数据50年的TCO本钱仅为磁盘阵列的45%，计划经济环保，极具优势，截止2020年底，公司已建数据湖33个，构成了3042PB数据存储才能，多个湖现已完成超预期提早盈余，未来数据运营价值潜力巨大；3.与华为、移动等多家优秀企业达到战略协作，经过企业协作途径联合推动数据湖生态协作共建和蓝光存储技能使用落地，2B端事务有望发力。

数据湖事务带动公司成绩良性添加：公司捉住数字经济的机会，于2016年转型做大数据服务，以蓝光存储为特征，开展光电一体化的大数据基础设施事务，为成绩添加引进源头活水。截止2020年底，算计23个演示湖建成并投入运营，数字经济基础设施收入从2017年的9247万元添加至2020年的16.6亿，收入占比从3.1%进步至59.3%，2020年贡献了82.9%的毛利。考虑到我国巨大的公共数据体量，公司2G端事务仍有很大添加潜力，且数据运营价值仍有待发掘，数据剖析与买卖的红海商场尚待开发，公司作为基础设施建造及运营方，具有先发优势。

与华为、三大运营商及多家云服务商达到战略协作，扩宽事务途径：公司与华为在蓝光贮存与鲲鹏数据湖建造等两大项目进行全面战略协作，依托华为在热存储、数字经济及云服务范畴的技能、品牌和商场优势，晋级蓝光存储产品的一起，扩展蓝光存储事务规划；为运营商供给数据存储底座，扩宽蓝光存储使用规划；一起公司已与多家云服务商签定战略协作协议，未来2B端事务有望加快放量。

盈余猜测与出资主张。估计公司2021-2023年归母净赢利分别为6.2亿、8.8亿和11.6亿元，增速分别为-9.55%、41.2%和32.6%，对应的PE分别为27X、19X和14X，低于可比公司2021年平均35X的水平。考虑到公司是国内蓝光存储事务仅有规划供货商，数据运营抢先的服务商，具有巨大潜力，给予公司2021年35X的PE，对应方针价33.25元，初次掩盖，给予“买入”评级。

数据湖事务拓宽或低于预期；公司收入承认及回款或低于预期；公司数据运营事务推动或低于预期等。

2021-05-11数据港(603881)2021年一季报点评:成绩根本契合预期EBITDA同比高增

下调盈余猜测，保持方针价和增持评级。考虑到公司扩张期费用端对赢利的影响，下调公司2021-2023年归母净赢利猜测分别为1.86/3.01/4.26（前值为2.38/4.25/5.85）亿元，对应EPS分别为0.57/0.92/1.30元。考虑到公司EBITDA增速高于同行业，参阅同行业估值水平，保持方针价50.18元和增持评级。

成绩根本契合预期，收入和EBITDA同比高增，扩张期费用端季节间动摇较大。Q1收入同比+51.2%，环比+1.9%，由于Q1下流客户上架速度和上架率根本和Q4相等。毛利率同比-2.77pct，环比-0.15pct，由于季度间新交给和上架状况不同带来的动摇。财务费用率同比+3.03pct，环比+2.11pct，主要是扩张期有息负债季节间添加导致。

2020年底IT负载约为2018年的3.68倍，客户结构有望优化。公司在手订单丰厚，2020年交给发展超预期，到年底公司累计已建成及已运营数据中心25个，IT负载算计约250.3MW，折算成5kW规范机柜约50060个，IT负载较2019年底+77.5%，较2018年底+267.6%，未来跟着全体上架率的进步、规划优势带来的费用摊薄，收入和赢利端的开释仅仅时间问题。一起公司经过布局北京房山零售型项目、联通产业园项目、上海项目等行动，有望进一步优化客户结构。

催化剂：取得大客户数据中心需求意向函，导入新的客户。

在建项目发展和客户上架或不及预期，大客户依靠危险。