士兰微(600460)：12寸产线扩产加快推动发动轿车和工业级功率模块封装项目着眼未来
事情：2021年6月21日，士兰微公告公司控股子公司成都士兰半导体制作有限公司，拟向相关企业厦门士兰集科收购9台12吋晶圆外延炉、测试仪等设备，买卖总金额为4631.17万元(不含税)。
此外，公司还公告公司董事会会议审议经过了《关于成都集佳出资建造项目的方案》，拟经过控股子公司成都集佳出资建造“轿车级和工业级功率模块和功率集成器材封装生产线建造项目一期”。该项目总出资为7.58亿元，资金来历为企业自筹，建造期2年，达产期2年。
点评：
掌握功率半导体景气周期，扩产助力公司订单开释。公司控股子公司成都士兰为士兰微在成都-阿坝工业集中开展区出资建造的大型外延片制作基地，经过向相关方士兰集科收购的12吋晶圆外延炉、测试仪等设备，将节约公司收购周期，增强12吋晶圆外延片制作才能。当时功率半导体迎来高景气周期，产能求过于供。公司控股公司厦门士兰集科12英寸晶圆产能加快爬坡，估计21年末产能达3.5-4万片，22年末达6万片，产能大幅爬高将助力公司订单开释。
发动轿车和工业级功率模块封装项目，发力轿车和工业级IGBT商场：公司一起公告称，拟经过控股子公司成都集佳建造“轿车级和工业级功率模块和功率集成器材封装生产线建造项目一期”，扩展对功率器材、功率模块封装产线投入。
士兰微近年来高度重视产品高端化开展，尤其在IGBT方面，除空调IPM模块已获国内干流白电厂商运用，公司在轿车和工业级IGBT范畴开展顺畅。
工控用IGBT模块进入汇川、通用、沪通等供给；车用IGBT模块B1、B3封装产品已进入批量供给，且正与国内外干流整车厂加大评测验证中。此番公司加大轿车和工业级封装产线扩产，将有助于公司活跃捉住IGBT国产代替窗口期，亦充沛显现公司对未来轿车级和工业级商场开展强壮决心。
盈余猜测与出资评级：咱们估计公司2021-2023年归母净利别离为9.24亿/12.51亿/15.48亿，对应6月21日收盘价PE估值为73.89/54.57/44.11倍。士兰微作为国内产能抢先的功率IDM公司之一，当时最为获益产能严重趋势，且凭仗继续大力研制投入和坚持IDM形式堆集的技能优势，公司产品竞争力强，在下流商场高景气量唆使下，未来生长动能足够。坚持“买入”评级。
危险要素：职业周期性动摇危险、技能迭代不及预期危险、产能爬坡及客户开辟不及预期的危险
广汇动力(600256)：量价齐升助推成绩添加预增100%超上一年全年
事情：北京时间2021年6月21日晚间，公司发布2021年半年度成绩预增公告，估计2021年1-6月完成归属于上市公司股东的净利润为135,000万元到140,000万元，与上年同期(法定发表数据)比较，将添加70,475.63万元到75,475.63万元，同比添加109.22%到116.97%，已超越2020年度全年归属于上市公司股东的净利润。
点评：
LNG和煤炭大幅添加超50%。2021年第二季度，公司主营事务产品连续了第一季度产销两旺的态势，在顺畅完成5月8日-6月12日清洁炼化公司年度检修36天的基础上，全体上半年公司主营事务产品销量仍完成大幅添加。液化天然气：2021年1-5月公司已完成自产及进口LNG销量135.78万吨，估计上半年可完成销量156万吨，同比添加约52%。甲醇：2021年1-5月公司已完成销量49.77万吨，估计上半年可完成销量59万吨，同比添加约8%；煤炭：2021年1-5月公司已完成外销量725.75万吨，估计上半年可完成销量867万吨，同比添加约60%。煤基油品：2021年1-5月公司已完成销量25.70万吨，估计上半年可完成销量28万吨，同比添加约12%。从曩昔5年公司的产品销量来看，2017-2019年，公司煤基油品在新项目建造情况下坚持安稳添加，2019年以来，煤基油品和甲醇坚持相对安稳。公司LNG销量跟着启东LNG接收站周转才能上升继续提高，2021年，公司启东LNG接收站周转才能到达300万吨，大幅提高50%,LNG销量的添加将成为公司未来成绩添加的首要来历。一起，跟着红淖铁路转运量上升，公司煤炭销量也稳步添加。
价格同比大幅修正，LNG盈余安稳从价格来看，2021年以来，全球经济复苏共振，中国经济复苏抢先全球，因为供需缺口扩展、全球低利率等要素，原油等大宗商品价格继续上涨。广汇动力各类主营事务产品2021年上半年度出售均价显着高于上年同期！尤其是2季度在煤炭价格上涨的情况下，甲醇、煤炭、煤基油品价格跟从商场行情大幅提，二季度液化天然气LNG商场出售均价与上年同期比较添加约33%，甲醇商场出售均价同比添加约84%；煤炭疆外出售均价同比添加约10%；煤基油品出售均价同比添加约65%。从咱们盯梢的价格目标来看，2021年6月，新疆区域动力煤坑口价到达305元/吨，创2017年以来近5年新高，较2020年同比添加19.6%；新疆区域甲醇最新价格到达1675元/吨，同比添加95%，甲醇价格现已脱节2020年低油价带来的贱价区间步入合理水平；煤焦油到达2900元/吨，同比添加52%，一起也超越了2019年的同期水平。而从天然气(LNG)价格来看，天然气价格，江苏区域LNG出厂价格指数最新到达3913元/吨，同比添加69%。可是需求留意的是，因为公司启东LNG天然气站从事的是天然气交易事务，首要遭到天然气进销差的影响，而近年来，虽然天然气价格跟着世界油价有所动摇，可是天然气进销差扫除季节性要素动摇以外，全体坚持安稳。这也是公司近年来天然气事务全体毛利率坚持在30%左右的中心要素
盈余猜测与出资评级：咱们估计公司2021-2023年经营收入别离到达215.92、241.1、262.4亿元，同比添加42.68%、11.66%、8.86%，归属母公司股东的净利润别离为25.86、30.06、34.74亿元，同比添加93.53%、16.24%、15.55%，2021-2023年摊薄EPS别离到达0.38元，0.45元和0.51元。对应2021年的PE为9倍，坚持“买入”评级。
危险要素：1、天然气价格大幅动摇的危险2、哈萨克斯坦项目推动不及预期的危险
12345