职工持股方案建立的初衷是绑定职工与公司利益，促进职工积极性，但在本钱商场上却变为部分玩家套利的东西。年内怒涨超三倍的工业大麻热门股顺灏股份(002565)推出了一份令人眼馋的职工持股方案。而这份打四折的职工持股方案，约80%的股份都落入董监高的钱袋。在职工持股方案中，若办理层及其他职工乐意以更高的9折以上价格认购公司股票，愈加显现办理层对公司股价未来的增值的决心，因而高价格的职工持股方案具有必定的提振股价效果;相反则要重视上市公司后市的本钱运作。
顺灏股份(002565)推职工持股方案打四折
年内怒涨超三倍的工业大麻热门股顺灏股份(002565)推出了一份令人眼馋的职工持股方案。5月5日晚间，顺灏股份(002565)发表了一份规划达3605万元的职工持股方案。这份职工持股方案的股票来历是公司上一年回购的700万股。值得一提的是，顺灏股份(002565)以回购本钱价，将这部分股票转让予公司董监高，转让价格仅5.15元/股。这一价格仅是顺灏股份(002565)5月6日收盘价(13.60元/股)的38%。若依照13.60元/股的价格核算，顺灏股份(002565)这部分职工持股方案的市值就已到达9520万元。
顺灏股份(002565)此前也算是精准回购：上一年6月17日至9月7日，顺灏股份(002565)股价甚至不超越6元/股。但是从本年1月底开端，顺灏股份(002565)“搭乘”工业大麻的春风，股价迎来了一波凌厉涨势。
伴随着股价急速上涨，控股股东顺灏出资集团有限公司及共同行动听王丹顺势推出了减持方案。3月9日，依据预发表信息，他们拟减持股份1399万股，占公司总股本的1.973%。到现在，顺灏出资集团有限公司及共同行动听王丹方案减持股份数量已过半。
记者注意到，顺灏股份(002565)算计14名董监高将是最大受益者，他们此次持有职工持股方案比例就达80%。其间董事长、董事王钲霖和董事、总裁郭翥均持有7.14%比例;子公司总经理刘胜贵持有比例最高，到达12.86%。
职工持股方案定价1元中来股份(300393)收重视函
贱价职工持股方案向来是上市公司董监高套利的灰色地带，相似顺灏股份(002565)的景象绝不只一家。本年3月，中来股份(300393)公告以回购均价18.3元/股，以1元/股的价格“卖”给职工，两者之间存在17.32元/股的差价。中来股份(300393)3月25日发表的职工持股方案草案可谓“阔气”。
记者注意到，此次中来股份(300393)的职工持股方案最大受益者也是董监高。中来股份(300393)最新发布的2019年职工持股方案显现，方案将以上回购的股份用于职工持股，受让价格为1元/股，算计不超251.55万股。参加本次方案包含高管、职工在内，总计不超146人。参加方案的董监高共7人，有副总谢建军、副总兼CFO李炽、副总兼董秘张超等。7名董监高方案持股的比例占总比例的12.52%。
这样一份“阔气”的职工持股方案草案，也引发了深交所的高度重视。3月27日晚间，深交所发布《重视函》指出，中来股份(300393)需弥补阐明职工持股方案受让价格的承认依据及其合理性。并结合到现在的回购股份均价、估计承认的股份付出费用、近期商场事例的折价状况等，弥补发表职工持股方案受让价格远远低于回购股份均价是否有利于公司的持续发展，是否危害公司及股东利益。
依照上市公司回购的251.55万股股份核算，假如此次职工持股方案施行，将构成股东权益直接削减4352万元，显着危害了上市公司及其股东的利益。
有律所高档合伙人以为，回购资金悉数来历于上市公司，而职工持股方案受让价格为1元/股，两者之间存在17.32元/股的差价，肯定是有问题的。“受让价格低于回购价的部分，不就是上市公司变相供给的财政赞助吗?”
在职工持股方案中，若办理层及其他职工乐意以更高的9折以上价格认购公司股票，愈加显现办理层对公司股价未来的增值的决心，因而高价格的职工持股方案具有必定的提振股价效果;相反则要重视上市公司后市的本钱运作。
高杠杆职工持股方案及其本钱运作
剖析以为，关于现已发布职工持股方案草案的公司，特别是运用高倍杠杆的职工持股方案对应的上市公司，持股方案确定时内，将会呈现一系列的本钱运作，一方面，在职工持股方案资金到位、股份购买前，上市公司实践操控人和高管可能会联合组织股东兜售公司股份，镇压股价，以确保职工持股方案以较低的价格购入上市公司股份，操控买入本钱。
另一方面，在职工持股方案全额购入上市公司股份后，上市公司实践操控人、高管将经过谋划严重资产重组、工业并购、严重对外出资协作、上下游工业链整合等一系列本钱商场“脍炙人口”的高效“市值办理”(某种程度上与“操作股价”存在异曲同工之妙)手法影响二级商场股价的进步，并在确定时完毕后趁机出售股份，获利清仓，以确保职工持股方案的高收益。
依据证监会2012年发布的《上市公司职工持股方案办理暂行办法(揭露征求意见)》，职工持股方案购买的股票设置持股期限，将每次施行方案时其所购买的股票持股期限设定为不得低于三十六个月。职工持股方案的施行、办理等各个环节，有必要严峻制止职工持股方案使用任何内情消息进行内情买卖行为。
职工持股方案的出台意图“使上市公司职工与股东构成利益共同体，进步上市公司的凝聚力和竞争力”。愿景是好的，但玩到最终还会是预期中的那个职工持股方案吗?
