11月12日，习近平总书记在浦东开发敞开30周年庆祝大会上提出“将赋予浦东新区变革敞开新的严重任务”，“浦东要尽力成为国内大循环的中心节点和国内世界双循环的战略链接”，并特别提出“支撑浦东展开人民币离岸买卖”。在当时阶段，在上海展开人民币离岸事务并逐渐构成人民币离岸金融商场，是重要的金融准则革新，具有重要含义。

离岸金融事务处于重要窗口期

在传统含义上，离岸金融商场是指从事外国钱银买卖，施行特别的税收和金融监管方针的商场。简略地说，尽管其设在境内，但一般仅为非居民供给服务，一起与境内银行及金融系统相对阻隔。因而，离岸金融商场最重要的特征是不受本国金融操控、税制和外汇操控的束缚。

从展开前史来看，离岸金融商场大致可分为四个展开阶段：一是上世纪50年代中期至60年代，以传统世界银行事务的展开为主。

二是上世纪60年代中期至80年代晚期，跨国银行和欧洲钱银商场(特别是伦敦的欧洲美元商场)展开较为敏捷，离岸金融中心在全球鼓起。其间，1981年在美国本乡树立的美元离岸商场——纽约世界银行设备(IBFs)特别值得重视，IBFs的树立和展开改写了传统离岸金融商场仅买卖外国钱银的界说，作为一种过渡性手法，对美国在金融操控条件下进步其金融商场的全球竞赛力起到了重要效果。

三是上世纪90年代之后至美国次贷危机迸发曾经，在金融全球化的加快推进以及各国金融操控放松的布景下，离岸金融商场存在的含义相对削弱，一起展开相对减缓，但仍占有重要位置，依据世界钱银基金组织的评价，次贷危机迸发前全球仍存在42个离岸金融中心。

四是自2009年人民币世界化加快推进以来，在全球重要的金融中心，人民币离岸商场相继展开和强大，这是近年来我国力推人民币世界化布景下呈现的一个重要现象。

自2009年我国政府推进人民币跨境买卖结算以来，人民币世界化已获得长足进展，但跟着国内经济不断下行、美国等兴旺经济体买卖保护主义和逆全球化趋势昂首以及美国对我国兴起的战略遏止，人民币世界化和上海世界金融中心建造所面对的内外部环境不确定性逐渐添加。

上海世界金融中心建造的阶段性方针，是到2020年根本建成与我国经济实力和人民币世界位置相习惯的世界金融中心。可是，因为我国的本钱项目短期内难以完成彻底敞开，因而上海的金融商场难以彻底敞开。

临港新片区总体方案要求“打造更具世界商场影响力和竞赛力的特别经济功用区，自动服务和融入国家严重战略”，并要求“对标世界上公认的竞赛力最强的自在买卖园区，挑选国家战略需求、世界商场需求大、对敞开度要求高但其他区域尚不具有施行条件的要点范畴，施行具有较强世界商场竞赛力的敞开方针和准则”。

别的，我国世界进口博览会旨在促进买卖自在化和经济全球化，自意向世界敞开商场。有鉴于此，在浦东新区或临港新片区赶快推进离岸金融事务(特别是人民币离岸商场)的展开是一种重要的金融商场和金融体制革新，一起，该事务的推进和展开处于重要的时刻窗口期，具有如下战略效果：

1。夯实上海人民币世界化中心位置。上海“五个中心”建造承载的是国家战略，上海全球性金融中心建造的长远方针与人民币世界化之间的联系最为亲近。而现阶段大力展开上海人民币离岸商场，有利于在本钱项目彻底敞开之前为境外出资者供给一个彻底敞开的人民币财物商场，对增强人民币全球竞赛力，夯实上海推进人民币世界化的中心位置具有重要效果。

2。夯实上海全球人民币财物定价中心位置。在上海赶快构成具有必定深度、广度的离岸人民币商场，关于未来本钱项目彻底敞开后对接上海现有的在岸人民币商场、夯实上海全球人民币财物买卖、办理和定价中心位置具有重要战略效果。

3。是推进我国金融敞开的一种过渡性手法。在特别的方针优惠下，离岸金融商场便于为境外居民供给一个自在买卖和出资的金融商场，是在本钱项目彻底敞开之前推进我国金融敞开的一种过渡性手法，一起也契合中美买卖冲突布景下两边的志愿。

4。缓冲外部金融冲击。在离岸金融商场树立的前期阶段，作为与境内金融商场相对阻隔的商场，好像一个金融“财物池”，具有“吐纳”境外金融财物的效果，有利于缓冲在经济、金融动乱时期境外本钱活动对境内金融商场和微观金融方针的冲击。

5。稳固上海“一带一路”桥头堡位置。离岸金融商场的展开有利于为买卖和航运事务融资，促进新片区离岸买卖和航运事务的展开，促进人民币的对外输出，一起有利于境外长时间本钱对我国的直接出资和我国长时间本钱的对外出资。

6。有利于促进我国的金融变革和展开。经过境内银行等金融机构参加上海离岸金融事务，进步境内银行的世界化运营水平，培育世界化的金融人才。

当时在上海自贸区推广的自在买卖账户(FT账户)，尽管在推进本钱项目敞开上具有必定效果，但仍难以到达展开离岸金融商场所能到达的重要功用，特别是FT账户很难像离岸商场相同构成一种具有深度和广度的金融商场。离岸金融商场在税收、存款准备金、外汇操控等方面施行特别方针，对外彻底敞开，并以金融产品开发为要点，构成包含基础性产品、金融衍生品等在内的金融商场，可有用扩展境外对人民币金融产品的需求规划，促进人民币世界化和上海全球性金融中心建造。

离岸金融商场展开过程

从推进离岸金融商场展开的战略和办法看，可在一个小的行政区内经过一套记载世界金融事务出入状况的账户系统进行施行。为操控危险，浦东新区展开离岸金融商场可采纳如下过程：既可将本来的FT账户拓宽为离岸性质的账户，也可先在自贸新片区经过现有的离岸账户与境内金融商场阻隔，即首要，施行“阻隔型”离岸金融事务和商场；其次，待获得展开和危险防控经历后，再扩展到整个自贸区，并在本钱项目逐渐敞开过程中，向“浸透型”离岸商场过渡；最终，待本钱项目彻底敞开、中央银行的钱银调控才能明显进步后，再展开成为“交融型”金融商场。

即：第一步，在“阻隔型”形式下，在新片区规模内，对参加者施行先少后多再铺开的战略。此阶段，可完善和拓宽FT账户功用，或答应现有的离岸银行账户(OSA)既吸收外币存款和发放外币借款，又答应运营人民币事务，先对新片区内的企业和非居民敞开，并答应更多契合条件的银行参加离岸金融事务，但总体上施行“一线铺开，二线管住”准则，即境外资金能够自在进出离岸账户，但离岸账户的资金进入境内要予以严格操控。也就是说，此阶段为避免离岸账户的树立对境内金融商场构成冲击，本钱项下的买卖仍采纳额度批阅制；对存款准备金、存贷比等监管方针在恰当放松的一起，仍加以保存，以防离岸商场规划短期内过度扩张对境内金融商场带来冲击。

第二步，将施行规模扩展到整个自贸区，并跟着国内利率和汇率商场化变革逐渐完结以及本钱项目根本完成敞开，再展开“浸透型”离岸商场，此刻对内外资金活动可恰当放松，但仍施行审慎监控。

第三步，在彻底完成本钱项目敞开和人民币可自在兑换，且钱银方针调控才能明显增强后，完成离岸商场与在岸商场的交融，使二者一体化展开。

最终需求阐明的是，上海展开离岸金融商场与香港现有的离岸人民币商场尽管存在着竞赛，但总体上是战略协同联系。现在境外对我国境内的出资70%左右经过我国香港。但从战略高度考虑，上海应展开自己的离岸金融商场。

依据世界经历，税收和存款准备金等优惠，是离岸商场具有吸引力的主要原因，并且一个国家内部可树立多个离岸金融商场。如1981年纽约树立IBFs以来，美国许多州都仿效纽约不同程度地采纳了税收优惠，佛罗里达州乃至悉数减免了IBFs的地方税；英属区域百慕大、曼岛、泽西岛和维尔京群岛等9个区域(城市)一起在展开离岸金融事务，不光没有削弱伦敦的全球离岸金融中心位置，反而经过竞赛加强了其位置。

开始阶段以上海自贸区新片区作为渠道，“研讨习惯境外出资和离岸事务展开的新片区税收方针”，大力展开上海离岸金融事务，与香港展开合作和适度竞赛，构成沪港人民币离岸商场协同展开的“两翼”，有利于从战略高度推进人民币世界化和我国金融的兴起。从区位的功用定位看，上海离岸商场直接依托长三角经济区，事务立足于服务自贸区，并辐射国内和全球，而香港离岸商场则背靠珠三角经济区，事务也相同可辐射全球。别的，与香港比较，在上海展开人民币离岸商场，更简单施行监管，上海离岸商场与在岸人民币商场在地理上的交融，也使得后期两个商场更简单施行浸透型和交融型的中长时间展开方针。

(高洪民系上海社会科学院世界经济研讨所研讨员，李刚系助理研讨员)