虽然央行的方针仍是相对宽松，可是商业银行发行的同业存单现在是量价齐升，阐明中小银行的负债本钱过高仍然是一个待解的难题。

8月底以来，同业存单利率快速上行，9月15日，1年期AAA级同业存单收益率当日收盘3.0587%，接连多日超越同期限的1年期中期假贷便当(MLF)利率2.95%，超出1年期MLF方针利率10bp，而城商行同期限存单发行利率则在3.4%的高位。

利率为什么会上涨，主要是发行同业存单太多，8月，同业存单发行量到达1.96万亿，这是年内最高。

商业银行许多发行同业存单，会发生资金商场的稀缺性，利率就会天然攀升。在利率攀升的状况下，中小银行仍然大举发行存单，阐明中小银行的短少资金。

不过从央行发表的数据来看，最近几个月商业银行的存款增速确实疲弱。

本年7月份，存款增速忽然下降，7月末人民币存款余额207.56万亿元，同比添加10.3%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高2.2个百分点。

7月份人民币存款添加803亿元，同比少增5617亿元。其间，住户存款削减7195亿元，非金融企业存款削减1.55万亿元，财政性存款添加4872亿元，非银行业金融组织存款添加1.8万亿元。

这个数据完全能够由股市大幅飙升来阐明，许多居民把储蓄存款拿来炒股，或许去购买公募基金，就变成了非银行金融组织的存款。

这种状况到了8月份，因为股市回落，又进入正常的添加轨迹，可是增幅疲弱。

8月末人民币存款余额209.49万亿元，同比添加10.3%，增速与上月末相等，比上年同期高1.9个百分点。8月份人民币存款添加1.94万亿元，同比多增1317亿元。其间，住户存款添加3973亿元，非金融企业存款添加7491亿元，财政性存款添加5339亿元，非银行业金融组织存款削减2612亿元。

风趣的是，咱们看7月份，住户存款和非金融企业存款大幅削减的一起，非银行金融组织的存款却大幅添加；而8月份却倒了过来。当然非银行业金融组织的存款削减的不多，这是因为究竟，许多股民的储蓄资金从银行存款变为证券公司保证金后，大多都被套住了，没有及时变成银行存款。

七八两个月存款结构的改变，典型地反映了银行负债的脆弱性：虽然资本商场呈现了牛市，资金流入股市，可是银行这边又“旱”了。

本世纪初自从参加国际贸易组织，我国的制造业参加全球的产业链，成为国际工厂，长时间继续的双顺差，导致许多外汇流入国内，央行经过购买外汇，投进外汇占款，然后向银行体系发放根底钱银，这便是商业银行存款的来历。

2014年开端，我国双顺差不再，外汇开端流出，外汇占款大幅削减。最近几年外汇流出有所收敛，可是外汇占款仍然在削减，商业银行流动性的缺口，只能由央行频频下调存款准备金率来补偿，一起大多数仍是经过公开商场操作来担任，现在最主要的是MLF。

MLF是央行向契合微观审慎办理要求的商业银行、方针性银行，可经过投标方法展开。发放方法为质押方法，并需求国债、央行收据、方针性金融债、高等级信誉债等优质债券作为合格质押品。

MLF这个东西具有必定的局限性，究竟能够供给优质债券的银行组织不多，因而最近几年，能够显着看出大型商业银行很难呈现负债本钱高升的问题，而中小金融组织因为短少优质债券，他们很难从央行手里拿到低本钱流动性，只能经过发行高本钱同业存单的方法，从大型银行手里购买资金。

这就让大型银行从中稳稳的赚去了利差，中小银行的负债本钱进一步抬升，这事实上让中小银行的负债本钱举高，让大型银行大赚同业赢利的时分，加重了中小银行的运营困难。