摘要
5月苹果10合约呈现低位上涨走势。苹果商场一致性偏空预期对价格构成了限制，不过因为其价格本身现已处于较低方位，进一步下行动力也有所缺乏，中上旬期价一向在5500-5900区间震动重复动摇，商场总是会在不经意间给你惊喜，产区冰雹气候搅扰，叠加微观面的影响，较低方位的苹果对资金产生了较大的集聚效应，期价体现出其不意的反弹，不过产区冰雹气候扰动难以构成较大起伏的减产，期价持续走高的支撑显着缺乏，期价上升到6650邻近遭受较大阻力，之后又回落收尾。
展望6月苹果商场，全体面对现货供给宽松与新季苹果开始产值实现的博弈，考虑4-5月并未看到全国范围内的气候扰动，5月呈现的低温阴雨以及劲风冰雹气候对全国全体的产值影响或有限，全体价格运转区间在减产预期的影响下或有上移，不过减产起伏有限的状况下，上移空间相对有限，关于10合约6月运转区间保持5800-7000区间判别，考虑当时价格动摇重复，不过上方压力依然比较显着，操作方面主张重视价格回升至区间上沿的做空时机。
榜首部分5月商场行情总结
1.1 期货商场行情总结
图苹果10合约日K线图
数据来历：wind 方正中期研究院收拾
苹果10合约5月份呈现低位上涨走势，全体在5550-6650区间运转。苹果商场基本面在本月并未呈现太大的改变，商场一致性偏空预期对价格构成了限制，不过因为其价格本身现已处于较低方位，进一步下行动力也有所缺乏，中上旬期价一向在5500-5900区间震动重复动摇，商场总是会在不经意间给你惊喜，产区冰雹气候搅扰，叠加微观面的影响，较低方位的苹果对资金产生了较大的集聚效应，期价体现出其不意的反弹，不过产区冰雹气候扰动难以构成较大起伏的减产，期价持续走高的支撑显着缺乏，期价上升到6650邻近遭受较大阻力，之后又回落收尾。
1.2 现货商场行情总结
5月苹果现货价格呈现稳中下滑态势。五一节是苹果出售的重要分水岭，一般来说，条件答应的话，大都现货商都会在五一节前完结大部分的出售，因为五一节后除掉面对质量下滑的危险之外，还面对其他竞赛加重的局势，不过本年在高库存与弱消费的影响下，苹果出售局势一向面对窘境，5月现货价格连续较稳的态势。卓创资讯的数据显现，5月26日山东栖霞区域纸袋富士80#以上一二级货源买卖加权均匀价格2.15元/斤，较上月底(4月33日)的2.15元/斤相等。5月27日陕西洛川纸袋富士70#以上货源买卖加权均匀价格2.25元/斤，较上月底(4月30日)的2.4元/斤下滑0.15元/斤。
图山东栖霞80以上一二级苹果价格图陕西洛川富士70以上价格
数据来历：卓创资讯，方正中期期货研究院收拾数据来历：卓创资讯，方正中期期货研究院收拾
第二部分苹果商场供给状况
现在苹果商场的供给端重视点依然环绕两个方面，一是冷库苹果库存状况，二是新季苹果产值预期。冷库苹果高库存局势仍未呈现缓解，6月现货商场持续面对必定的压力，卓创资讯的统计数据来看，到5月27日，全国苹果库存量为431.13万吨，比较去年同期的382.44万吨高48.69万吨，连续前史同期最高水平局势。5月苹果部分产区呈现低温阴雨以及劲风冰雹气候扰动，新季苹果减产声响复兴，现在产区仍处于套袋期，套袋落定要到6月中旬，实践减产起伏仍有待进一步承认，6月份商场迎来开始产值预期实现阶段。全体来看，高库存关于商场的压力依然存在，不过跟着时刻的推移，影响在逐渐在减轻，商场的重视点逐渐向新果搬运，气候动摇依然是重要影响因子。
2.1 冷库苹果库存状况
冷库苹果库存依然未能脱节前史高位的局势。进入5月份，旧果清库压力显着添加，产区的出货志愿保持高位，库存的降幅处于相对较高水平，不过依然未能耗费掉前期的累积量，当时的现货供给依然相对富余。卓创咨讯的数据显现，到5月27日，全国苹果库存量为431.13万吨，比较去年同期的382.44万吨高48.69万吨，高于五年均值236万吨。分区域来看，山东区域与陕西区域库存都处于前史同期高位，到5月27日，山东苹果库存量为209.94万吨，高于去年同期的192.29万吨，大幅高于五年均值130万吨，陕西苹果库存量为92.14万吨，高于去年同期的76.75万吨，大幅高于五年均值45万吨。
图全国苹果库存
数据来历：卓创资讯，方正中期期货研究院收拾
图山东苹果库存图陕西苹果库存
数据来历：卓创资讯，方正中期期货研究院收拾数据来历：卓创资讯，方正中期期货研究院收拾
2.2新季苹果产值预期
6月份新季苹果将进入套袋成长期，开始产值预期进入实现阶段。5月份尽管新季苹果现已度过了相对软弱的花期，进入了幼果成长期，可是本年全体气温较往年偏低，再加上部分产区呈现了阴雨以及劲风冰雹气候的搅扰，关于幼果的成长产生了必定的影响，商场减产忧虑添加，许多组织纷繁前往产区调研，现在商场普遍认为产区呈现必定起伏的减产，关于减产起伏不合较大，因为当时新季苹果套袋仍在进行傍边，数据落定要到6月中旬，实践减产起伏仍有待进一步数据承认，不过考虑现在新季苹果成长现已进入相对安稳状况，因而减产关于商场的影响很有或许现已后半段，主张慎重看待当时的减产预期。
图近三十天全国降水图图近三十天全国最低气温图
材料来历：中央气象台材料来历：中央气象台
第三部分苹果商场需求状况
苹果商场的需求端持续重视两个方面，一是本身消费状况，二是其他生果影响状况。苹果本身消费状况来看，5月份产区连续清库体现，产区库存耗费量连续较好态势，不过下流消费也并未呈现出其不意的体现，较好的库存耗费量也仅仅收敛当时库存的相对偏高起伏，并未改变库存富余的局势，6月产区将连续当时的清库局势，当时依然看不到消费快速提高的状况下，降价去库依然是首要的运转途径。其他生果状况来看，西瓜的批发价下滑以及月度买卖量有所提高按捺苹果消费，5月苹果买卖量有所下滑，6月为西瓜等瓜类的生果的很多上市期，对苹果消费的限制将连续。全体来看，6月苹果消费商场依然是被迫去库的状况，瓜类等生果价格下滑对其构成限制。
3.1走货及出口状况
(一)商场走货状况。5月苹果消费逐渐进入后期，产区被迫去库志愿增强，全体库存耗费量处于相对高位。卓创资讯的统计数据来看，5月全国苹果周度库存耗费量为40万吨以上，当月累计耗费量为177.3万吨，持续为近五年同期的最高水平，去年同期为154万吨，近五年均值为102万吨，其间山东区域库存耗费量为61.45万吨，陕西区域的库存耗费量为53.39万吨。6月产区苹果将面对高库存与消费冷季的博弈，预期降价去库的局势将连续，产区库存耗费连续高位运转。
(二)出口状况。海外消费一般，苹果出口量处于相对低位。海关总署数据显现，4月我国苹果的出口量为8万吨，同比尽管添加60%，可是依然处于近五年出口量的相对低位。1-4月累计出口量为33万吨，同比添加13.8%，低于五年均值41万吨。本年苹果高库存的布景下，出口体现差强人意，相同对商场构成连累，持续添加了苹果商场去库存压力。
图全国苹果月度库存耗费量图苹果出口量
数据来历：卓创咨讯，方正中期期货研究院收拾数据来历：海关总署，方正中期期货研究院收拾
图山东苹果月度库存耗费量图陕西苹果月度库存耗费量
数据来历：卓创咨讯，方正中期期货研究院收拾数据来历：卓创咨讯，方正中期期货研究院收拾
3.2其他生果状况
5月其他生果批发价稳中偏弱，西瓜的买卖量添加显着。农业乡村部的数据显现，5月香蕉的批发均匀价以稳为主，5月28日的均匀批发价为4.46元/公斤，较4月30日的4.43元/公斤上涨0.03元/公斤；其他生果鸭梨、菠萝、西瓜、富士苹果的批发均匀价都有所下滑，5月28日的均匀价分别为4.89元/公斤、2.88元/公斤、4.38元/公斤、6.93元/公斤，低于4月30日当周的5.39元/公斤、3.22元/公斤、5.48元/公斤、7.36元/公斤。买卖量状况来看，5月西瓜的买卖量为17万吨吨，较4月的12万吨添加5万吨；5月富士苹果的买卖量为11.3万吨，较4月的13.4万吨下降2.1万吨；5月香蕉的买卖量为7.9万吨，较4月的10万吨下降2.1万吨；5月菠萝的买卖量为3.2万吨，较4月的4万吨下降0.8万吨；5月鸭梨的买卖量为1万吨，较4月的1.25万吨下降0.25吨；5月巨峰葡萄的买卖量为6061吨，较4月的7720吨下降1659吨。
第四部分观念总结及操作主张
供给方面： 冷库苹果高库存局势仍未呈现缓解，6月现货商场持续面对必定的压力，卓创资讯的统计数据来看，到5月27日，全国苹果库存量为431.13万吨，比较去年同期的382.44万吨高48.69万吨，连续前史同期最高水平局势。5月苹果部分产区呈现低温阴雨以及劲风冰雹气候扰动，新季苹果减产声响复兴，现在产区仍处于套袋期，套袋落定要到6月中旬，实践减产起伏仍有待进一步承认，6月份商场迎来开始产值预期实现阶段。全体来看，高库存关于商场的压力依然存在，不过跟着时刻的推移，影响在逐渐在减轻，商场的重视点逐渐向新果搬运，气候动摇依然是重要影响因子。
需求方面：6月旧季苹果将连续5月的清库局势，看不到消费快速提高的有用途径的状况下，降价去库依然是首要的运转途径。其他生果状况来看，西瓜的批发价下滑以及月度买卖量有所提高按捺苹果消费，5月苹果买卖量有所下滑，6月为西瓜等瓜类的生果的很多上市期，对苹果消费的限制将连续。全体来看，6月苹果消费商场依然是被迫去库的状况，瓜类等生果价格下滑对其构成限制。
归纳来看，6月苹果商场将面对现货供给宽松与新季苹果开始产值实现的博弈，考虑4-5月并未看到全国范围内的气候扰动，5月呈现的低温阴雨以及劲风冰雹气候对全国全体的产值影响或有限，全体价格运转区间在减产预期的影响下或有上移，不过减产起伏有限的状况下，上移空间相对有限，关于10合约6月运转区间保持5800-7000区间判别，考虑当时价格动摇重复，不过上方压力依然比较显着，操作方面主张重视价格回升至区间上沿的做空时机。
危险提示：新季苹果减产超预期；苹果消费呈现快速好转等。