方舟出资(ARKInvest)及其创始人凯西·伍德(CathieWood)的敏捷兴起曾是2020年最成功的出资故事，但上一年阅历了一场溃败。方舟旗舰基金ARKInnovation(ARKK)在2021年2月触及峰值后大幅回落，现在现已从峰值下挫了51%，给最近入股这只基金的出资者造成了丢失。

“木头姐”伍德的出资理念也引发了很大的争议美股2019出资战略，有价值型出资者说：“她懂的其实并不比其他人更多”。伍德近来在承受《巴伦周刊》采访时说：“不管是在电视上還是推特上，处处都是质疑我出资理念的声响。”

不过，伍德仍坚决看好她重仓的一些立异式公司，她认为一些技术在阅历了绵长的萌发期后正初步强健生长，出资者不应该现在撤出。《巴伦周刊》认为，从长时刻视点看来，伍德的出资战略仍或许收成丰盛报答，但曩昔一年的暴降也带来了一些值得悉数出资者考虑的经验。

方舟出资旗下9只ETF遭重创

注释：2022年数据到1月31日

材料来历：晨星

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“方舟是新的纳斯达克”

疫情爆发后，2020年许多新式技术的运用速度加速美股2019出资战略，立异式公司股票暴升，方舟5只自动管理型ETF当年的均匀报答率为142%，招引了200亿美元的巨额资金流入，2021年前两个月又招引了170亿美元资金流入。但方舟的基金在2021年2月触及峰值后，局势扶摇直上，通胀敏捷升温顺美联储加息远景降低了方舟出资目标的招引力，2020年飙升157%后，ARKK在2021年下挫了25%。

方舟9只ETF总资产达230亿美元，出资目标均体现了伍德的出资理念：买入可以彻底改变人们日子和工作方式的颠覆性立异公司，其间包括电动汽车制造商特斯拉(TSLA)、数字付出公司Square(SQ)和长途医疗渠道TeladocHealth(TDOC)等。伍德深信这些公司能完成指数级添加，她曾多次上调这些公司股票的意图价，并在股价下挫时活跃加仓。

伍德持有的许多股票下挫如同与美联储将经过大幅上调利率来抗击通胀的猜测有关，但伍德对《巴伦周刊》说：“美联储的确有或许在3月份采纳一次加息举动，但本年是中期选举年，我认为美联储不会采纳更多加息举动。”她还指出，通货膨胀要害是由供给缺少引发的，需求下降将很快处理这个问题。

伍德关怀的是人工智能(161631)、动力储藏、基因组测序和区块链技术等范畴的公司美股2019出资战略，她认为这些公司的收入每年可以添加25%或更多。她说：“你可以回想一下21世纪初的亚马逊，我认为这些公司终究会比五大科技公司这样的老练的生长型公司更能抵挡经济发展阑珊。”

伍德还指出，生长型基金现已变得和要害股票指数愈来愈相似，由于权重最大的都是相同的老练的公司。她说：“方舟是新的纳斯达克，人们的出资组合是上世纪90年代初招引出资者的那种出资组合，由于它们和出资者持有的其他任何东西都不相同。”

伍德仍在大力出资特斯拉，并且并没有由于福特(F)等老牌车企的电动汽车战略而动心，她说：“福特股价飙升至22年来最高水平是由于该公司拟定了电动汽车方案，但98%的收入仍来自汽油动力车，这是一个很大的问题。”

之前Spotify(SPOT)暴降17%时伍德仍是泰然自若美股2019出资战略，称该公司在播客范畴的潜力巨大，她说：“Spotify便是8到10年前的Netflix。”伍德最看好的公司还包括Zoom，她认为Zoom将成为企业通讯范畴的大赢家，而不仅仅是一只获益于疫情下居家主题的股票。

伍德还指出，科技和电信泡沫时期种下的种子现已萌发了25年，现在初步强健生长，“现在有14种不同的技术正在呈指数级添加，出资者却在撤出对它们的出资。”

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长时刻能赢美股2019出资战略，出资者应关怀四大经验

一些出资者买入方舟的基金是为了给普通的蓝筹股和债券出资组合添加一些令人高兴的成分，《巴伦周刊》认为，这样的操作无可厚非，并且从长时刻视点看来伍德的出资战略仍或许带来丰盛的报答，比如说，尽管ARKK在一年内跌了50%，但曩昔五年涨了250%。

不过，曩昔一年方舟基金的糟糕体现仍凸显出出资者应该留意的一些问题，《巴伦周刊》对方舟基金急涨急跌背面的四个经验做了总结。

首要，出资者要对巨额报答进步警觉。任何一只基金都不或许年复一年地收成最高报答，S&PDowJonesIndices的数据显现美股2019出资战略，在到2019年6月的12个月里，约有30%的股票基金跑赢规范普尔500指数，但在这些基金里，只要一半基金能在接下来的12个月里再次跑赢，此外，只要12%的基金可以接连三年保持跑赢气势。短时刻内大幅上涨的基金的押注往往比较聚合，当出售市场行情趋势反转时，其下滑会和上涨幅度相同巨大。

第二，不要盲目追高。出资者取得的实践报答率往往比基金发布的报答率低，这是由于出资者通常在基金暴升后才进场，并且往往离场太晚。ARKK直到2020年末才有许多现金流入，这说明ARKK的大多数出资者并没有充沛获益于该基金当年三位数的上涨幅度，而与此同时，由于ARKK不断下挫，许多人在曩昔6个月里卖出，进一步降低了他们的收益，甚至加重了亏本。

晨星(Morningstar)猜测师艾米·阿诺特(AmyArnott)估测，在2021年12月之前的12个月里，投向ARKK的资金均匀亏本12%，几乎是该基金同期4.3%下滑的三倍。在2021年12月之前的三年里，出资者取得了10%的年化报答，不到该基金同期35%上涨幅度的三分之一。

RitholtzWealthManagement财政顾问布莱尔·杜魁奈(BlairduQuesne)说：“这是一种典型的出资者行为美股2019出资战略，在过错的时刻追逐最抢手的股票。当悉数资金都在流向这类明星基金时，这通常是跑输行情立刻到来的一个痕迹。”

第三，追逐赢家还有其它一个危险：看似不同的抢手基金的持仓状况往往比较相似。比如说，ARKK和ARKNextGenerationInternet(ARKW)有三分之二的持仓都是相似的，ARKSpaceExploration&Innovation(ARKX)和ARKAutonomousTechnology&Robotics(ARKQ)有近一半的持仓相似。把这些基金放在一同时，出资组合的多元化程度并不像出资者认为的那么高。

实践上这种状况很常见，一些出资目标很广泛的指数ETF也存有这样的问题，比如说，ConsumerDiscretionarySelectSectorSPDRETF(XLY)通常被用于押注多个版块，但特斯拉在这只ETF中的权重高达18%。假设出资者还投了特斯拉权重占10%的ARKAutonomousTechnologyETF，那么对这家电动汽车制造商的敞口就会更大。

终究，出资者应仔细评价自己的危险承受能力。方舟旗下基金的出资目标大多很聚合并且波动性大美股2019出资战略，并不合适悉数看好立异式公司的人，买方舟基金的出资者一定要信赖基金司理具有在这些快速发展的职业中选择赢家的技术，并且要有胆量、耐性和财政上的灵敏度来度过困难时期，由于即便是最优异的选股人也会遇到困难。更严重的是，这样的基金绝不应该成为出资组合的要害组成部分，应该把它们作为多元化中心持仓的弥补。

规划为1.07亿美元的JacobInternet(JAMFX)基金司理瑞安·雅各布(RyanJacob)说：“这些立异式公司刚刚起步，许多公司现在还没盈余，因而它们的估值总是带有显着的片面色彩。有时候这些股票会极受喜爱，有时候会敏捷失宠，方舟上一年躲藏的状况便是一个缩影。”

友点评：

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