央行周二(9月22日)展开3元逆回购操作，创下逾七个月单日操作新高，因当日无逆回购到期，公开商场单日净投进量大幅增至3元，呵护季末流动性之意显着。受此影响，大行融出志愿增强，资金紧势显着平缓，银行间商场资金面转向平衡。

在央行的流动性呵护下，国债期货显着高开，10年期债主力高开0.18%，盘中最高拉涨至0.25%，创8月24日以来近一个月新高。但在组织止盈压力下，期债向上冲高乏力，午前继续震动回落，长债取得较强支撑，午盘牵强收红，短债则全部翻绿。银行间现券收益率跟从期债走势先下后上，10年期国债收益率盘初最低触及3.07%，午前反弹至今3.10%邻近。商场人士以为，鉴于月末新债供应放缓，人民币继续增值后外资装备需求较强，债市短期或呈震动偏强走势。

国债期货全线高开，三大主力合约早盘继续回落，长债支撑较强。到午盘，10年期债主力T2012报98.265，上涨0.06%，成交4.18万手；5年期债主力TF2012报100.125，跌落0.06%，成交1.60万手；2年期债主力TS2012报100.425，跌落0.04%，成交5355手。

银行间现券收益率小幅下行，到午盘，10年国开活泼券200210收益率最新成交在3.655%，上日尾盘为3.6475%；10年国债活泼券200006收益率最新成交在3.0975%，上日尾盘为3.095%。五年国开债200208最新成交在3.41%，上日尾盘为3.395%。

一级商场方面，国开行增发3年、5年、7年、20年期固息金融债，中标收益率分别为3.1774%、3.3515%、3.5882%、3.9609%，投标倍数分别为3.4、3.88、5.99、6.2。

转债商场上，中证转债指数午盘涨0.06%，报362.74。“N景20转”领涨逾21%，盘中被上交所公告临停。振德转债涨超11%，英科转债涨近10%。

央行早间公告称，为保护季末流动性平稳，9月22日以利率投标方法展开了3元逆回购操作，包含2000亿元7天期和1元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.20%、2.35%，因今天无逆回购到期，当日公开商场净投进3元。

资金面回归均衡，跨季压力缓解。Shibor短端种类大都上行，隔夜种类上行8.2bp报2.286%，7天期上行7bp报2.332%，14天期下行14.7bp报2.502%，1个月期上行0.5bp报2.624%。

方正证券固定收益齐晟团队指出，四季度资金面会边沿改进。从季节性要素看，11月后扰动要素将归于安静，年末虽将再次迎来季末查核，但同期超万亿元的财务存款开释能起到较好对冲效果，并且央行在四季度进一步收紧流动性的可能性不大。

9月21日，央行、国家外汇局发布《境外组织出资者出资我国债券商场资金办理规则(征求意见稿)》，一致债券商场资金办理和外汇危险办理，撤销单币种出资的汇出份额约束，撤销即期结售汇约束，将银行间债券商场外汇危险办理方针扩展至包括生意所债券商场，以进一步便当境外组织出资者出资我国债券商场。

为进一步便当境外出资者参加我国债券商场，支撑境表里组织生意需求，昨日(21日)起银行间债券商场现券生意生意时段延伸至晚上8时。外汇生意中心数据闪现，现券生意延伸生意首日，合计117家境表里组织就60只债券达到253笔、144亿元现券生意生意；合计33家境外组织经过债券通途径和直接出资途径达到多笔生意，合计达到生意70亿元。

延时时段，安全证券、榜首创业证券、上海银行、安全银行、国泰君安证券、华泰证券等做市组织继续向商场供应流动性，商场整体运转平稳，匿名点击(X-Bond)活泼券报价价差保持在0.5个基点以内，中信证券旗舰店也同步延伸生意服务时刻，积极为商场供应流动性及更好的做市服务。

因为美股接连遭受兜售，避险心情遭到激起，美国国债收益率于美东时刻周一(9月21日)小幅下滑，收益率曲线略有趋平，两年与10年期美债利差盘中一度跌至51.2个基点，为9月4日以来最低。到22日亚市盘初，目标10年期美债收益率现报0.669%，日内累计跌落约3个基点，隔夜纽市盘中最低触及0.648%。

受欧洲多国疫情反弹和美国新一轮财务影响办法商洽缺少发展等要素影响，隔夜纽市时段，美国首要股指接连第四个生意日跌落。自美联储9月16日宣布方针声明以来，标普500指数现已跌落了逾4%。而除了股市，世界油价、黄金等财物也纷繁跳水，隔夜时段金价一度跌至1890美元/盎司，较日高回落逾55美元；沪银主力合约最低触及5314元，跌破5400元整数关口，日内暴降逾500点。华尔街生意人士称，现在美债商场出资者的重视点首要是股市的体现。

嘉合基金固定收益部以为，经济复苏仍然较为微弱，根本面暂时还不支撑债券商场呈现较大的反弹。但收益率现在现已处于相对高位，商场的装备需求现已开端闪现。短期来看，债券商场仍将保持震动行情，10月底之前债券商场仍将面对较大的利率债供应压力，四季度开端跟着供应压力的衰退，债券商场有望迎来必定的时机。

江海证券陈述以为，结合1Y-DR007、3Y-1Y、5Y-3Y、10Y-5Y等要害期限的期限利差，现在国债和政金债收益率曲线中，按平整程度顺次摆放，国债>口行、农发>国开，换句话说，10年国开性价比要显着高于10年国债。分详细种类看，国债1年利率偏高、3-5年利率利率正常略偏低、7年利率根本正常、10年利率显着偏低；口行和农发1Y、3Y、5Y稍偏高，7年较低，10年根本正常；国开除5Y-3Y利差分位水平显着低于50%外，其他要害期限利差分位都要高于50%。整体而言，关于国债和国开而言，现在3-5年利率显着偏高的状况已显着缓解，10年国开性价比较前一阶段有所抬升，相对价值更高。

中信证券分明团队剖析称，近期国内债市心情有所好转，短期利空出尽、装备型外资流入和流动性压力边沿平缓都是能够看多的理由。而欧洲二次疫情作为导火线，使全球避险心情再次发酵，估计外部的利好要素也会向国内传导，表里要素的共振或将带来债市的做多时机。10年期国债收益率有望重回2.8%-3.0%。