四季度行情怎么走？风头无两的新能源是否会继续一路高歌？阶段性休整后半导体能否重回涨势？“茅族”在传统旺季能否翻开反扑？界面新闻记者采访了博时、嘉实、前海开源、金信等多家公募组织。

博时：高处胜寒消费康复不及预期

博时基金日前发布了2021年四季度微观战略陈述，题为《主战：高处胜寒》。陈述以为，曩昔供应缩短主导国内大宗和权益买卖结构时机，A股结构分解显着，方针冲击会集迸发，港股下挫。碳中和方针按捺供应，国内大宗产品种类大涨。

从A股买卖逻辑来看，盈余根本面是根底，资金面是中心。短期方针调整与长时刻战略布局的博弈仍是四季度商场的决定要素

聚集到工业方面，博时基金以为，北交所宣告建立是处理南北经济均衡的开端，专精特新将从头诠释新的主赛道。从周期赛道看，上游提价的主因仍在供应端，需求为次因。制造业出资是经济中仅有的景气向上分项，但从上市公司本钱开支增速来看，二季度已有放缓。未来制造业出资链条将呈现分解，高景气赛道如锂电、光伏、半导体、风电等本钱开支仍将加快。基建项目端边沿改进的信号已现，加快发力的时刻大约在年末年头。地产后周期挨近结尾。

在消费赛道中，疫情后的消费康复分为两个阶段，一是20Q4轿车、家电等可选消费获得超量收益，二是21Q2高端消费遍及不及预期。短期康复的困难将影响职业贝塔，但新改变中比如新人群、新审美、新文化影响下，职业阿尔法尚存。

关于科技赛道，国产代替仍是半导体出资的首要方向。根据新式工业生长的S曲线理论，国内新能源车浸透率已达到10%，将迎来加快开展的黄金时期，有望加快浸透。光伏HJT设备获得技能打破，未来的技能道路仍存在评论空间。轿车智能化与自动驾驶重要技能开展不断老练，将翻开轿车软硬件工业链价值增量空间。

前海开源崔宸龙：继续看好新能源职业

前海开源公共事业基金司理崔宸龙表明，商场短期的动摇很难判别，从职业的根本面看，快速开展的趋势并未改动，本钱商场的短期动摇并不会影响新能源大职业的上升趋势。但仅看一个季度的维度，咱们很难做出精确的判别。个人以为本钱商场的动摇具有必定的随机性和不行猜测性，影响其动摇的要素很多，且在不断改变傍边。

根本面的视点看，估计四季度新能源全体处于高速增加过程中，且未来的空间依然巨大，暂时没有看到根本面上大的危险。个人仍是自始自终的坚决看好新能源整个职业的长时刻出资价值和生长空间。

嘉实基金张静：四季度看好港股新经济和消费

四季度，咱们全体观念仍是中性偏达观的。在职业板块上，会寻觅最高景气的职业，可是这些职业的动摇性或许仍是会加大，所以咱们仍是相对来说最看好景气量高的板块，包含新能源、光伏，还有信息立异、半导体等，都是浸透率较低有望大幅继续提高的范畴，也是具有较高继续增加，大空间，具有相对竞争力或肯定壁垒的新式龙头公司兴起的范畴。在风格上，在根本面相对走弱和全面降准的布景下，估计生长仍占优。结构上看，咱们全体看好成绩增加与流动性环境共振匹配的生长财物，其间中小盘生长风格有望获得超量收益。

而在指数出资方面，全体来看，四季度咱们比较看好两大方面，一是港股新经济板块。现在港股通过大半年的调整，出资性价比较高。随同港股新经济板块逐阅历超跌之后，出资性价比极高，优质生长股现已逐渐进入“布局区”。二是消费职业。根据弱周期、高盈余、低动摇的共同优势，消费职业一直是本钱喜欢、“长牛”本性显着的优质赛道。四季度是传统消费旺季，叠加双11和双12等购物节，有利于消费职业企稳回暖。自今年春节前的最高点位算起，中证首要消费指数阅历半年多的调整，到9月29日，现已自高位跌落超27%，底部特征显着。在大幅调整之后，成绩优秀，增加安稳的消费白马股具有了比较好的出资价值，四季度中证首要消费指数跑赢大市的赢面很高。

金信基金：科技、医药、大消费将从头成为商场重视焦点

四季度，包含科技、医药、大消费将从头成为商场重视焦点，这些职业的中长时刻逻辑依然坚实，龙头公司位置较为安定，不少标的的估值现已回到前史中枢下方。短期看，这些板块的调整起伏也已较为充沛。后续扰动要素将逐渐消化，成绩也将逐渐印证，优质龙头公司具有穿越周期的才能。