★调研意图：

受新冠疫情、美对疆棉禁及动乱的微观经济政治环境影响，纺织商场产销局势持续走弱，下流传统旺季订单不旺，外销受阻内需缺乏。5-7月份，郑棉持续快速跌落，更是加重了棉纺工业的窘境。跟着棉价跌至14000元/吨左右，为了了解下流纺织企业的运营、库存、心态等有何改变，于8月2-5日对山东棉纺进行了实地调研。

★调研状况总结：

(1)产品库存处于高位，消化难度大；(2)订单同比大幅下滑，当时订单仍然较少，大单、长单稀疏，小单、散单居多，订单周期短。(3)所调研的企业开机尚可，有限产停产的状况，遍及以为周边同行开机率较低。(4)本年迄今纺织企业全体亏本，有企业表明出产赢利是前史最低。尽管当时棉纱即期出产赢利杰出，但实际上难以实现。(5)商场状况：目前商场中低支纱线走货较好，但当时商场报价较紊乱，部分厂家拼价格，同一种类间的差价能到达500-2000元/吨的价差。(6)企业质料棉花库存遍及较低，随采随用为主。(8)遍及以为疆棉禁令影响较大，从履行严厉程度上排序：美国>欧洲>日本>韩国。(9)全体不看好三季度行情，以为9-10月份能稳住就算不错了，很难上涨。多家企业以为，持续跌落的空间也不大，全体弱势震动、趋向安稳。企业遍及寄希望于四季度能有所改进，待新花上市后的价格，看届时是否底部呈现。

★行情展望：

郑棉短期上方空间有限，8-10月份估计全体料保持弱势格式，后续需持续重视下流需求是否会有实质性的改进以及方针面的动态。不过，咱们以为本轮跌落或已进入偏结尾阶段，离见底已不远，四季度待新棉上市收购价确认，商场需求估计将环比改进，再加上新棉收储的预期，四季度价格有望呈现企稳弱反弹。

关于9-1价差，仍持走弱为主的观念。

★危险提示：

微观金融危险、中美经贸关系及方针面要素等。