喜忧参半
本年以来，大宗产品价格宽幅动摇对企业运营及盈余带来压力。到现在发布的上半年成果预告中，“产品价格动摇”成为不少公司成果动摇的首要原因之一。
使用期货期权等衍生品东西对冲运营危险，一般又被称为套期保值。据我国证券报记者不完全统计，到7月30日，本年以来共有315家上市公司发布带有“衍生品”字眼的公告，触及产品衍生品、纸货出资品、外汇衍生品多个类别，其间仅上半年就有20多家公司发布公告称，拟入市展开套期保值事务。
从触及种类来看，上述公司套保事务触及国内贵金属、有色金属、黑色金属、动力化工、农产品等范畴约40个种类，覆盖了国内期货市场大大都标的，如金莱特、云天化、中金岭南、云南铜业、鞍钢股份、圣农展开等数十家公司已经是“老面孔”，期货套保已经成为常态。
外汇衍生品买卖需求激增，本年以来315家上市公司发布带有“衍生品”字眼的陈述中，“外汇衍生品”相关陈述就有76篇，触及隆平高科、英飞特、博迈科、建发股份、茂硕电源、金田铜业等公司。
从套保意图看，躲避大宗产品价格动摇危险、进步盈余才能是大都公司展开产品衍生品事务的初衷。卫星石化7月30日发布公告称，公司已建成以丙烷(LPG)为原材料的C3产业链，其间原材料丙烷(LPG)首要经过进口收购。在丙烷价格动摇进程中会面对船期改变、下流需求改变等影响，不可避免的存在现货敞口危险，为有用下降产品现货市场价格动摇带来的运营危险，进步企业运营水平缓抗危险才能，公司及子公司拟在2020年度展开产品衍生品买卖。
久日新材5月份公告称，为实现以躲避危险为意图的财物保值，下降汇率动摇对公司的影响，公司拟展开的金融衍生品套期保值事务包含外币远期结售汇、外汇期权、利率交换等事务。
从套保成果来看，本年上市公司套保成果有喜有忧。本年1月份，百隆东方发布公告称，其持有的棉花期货持仓合约浮亏7100多万元；4月份，远大控股公告称公司进行的衍生品买卖累计亏本金额约1360万元。据数据显现，本年以来，秦安股份共发布六次取得出资收益的公告，公司对前期建仓的期货出资合约进行部分平仓的收益额累计逾1.5亿元，超越上一年全年净赢利额1.18亿元。
衍生品避险
“跟着全球化交易继续深化，整个产品定价系统环绕期货市场定价系统进行。原油、金属、化工品等期货产品价格动摇频频且剧烈，对企业的影响日积月累。关于质料价格本钱占比偏高的企业来说，套期保值已是出产运营办理链条中不可或缺的一部分，与整个企业出产活动严密符合。因而，大都大中型企业都已使用套期保值东西进行质料和产品危险办理。”中银国际期货有色首席研究员刘超对我国证券报记者表明。
“企业运用期货以及衍生品东西躲避价格动摇危险是大势所趋。”山金期货研究所所长曹有明对我国证券报记者表明，关于许多企业来说，如采掘、锻炼、加工制作类企业，其运营赢利和原材料的收购本钱或产制品价格高度相关，而赢利的动摇起伏又远远大于价格的动摇起伏。因而，操控价格动摇的危险是此类企业能否盈余的要害。别的，许多企业处于充沛竞赛状况，赢利本来就菲薄，往往长期处于盈亏边际状况，难以承受价格的大起大落，使用期货或衍生品东西能够比较有用地办理价格动摇危险。
“但需求留意的是，套期保值的效果在于躲避价格动摇危险，而不是寻求期货市场盈余，不然经验沉痛。例如中航油、深南电等事情，企业开端都是从保值视点动身，但终究变成了单边赌价格涨跌的投机，没有恪守期货亏本现货补，现货亏本期货补的期现双向同步运作的保值准则，终究造成了难以补偿的丢失。”刘超说。