2016年上半年，公司完结经营收入32.63亿元，同比下降13.04%，毛利率12.01%，比去年同期添加3.81个百分点;归母净利1.35亿元，同比添加119.18%;扣非归母净利1.2亿元，同比添加137.29%;每股收益0.16，同比添加100%。公司并表中特物流后的成绩添加契合从前预期。

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出资关键：传统主业逆周期添加，毛利率增幅显着公司传统主业易受宏观经济影响，但2016年上半年公司的十项中心传统事务算计奉献净利润同比添加23.28%，主要是事务量的不断扩大带动公司呈现逆周期添加。此外，公司经过渠道建造充分发挥协同效果，世界空/海运两项中心事务毛利率别离同比上升了0.97个百分点及1.57个百分点。一起，公司加大了世界工程物流、仓储第三方物流投入与开发力度，使得毛利占比别离达15.38%及16.78%，特别收买了中特物流后，世界工程物流事务毛利率从15年的15.83%，添加了20.37个百分点至36.2%。

收买中特物流成绩增幅显着上半年公司成功收买中特物流100%的股权，全面提高了世界工程物流的事务规划及客户质量，盈余空间大幅度提高。报告期公司世界工程物流收入1.67亿元，同比添加70.52%;毛利率36.21%，同比添加20.60个百分点。依据公告，中特物流3月中下旬并表，中报奉献公司利润总额达6,954万元，占公司利润总额增幅的79%;奉献净利润5,890万元，占增幅净利润的80.46%。并购之初，公司成绩许诺“2015年利润不低于9000万元，2016年不低于1亿元，2015年至2017年不低于3亿元”，依照现在奉献度，中特2016年有望提前完结成绩许诺。预估中特物流2016年~2018年将为公司奉献净利润别离为1.7亿、2亿和2.4亿。

盈余猜测和出资评级：保持买入评级公司主经营务板块稳定添加，收买中特进军特种工程物流，未来盈余水平提高可期。公司现在已完结定增，定增价9.63元/股，现在股价10.28元/股，具有较强安全边沿。给予公司2016年~2018年EPS(考虑股本添加)为0.33元，0.4元和0.48元，对应PE为31倍，25倍和21倍，考虑到现在公司估值较低，保持“买入”评级。