铜价在阅历接连半个月的强势上涨后，高位获利了断盘逐渐增多，短期高位动摇或加重，不扫除回落的或许。但由于表里利好要素积累，铜价仍处于上行趋势中。

图为进口铜精矿现货TC走势

11月中旬以来铜价强势上行，沪铜打破长达4个月的振动格式，并相继打破多个阻力位，创下近7年新高。随同高位获利了断盘逐渐增多，铜价短期或呈现宽幅振动走势，但由于疫苗研制频传利好音讯、美国大选落地、我国经济继续向好以及海外消费有望上升，铜价上行趋势没有完毕。

海外经济复苏预期强化

近期疫苗研制频传利好音讯，现在已有多款疫苗宣告有效性高达90%以上，世卫安排估量年末前将有多款疫苗面世，且英国、俄罗斯均方案近期接种疫苗，不只令商场对海外疫情的担忧大大下降，且对下一年全球经济复苏及通胀上升预期较重。

获益于经济复苏及通胀上升的有色板块团体走强，不过疫苗量产并广泛应用仍需时日，随同铜价显着走强，疫苗的利多影响已充沛消化。美国大选尘埃落定，全球最大的自贸协议签署，政治及交易不确定性下降，令商场危险偏好高涨。美国两党在大选后初次重启财务影响商洽，新一轮财务法案有望在年末前达到。美国连续宽松的货币政策，财务影响办法有望加码，将令美元连续弱势格式，对有色金属供给有力支撑。别的，我国10月官方及财新制造业PMI均超出预期，并创下阶段性新高，经济经济呈现加快上升痕迹。

铜精矿加工费坚持低位

现在智利单日新增确诊病例根本持稳于1000多人的水平，且智利在防疫与出产活动间获得杰出平衡，矿业出产活动未受到显着影响，1—9月智利铜产值微增0.4%至426万吨。秘鲁单日新增确诊病例持稳在2000人左右，疫情对海外铜矿出产影响显着削弱，但康复相对缓慢。1—9月秘鲁铜产值为151.38万吨，累计同比下降16.6%，约30万吨。9月当月铜产值为17.18万吨，环比下降11.4%，同比下降15.7%。在铜矿产值未见显着上升布景下，铜精矿现货加工费TC自7月中以来继续坐落50美元/吨下方，严峻揉捏冶炼厂赢利。不过，在年末冲刺高排产下，估量11月、12月我国电解铜产值将坚持在82万吨高位。

年末消费较为达观

11月铜材加工企业反映订单改进，精铜制杆、铜管企业开工率环比、同比均有不同程度地上升，SMM估量11月我国铜材加工企业均匀开工率为74.91%，环比增加1.67个百分点，同比增加3.2个百分点。终端消费范畴，轿车行业连续微弱状况，乘联会估量11月轿车日均零售环比增3%，同比增加5%。家电出口坚持旺盛，空调产销好于季节性体现，10月产销累计同比降幅继续收窄。四季度电力订单坚持低增速。在三道红线压力下，房企有望“以价换量”加快四季度房子出售及竣工。不过，再生铜及再生黄铜规范已于11月开端施行，后续废铜进口量估量将呈现上升，叠加高铜价推升精废价差，废铜代替效应料增强，按捺精铜消费。

下流消费整体好于商场预期，国内库存继续回落，上期所铜库存现在缺乏10万吨，现货