联合证券 肖华

1、跟着五里河东方威尼斯项目以及地王国际二期的开发，下半年公司成绩将持续快速添加，公司每股净收益将也取得飞速展开。

2、现在银基展开凯宾斯基(五星)持有其47.75%的股份，别的，公司还收买了皇城商务酒店有限公司50%的股份。 成为正宗的商业酒店概念。

3、沈阳银基展开股份有限公司持股份额6.67%的盛京银行股权。因而，即使暂时不考虑08年盛京银行IPO带来的出资收益，仅在盛京银行近两年的展开势头来看，该公司的股权现已大幅增值。因而，银基展开可谓才是真实的PE出资专家！

一、年报成绩更精彩 富丽总攻行将演出

公司在沈阳区域享有“地王”的美誉。现在银基展开一切储藏土地都坐落五里河区域，此区域的项目是公司新年度各项工作的重中之重。早在2002年，公司就开发建造？ 宋謇锖？--东方威尼斯一期工程。此外，公司的另一个要点标志性地块便是地王国际花园项目，该项目坐落“金廊工程”电视塔科技信息圈区域内，项目地处沈阳市中心，毗连沈阳青年大街与青年湖，占地面积7.8公顷，总建筑面积约为30万平米。估计二期项目07年可以到达5亿元的销售收入。现在该地段周边其他公司的项目价格是不断升高的趋势，公司的五里河65万平方米建造用地依照3.2的容积率来核算，公司五里河的土地估值为185亿。在07年中报中公司发表公司净利润同比添加494%首要原因是五里河东方威尼斯项目销售收入25439万元，添加540%。跟着项目二期的开发，下半年公司成绩将持续快速添加，公司每股净收益将也取得飞速展开。

在本年3月30日举行的银基展开年度股东大会上，公司董事长沈志奇如此标明，“全面发动沈阳浑北五里河项目是公司新年度各项工作的重中之重”。2007年公司假如可以正式拿到政府的用地规划，那么该项目在2007年年末开工可能性将大大添加，这对公司未来展开将至关重要，展开潜力巨大！

二、东北地王的五星大饭馆

公司近年来除了大力展开地工业之外，更是在酒 店范畴大手笔的四处跑马圈地，2005年公司以沈阳银基国际商务中心剩下的4.44万平方米房产，悉数以追加出资方法，投入沈阳银基国际商务出资有限公司，用于沈阳凯宾斯基饭馆(五星级)运营。一起，商务出资公司另一家股东沈阳世纪物业出资运营有限公司，也拟其具有的对商务出资公司的债务，转为对其追加出资。商务出资公司主营酒店出资与办理，作为沈阳凯宾斯基饭馆业主，首要担任酒店运营办理。商务出资公司注册本钱为5000万元，其间世纪物业持有其62.35%股份，公司持有其37.65%的股份。此次追加的出资，将悉数计入商务出资公司的本钱 公积金，其注册本钱坚持不变。为确保两边股东的权益不受影响，追加出资后，将从头调整两边的商务出资公司的股份份额；调整后，银基展开持有其47.75%的股份，世纪物业持有其52.25%的股份。其在凯宾斯基饭馆的权益将近一步添加。此外，公司还收买了皇城商务酒店有限公司50%的股份。而跟着本年沈阳国际园艺博览会的举行，各国各地游人纷繁涌向沈阳，沈阳的酒店业可谓赚的盆满钵满，而银基展开作为沈阳旅游业的直接获益者，

三、巨资参股盛京银行 做PE做的事

值得注意的事，近期招引咱们注 意的则是来自于盛京银行的音讯，2月17日岁除，银监会正式同意沈阳市商业银行正式更名盛京银行并获同意展开跨省运营。这是东北第一家跨区域银行，担负复兴东北的金融任务，有望成为真实意义上的东北复兴银行，并可能假势整合东北三省城市商业银行。盛京银行现在除了在辽宁省外开设分行，还在黑龙江、吉林等地吞并收买城商行。如并购顺畅，盛京银行在东三省的展开将反常迅猛。另据报道称，辽宁省08年将力保盛京银行上市，而参股盛京银行的公司将因而获益巨大。惊喜的是，咱们在商业城2005-12-30日的一份对外出资公告中发现，公告中现已清晰的说到，盛京银行(沈阳商业银行)该公司在增资扩股之前的前五名原始股东傍边赫然呈现了沈阳银基展开股份有限公司，持股份额6.67%。因而，即使暂时不考虑08年盛京银行IPO带来的出资收益，仅在盛京银行近两年的展开势头来看，该公司的股权现已大幅增值。因而，银基展开可谓才是真实的PE出资专家！

出资评级：

公司优异的基本面，仅9元的股价，较低市盈率水平，以及年报成绩有望大幅添加、参股盛京银行、以及时下炙手可热的商业酒店等等概念，足以标明公司现在价值现已遭受到了严峻的轻视， 因而给与强烈推荐评级。