要论A股商场，资金最为喜爱确实定性添加职业，白酒肯定算是一个。

而白酒龙头贵州茅台，不只市值最高被称之位股王，仍是2022年Q1公募基金头号重仓个股，持股高达1612亿元。一举一动，深受商场重视。

4月26日，贵州茅台（600519.SH）发布一季报，营收322.9亿元;同比添加18.4%，赢利172.4亿元，同比添加23.6%。均高于此前成绩预告，尤其是赢利端添加大超预期。

其间，茅台酒完成收入288.60亿元，同比添加17.35%，系列酒34.28亿元，同比添加29.71%，系列酒连续高增趋势，茅台酒添加显着提速，主因直营途径占比提高、新品奉献增量、非标配额份额添加拉升吨价等。3月茅台批价短期受商场心情影响急剧跌落，但茅台酒消费、出资、保藏等需求微弱，近期整箱维持在2830元左右动摇。

此外，直营途径占比添加，盈余才能提高。一季度直营途径收入108.87亿元，同比大幅添加127.88%，占比进一步提高16pct至34%。公司继续进行途径变革，添加直营店配额和省内直销途径供货，并大力投放电商、商超途径，3月底推出全新电商渠道“i茅台”，扩展了茅台消费集体。

总的来说，华泰证券以为，贵州茅台攻守兼备，短期疫情影响及微观环境不确定布景下，公司依托需求耐性和本身的运营变革深化，成绩添加有望逆势提速;中期看，疫后复苏及方针影响预期下，茅台作为白酒龙头有望充沛获益;长时间看，公司优异的品牌力和强壮的定价权支撑开展动能仍足。

除了高端茅台体现较好，次高端白酒也坚持了高添加气势。

4月21日，舍得酒业发布一季度成绩，营收同比添加83.25%，净赢利同比添加75.75%，创下单季度成绩新高。

其间一大原因为公司全国布局较为均匀，四川、山东、东北、河南、京津冀、环太湖六大商场，收入奉献大致为21%、16%、14%、9%、9%、8%，且最大收入区域四川在本轮疫情中收影响较小，公司因而得以继续享用次高端晋级扩容盈利、带动成绩添加。

不过，三四线的白酒种类却压力山大。

4月25日，水井坊发表一季度陈述。经营收入同比添加14.10%;净赢利同比下降13.54%。公司中心区域为四川、江苏、河南、湖南和广东，其间东部的江苏、以及南部的广东区域在本轮疫情中遭到物流、封控影响较大，为成绩下滑首要原因之一。

因为本轮疫情继续时间较长，导致商场关于消费、白酒的需求复苏预期再次削弱，带动板块跌落。

那么，应该怎么看待疫情对白酒企业的影响?

分企业来看，估计疫情关于各种层次的白酒影响将呈现分解。关于高端白酒，尤其是贵州茅台而言，估计疫情影响较小，首要因为高端白酒格式安稳，求过于供的现象较为显着，且皆为全国性布局，少量城市的封控关于出售、消费场景的冲击较小。

而次高端白酒方面，则估计遭到疫情的影响将有较大的差异，除了因为次高端白酒品牌力相对较弱、竞赛较为剧烈外，次高端白酒的区域性也更强，若首要占有的商场封控期间较长，则估计关于成绩影响较大，但另一方面来看，若是优势商场区域确诊人数较少或是全国化布局较强，则一季度成绩有望好于商场预期。

关于白酒职业，国泰君安以为，板块进入筑底阶段，从基本面视点疫情影响相对可控，从估值视点来看，失望预期反响较充沛。跟着疫情防控边沿改进、海外形势平稳、出资端发力驱动经济上升，估值回落后装备价值继续凸显。