成绩增速放缓，又在阅历途径变革的阵痛，当时的窘境对汤臣倍健(300146.SZ)而言应战与机会并存。

7月11日，汤臣倍健股份有限公司(以下简称“汤臣倍健”)发表2022年半年度成绩预告，估计上半年公司净利89124.08万元—116546.87万元，同比下降15%—35%。

据了解，汤臣倍健是A股保健品职业闻名上市公司，在2021年我国维生素与膳食弥补剂职业中商场份额达10.3%，居职业第一位。

关于成绩下行，公司称陈述期内疫情重复，多地采纳较为严厉的疫情防控办法，对线下门店动销发生继续影响，公司境内线下事务承压。别的，因为品牌推行、电商渠道投入较上年同期添加和非经常性损益的影响，公司估计2022年半年度成绩较上年同期有所下降。

事实上，作为我国保健品职业的龙头上市公司，汤臣倍健需求一份更好的财报。可是结合近几年的成绩数据来看无论是收入仍是赢利，汤臣倍健的添加均呈时快时慢的特色。尤其是净赢利的动摇更为剧烈。

数据显现，2017年到2021年，汤臣倍健收入增速分别为34.72%、39.86%、20.94%、15.83%、21.93%，归母净赢利增速分别为43.17%、30.79%、-135.51%、528.29%、15.07%。

进入2022年，汤臣倍健的成绩暂时还未改进。本年4月28日，汤臣倍健发布了2022年第一季度陈述。陈述期内，公司完成运营收入22.8亿元，同比添加2.6%。

财报显现，从区域来看，营收添加简直都是靠收买的LSG事务在支撑——“Life-Space”国内产品完成收入0.97亿元，同比添加46.49%；境外事务方面，LSG完成运营收入1.68亿元，同比添加25.28%。

因为公司运营过度依靠境外LSG，且主品牌在账面上的体现相形见绌。本年一季度，公司主品牌“汤臣倍健”完成收入12.92亿元，同比下降6.50%；关节护理品牌“健力多”完成收入4.19亿元，同比下降14.20%。

据了解，LSG是一家出产健康食物和归纳保健品的澳洲非上市公司，LSG旗下的Life-space简直便是一家益生菌品牌，包括26种益生菌产品。LSG在2014年之后敞开跨境电商，开端进入我国商场。当汤臣倍健发现切入益生菌细分商场将或许获得成功时，便毫不犹豫地将其收入麾下。

营收之外，财报显现，汤臣倍健以一季度2.72百分点的毛利率提高稳住了局势。尽管毛利率稍微攀升，但结合曩昔几年的数据来看， 汤臣倍健没有跳出下滑的趋势，原因便是运营本钱添加过快。

出售、办理和研制费用的巨大变化可以凸显财政真实情况，本年第一季度数据显现，汤臣倍健出售费用上涨46.30%；办理费用上涨60.2%；研制费用上涨101.23%。这使得一季度净赢利同比下滑近两成。

另一方面，长江商报飞跃新闻记者注意到，汤臣倍健现在面对的瓶颈，更多是来自职业规划增速的放缓。 据Euromonitor 数据显现，2020年汤臣倍健在VDS的市占率现已提高至10.3%，业界没有一个能打的。而保健品职业增速现已继续放缓多年，2020年职业增速约为4%，难以承载汤臣倍健的野心。

二级商场方面，到7月12日发稿前，汤臣倍健股价为19.84元/股，总市值为337.3亿元。比较一年前37.2元/股的前史最高点，股价的跌落起伏居然高达46.6%。

对此，有职业人士表明，上半年大部分时刻，国内受疫情防控影响导致消费低迷，这也是形成汤臣倍健成绩欠安的原因之一。假使下半年消费回暖，汤臣倍健的成绩能否有起色，这正是商场重视的焦点。