一笔可交换债持有人的换股“意外”成了举牌，更让金龙机电(300032.SZ)和其控股股东的资金危局，暴露了冰山一角。

8月8日晚间，金龙机电公告称，近来，控股股东金龙集团发行的可交换公司债券持有人兴业全球基金，将持有的兴全可交换私募债56期、61期、62期财物办理方案进行了换股操作，取得金龙机电2191万股、1262万股和1096万股，算计4549万股，然后持有金龙机电5.66%的股份，到达了举牌线。

除了被债券持有人换股，股票质押违约被强平、部分股票遭受司法处置等，导致金龙集团持股由34.99%骤降至25.2%。

落井下石的是，8月2日公告闪现，建行乐清支行因金龙集团到期不能偿还1.73亿元本金和利息债款，向乐清市人民法院提出对其破产清算的请求，金龙机电由此或面对实控权改变的为难局势。

金龙集团困局待解

关于上述换股发生的“意外”之举，8月9日，兴全基金人士向记者回应称，“归纳考虑持有人利益等要素，咱们依据相关法律法规及专户合同之约好进行换股并持有，一起可以为上市公司管理供应专业化主张，促进上市公司稳健运营开展。”

事实上，这并非兴全基金初次换股和出售股份。

本年6月，兴全基金就经过可交换债换股2132.6万股，当月卖出392.5万股;7月，又以可交换债换股396.5万股，在7月和8月别离卖出2112.7万股和23.87万股。据此核算，在8月6日换股前，兴全基金已出清前期以可交换债换回的金龙机电股份。

眼下，到达举牌线的这部分股份，兴全基金是否存在卖出约束呢?

8月9日，一位挨近买卖所监管人士向记者指出，“依照深交所上市公司收买办理办法等规则，只需到达5%的举牌线，后续股份每改变1%，都需求予以发表”，其以为，债转股导致的举牌，也归于“其他应发表的景象”。

申万宏源首席债券剖析师孟祥娟指出，“持股到达举牌线，减持的时分就应遵从相应的发表规则，对其出售股份确实会有必定的约束。”

不过，她以为，“尽管现在整个债券商场心情比较失望，但从久远视点来看，现在进行债转股的挑选，不乏是一个适宜的建仓时机”。

公告闪现，2017年1月、3月、4月和9月，金龙集团算计发行了10亿元可交换债，主承销商为兴业证券。现在，其债券投资人累计换股1.14亿股，占比14.18%。依照6.13元/股的换股价格核算，有挨近7亿元的债券已施行换股。

除了遭受组织换股，金龙集团的资金压力正多方面闪现。

8月9日公告闪现，7月30日，金龙集团所持股份被深圳市南山区人民法院司法处置，被迫减持93万股;6月19日，东证融汇证券公司强行平仓了金龙集团所持59万股;此外，金龙集团质押给华融证券的2199.94万股也已跌破平仓线。

现在，金龙集团所持2.024亿股傍边，质押2.023亿股，占比高达99.98%。

与此一起，因无法兑付1.73亿元本金和利息债款，金龙集团被建行乐清支行要求破产清算，建行乐清支行已向乐清市人民法院提出请求，不过金龙集团向法院提出延伸贰言期限的请求，没有进入正式裁决。

另一方面，金龙集团谋划股权转让一事，半路夭亡。

4月27日，金龙机电称，金龙集团所持股权受让方的实践操控人为当地国资委，但因为两边在尽职查询中的单个事项未达到一致，要害条款也未能达到一致意见而停止买卖。

除了控股股东的资金危局，上市公司金龙机电的境况也不尽善尽美。

本年上半年，金龙机电估计净利润亏本4.55亿至4.5亿，同比改变-297.79%至-295.61%，而其地点的光学光电子职业均匀净利润增加率为11.16%。

8月9日下午，金龙机电一位高管向记者表明，“上半年大幅亏本，主要是商誉减值形成的”，一起，他指出，“控股权转让仍在公司方案之中”。

查询公告可知，除了本年上半年运营性亏本约1.75亿元，金龙机电的子公司无锡博一光电科技有限公司和深圳市正宇电动汽车技术有限公司因成绩亏本，商誉计提减值预备约1.18亿元。

可转债商场面对多重考?

那么，金龙机电债转股过程中，可交换债持有人遇到的“举牌”意外，会不会影响其他上市公司可转债的发行呢?

多位商场人士剖析以为，上述状况归于单个事例，影响不大。

记者依据Wind数据计算，本年前7个月，A股上市公司已完结43次可转债发行，融资规划约699亿元，同比别离增加617%、76%，与此一起上市公司累计揭露发行债券规划约7503.8亿元，经过定增融资规划约为5305亿元。

从发审委对可转债的过审状况来看，本年1、4、6月份过审企业数均为1家，3月份过审企业数为3家，7月份可转债过审节奏显着加速，共有11家公司经过审阅。进入8月份，已有1家过审。

8月6日晚间，来伊份(603777.SH)逾5亿元可转债未获经过，其也成为新一届大发审委就任以来第七家发行可转债被否的上8月7日盘中大跌6.33%，报收13.9元。

现在沪深两市85只已发行的可转债中，共有41只跌破发行价，占比48%。其间辉丰转债跌幅居前，8月9日收盘价为74.23元。因为环保违规事情迸发，辉丰股份跌落的一起，可转债也暴降不止。债券投资者要求下调转股价和回售。

8月9日，东方金诚首席债券剖析师苏莉剖析指出，考虑到近期A股商场行情偏弱，加之股权质押压力和债券商场信誉风险事情频发等要素影响，可转债一级商场发行压力或有所增大。

其以为，实践商场走势来看，可转债受其正股价格的影响更大，对债底改变的敏感度较低。不过2018年以来信誉供应缩短，数家对外部融资依靠过高的上市公司违约，商场的过度惊惧心情从债市传导到股市。

这导致商场一再呈现“股债双杀”现象，在必定程度上涉及可转债商场，如东方园林债券发行流标，就涉及铁汉转债等PPP类公司可转债的商场体现。