中心定论：曩昔每次大选时短期商场涨跌无显着规则，这次“邮件门”事情使得大选不确定性添加，避险心情升温，黄金、VIX指数上涨。回忆30多年历届总统周期，新总统的方针对商场影响偏中长时间，与其时的经济布景相关，利率和基本面决议商场趋势。希拉里、特朗普最新支持率别离为47.5%、45.3%，差异缩小，两党方针都倾向交易维护、基建，不合会集在财务、金融、动力方面。

美国大选与股市

——驴象之争30年回忆

2016年美国总统大选将于11月8日举办，这将是美国第58届总统推举。回忆1980年以来的历届总统执政时期，从里根时期(1981-1988)的供应侧变革，老布什时期(1989-1992)的海湾战争、克林顿时期(1993-2000)的“新经济”，到小布什时期(2001-2008)的地产泡沫和09年以来奥巴马时期的继续QE方针，每一任总统任期内经济和方针方向都有显着的特征和改变。2017年新一届美国总统行将就任，回忆历任总统任期内的方针方向和经济、商场改变，有利于咱们更好的了解未来。

1.总统大选，对商场有何影响?

美国大选接近，简单引发短期商场动摇。10月28日，FBI宣告重启查询希拉里电邮案，这一事情引发了近期的商场动摇。10月28日以来标普500、道琼斯指数、纳斯达克指数别离跌幅1.3%、0.9%、1.8%，美元指数从99跌至97.7。美股VIX动摇率指数从10月初的13上升至18.6。11月8日行将举办美国大选，大选将怎么影响股市?从历史经验来看，1980年以来，与一般年份比较，9次总统大选之后的11月份，标普500指数涨跌并没有显着的规则。除08年以外，总统大选之后11月份的VIX动摇率指数改变相同不大，阐明历史上总统大选对商场的影响偏中性。但这次大选不同之处在于，特朗普在竞选期间宣布的各种方针观念比较急进，例如其打击美联储的低利率方针、主张交易维护、主张对我国进口产品征收45%的关税、主张在墨西哥边境筑墙等。所以假如特朗普中选，方针不确定性添加将加重商场短期动摇，近期黄金价格上涨、VIX指数上升反映商场避险心情现已开端升温。而假如希拉里中选，因为其方针延续性较好，商场体现将愈加平稳。

总统换届影响偏中长时间。在4-8年的总统任职周期中，总统所推广的方针会对商场发生必定影响。典型案例如1981年里根就任后，经过推广紧缩的货币方针和供应侧变革使得经济在1983年成功走出滞涨，股市见底上升;1989-1992年间老布什政府更倾向于军事和交际，对外取得了海湾战争的成功，但国内经济却在1991年再次堕入阑珊，引发了股市再次调整;1992-2000年期间克林顿总统注重鼓舞立异，推广“信息高速公路”战略，推动了互联工业的开展并引发了后期的互联泡沫。但从更长时间的视角来调查，利率的长时间趋势改变是影响证券商场的重要原因，总统的影响较小。80s以来，除了小布什时期以外(2001-2008)，标普500指数年化涨幅都在10%以上。股市继续上涨源于利率趋势下行。1980年至今，联邦基金利率从最高的22%降至当时的0.4%，美10年期国债利率从最高15.8%降至现在1.8%。在70年代，因为通胀高企，利率继续上行，证券商场体现较弱。尼克松政府时期标普500指数年化涨幅仅0.4%，在卡特政府时期标普500指数年化涨幅仅6%。但80年代之后，即使是经济增速较低的时期，如老布什时期GDP均匀增速降至2.3%的相对低位，但获益于利率下行，标普500指数的年化涨幅也到达12%。