8月26日，国内面板职业龙头京东方A(000725.SZ)发布了2019年上半年成绩陈述。财报显现，上半年其完结营收为550.30亿元，同比增加26.6%；完结净利润为16.68亿元，同比下滑43.92%，全体而言出现一种“增收不增利”的局势。
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或受“增收不增利”的成绩影响，今天京东方A股价开盘走低，到收盘，其股价跌落0.77%，收于3.85元，总市值为1339.73亿元。
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（行情来历：富途）
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而令人猎奇的是，作为国内面板职业的龙头公司，其现在的局势是怎么形成的呢？
首要，咱们仍是从京东方A的财报说起。
据财报显现，本年上半年，京东方A完结营收550.39亿元，同比增加26.6%；完结归属于母公司的净利润为16.68亿元，同比下滑43.92%。在这其间，完结扣非后净利润为6.51亿元，同比下滑56.65%。
（图片来历：京东方A财报）
此外，值得一提的是，查阅其近几年中期财务数据发现，其净利润金额是过往三个半年度以来的最低：2017年上半年、2018年上半年以及2019年上半年，其完结归属净利润分别为43.03亿元、29.75亿元、16.98亿元。
（材料来历：wind）
至此，关于净利润大幅下滑，京东方A不得不在财报中解说称，成绩下滑首要是因为半导体显现工业高代代线产能会集快速开释，而商场需求不振又导致供过于求的局势益发严峻以及面板价格继续跌落，然后使得公司显现事务盈余才能大幅下降。
此外，值得一提的是，假如从京东方A各大事务体现来看，或许更能窥出该公司成绩下滑的隐秘。
众所周知，京东方A及所属子公司事务首要分为三个首要工作板块，即端口器材、才智物联以及才智医工。其间，端口器材占比最大，首要包含显现与传感器材、传感器及解决方案两大工作群；而才智物联工作板块包含智造服务、IoT解决方案和数字艺术三大工作群；才智医工工作板块则包含移动健康、健康服务两大工作群。
据财报显现，本年上半年，京东方A端口器材事务完结营收为508.97亿元，同比增加29.94%，毛利率为15.56%，比上年同期削减2.36%；才智物联完结营收为75.22亿元，同比增加2.38%，毛利率为51.38%，较上年同期增加0.89%；才智医工完结营收6.64亿元，同比增加26.09%。毛利率为51.38%，比上年同期削减2.07%。
（图片来历：京东方A财报）
而依据以上数据不难发现，本年上半年，面板价格继续跌落现已反映到京东方A财报上了：该公司本年上半年端口器材的毛利率仅为15.56%，同比下降了2.36个百分点。而杜邦也剖析表明，上半年削弱京东方盈余才能的“元凶巨恶”便是其毛利率大幅下滑。
但是，值得一提的是，放下其成绩下滑不讲，京东方A上半年的显现屏等事务，在手机商场出货量全体下降的布景下均完结了逆势增加。
一方面，端口器材上，各条生产线均顺畅推进。其间，成都的AMOLED生产线良率提高，出货量大增300%；合肥10.5代线满产，良率超90%；重庆第6代柔性AMOLED生产线建造按方案推进。
另一方面，京东方A旗下的MBLLCD智能机、TPC、NB、MNT、TV继续稳居全球榜首的位置，仍为面板职业的“老大哥”。
据IHSMarkit数据显现，该公司显现器材全体出货量继续坚持全球榜首，出货面积同比增加23%。详细而言，其MBLLCD智能机、TPC、NB、MNT、TV继续稳居全球榜首，而立异使用出货量同比增加21%，出货面积同比增加49%。其间，该公司的ESL和穿戴市占率全球榜首，拼接市占率全球第二。而OLED产品也逐渐导入国内外一线品牌客户，柔性OLED智能手机市占率全球第二。
此外，京东方A近来还发布了一则或与苹果协作的好音讯。详细而言，近来媒体报道苹果正在托付京东方测验新一代IPhone的柔性OLED屏。因为苹果过往OLED屏首要由三星供应，一旦此音讯为真，那么这将是京东方与苹果的初次协作，而从职业界的视角来看，一家面板厂商能够取得苹果供认，这无疑对该公司来说是一件值得快乐的工作。
而除此之外，本年上半年，京东方A另一个取得逆势增加的事务则是才智医工板块。据财报显现，本年上半年，其移动健康工作群完结智能手表、体脂秤、血压计等15款周边产品上市出售。在这其间，APP上半年注册用户环比增加超220%，健康服务工作群明德医院门诊量同比增加33%，合肥医院门诊量累计超3万人次，完结合肥市及四县一区医保资质全掩盖。
不过，它终究能否继续顶住显现职业“下行”的压力呢？
2017年下半年以来，显现工业进入“隆冬期”：干流商场需求增加缓慢，新产能快速会集开释，阶段性供过于求及无序竞赛导致全尺度产品，特别是TV产品较长时刻较大起伏调整；OLED工业链尚不老练，商场需求不及预期，新产能开释加剧竞赛。
与此同时，从2017年中开端，液晶显现面板均匀跌幅也现已超越50%，现在65”及以下电视面板价格均跌破绝大部分面板厂商的现金本钱，“关厂减产”已成为下半年职业主旋律。而值此之际，外界也加剧了对京东方A成绩的忧虑。
但是，即使京东方A中报成绩欠安，仍是有部分组织仍对京东方坚持看好,并以为其仍是能够顶得住职业的压力。
西南证券发布研报表明，从Q2面板价格数据看，面板职业仍处于周期筑底阶段，需求方面消费电子终端需求继续疲软，供应方面大陆厂商扩产周期没有完毕，韩国首要厂商转产方案推迟。京东方在此环境下仍坚持了2019H1显现器材出货量全球榜首，出货面积同比增加23%，继续稳固了五大干流产品的商场领先位置。
西南证券还以为，京东方AMOLED出货大幅增加，2019年有望完结盈余，并逐渐接力LCD成为首要盈余增加点。
此外，国金证券也宣布陈述指出，鄙人半年“关厂减产”职业主旋律之下，韩厂三星和LG全面转向OLED，估计韩国国内两条算计约220k/月的8.5代线将关停，而台湾厂商开端降低产线稼动率，大陆厂龙头京东方也将上半年满产满销的10.5代线产能下调约25%，供应端的产能出清有望驱动面板价格在4季度企稳反弹，而京东方作为液晶面板龙头有望显着获益。
而关于此，京东方A也在财报中表明，尽管显现工业现在体现低迷，但5G提早商用，在AI加速开展，赋能并催化物联网细分使用场景大迸发之下，5G技能或成为职业新的增加点。在此布景下，公司将加速提高AMOLED全球竞赛力，推进传感工作快速开展，加速信息医疗中心才能建造，全面推进盈余才能提高。