本年以来，本钱商场阅历了曩昔罕见的隆冬，A股、港股、中概股均迎来调整，不少基金产品净值回落，出资者决心降温，部分私募管理者下降仓位。

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　　对此，百亿私募团聚本钱创始人、总经理梁辉在承受证券时报-券商我国记者采访时表明，“现在是股票出资的好时分，我现已全面转向达观，并且满仓自购，决心十足。”

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　　梁辉以为，本年以来的商场调整，是房地产、疫情、美联储加息等表里多要素的叠加共振的成果。可是这些商场的利空要素都现已产生，可以说利空出尽。虽然现在利好音讯还不是特别多，可是进入二季度，方针预期愈加清晰，整个商场决心将进一步提高。

　　梁辉着重，当时商场现已处于前史性底部，出资危险报答极具性价比，危险补偿处于较高水平。从跌落崎岖来看，优质公司股价30%左右的缩水程度与2016年和2018年时附近，股价跌落崎岖现已满足大。在操作上，长时刻装备生长的方向不变，持续寻求企业长时刻可持续的价值增加，赚企业生长的钱，坚决看好新动力车、光伏和军工等三大范畴。

　　利空出尽，现在处在前史性底部

　　“虽然现在利好音讯还不是特别多，可是商场的利空要素都现已产生，且大概率不会进一步恶化，可以说利空出尽。此刻，咱们结合商场全体方位后，判别现在商场现已处于底部区间。”梁辉表明。

　　梁辉以为，之前商场有4个相对较大的利空要素。榜首是房地产销量持续下降，第二是多点迸发的国内疫情，第三是美联储屡次加息的商场预期和俄乌抵触，第四是新发基金量萎缩带来的商场增量资金削减。

　　在金融委“316”会议上，高层关于这些困扰商场的短期不确认性的忧虑，都现已有了恰当高的重视。有关方针现已产生边沿改动，放松痕迹比较显着。进入二季度，跟着方针预期愈加清晰，整个商场决心将进一步提高。

　　详细来看：一是房地产商场。在需求层面上，房地产现已成为保增加的重要抓手，各地现已开端下降房贷利率，放松限购办法。在供应层面上，部分高杠杆的房地产问题企业，根本上是个别消化状况，没有构成延伸态势，而正常运营的房地产企业，依然可以从银行系统取得融资，银职业没有对房地产企业团体限贷。跟着房地产企业融资条件的改进和房地产预售资金监管办法的优化，梁辉倾向于以为房地产商场最坏的状况现已产生，商场恶化的影响不会进一步延伸。

　　二是国内疫情开展。这一轮奥密克戎的传达性比较强，信任在严格控制方针下，全国进一步大面积迸发的概率比较低。可以说，商场并不是在病例见顶回落时开端上涨的，而是在严峻管控方针出台后，咱们现已预期疫情不会分散的时分就开端涨了。

　　三是美国加息预期。俄乌抵触之后，全球供应链、工业链呈现再调整和再平衡，这必定导致许多商品价格中枢上移。美联储加息对我国的直接影响在于资金层面，当方针上可以做出较好的应对，特别是我国经济稳定向上的话，根本上不会受太大影响。从2015年和2018年美联储加息前史来看，对国内影响都是比较短期的，影响都不大。

　　四是商场心情的显着提振。本年以来的商场调整，是房地产、疫情、美联储加息等表里多要素的叠加，并掺杂了比如美国冲击我国科技工业和中概股等事情，引发商场的多点共振式大幅跌落。现在，跟着有关应对方针进一步落地，每一项负面事情都进入边沿平缓状况，商场心情现已得到较大平缓，梁辉估计中长时刻商场决心会进一步增强。

　　满仓自购，对未来充满决心，股价危险收益比满足有吸引力

　　“咱们现已满仓购买了自己的产品，并且对挑选的股票决心更足了。”梁辉表明，从一周前，就已转向达观，虽然跌落还时有产生，但每一次调整必定意味着更适宜的买点的到来。站在当下来看，即使不是最底部，现已处在最底部的规模区间，跌落的空间得到满足的紧缩，没有理由懊丧，是到了重拾决心的时分了。

　　梁辉以为，纵观历年股市走势，极点行情只占有一小部分时刻，震动崎岖才是常态，极点行情也不可能耐久。2015年以来，类似于3月份的极点跌落行情仅在2015年下半年、2016年头和2018年产生过。

　　本年3月份的极点跌落行情中，在生长职业上，组织出资者连续减仓，乃至呈现了资金践踏局势，严峻程度仅次于2015年的极点状况，让咱们有点始料不及。商场越跌越激发了更多产品的平仓需求，被迫平仓的产品越来越多，向下的力气越来越大，构成了滚雪球式负反馈，这是2015年之后所没有阅历过的局势。

　　从跌落崎岖来看，“茅指数”、“宁组合”中的优异公司股价跌落崎岖在20%-30%不等，与2016年和2018年大跌期间的下调崎岖附近。因而市面上大部分的基金产品面临或多或少的净值缩水。这种滚雪球式负反馈状况下，必须有方针性外力对冲商场下行压力，才干稳住局势。

　　梁辉以为，极点跌落行情之后，当下的出资危险报答极具性价比，危险补偿处于较高水平，是股票出资的好时分。

　　榜首，股价的危险收益比现已满足有吸引力。出资不能脱离危险来谈收益，不承当危险的收益更是无从谈起。从跌落崎岖来看，优质公司的股价30%左右缩水程度与2016年和2018年时附近，股价跌落的崎岖满足。

　　第二，估值与根本面的匹配度始终是生长股出资的中心。从估值视点来看，调整后估值敏捷回归合理水平、乃至是处于合理水平之下；与此一起生长性优秀的公司盈余才能进一步消化了高估值，使得估值与根本面的匹配水平来到可以舒畅出资的方位。

　　第三，“稳增加”大布景下，各类方针东西有许多可发力之处，估计未来会持续出台相关活跃方针为经济的稳健增加保驾护航。

　　第四，长线资金的蓄势待发。包含稳妥资管方案在内，估计有超越2万亿元的增量资金可加仓。

　　均衡布局，据守生长赛道，看好新动力车+光伏+军工

　　面临房地产等方针的边沿平缓，房地产板块在上星期以来持续反弹，梁辉以为，这些板块现在的估值处在前史低位，在方针转向的时分，会为带来估值修正的时机。但这些或不是本年的最佳出资方向。

　　梁辉表明，在操作上，长时刻装备生长的方向不变，持续寻求企业长时刻可持续的价值增加，赚企业生长的钱，首要看好三大范畴。

　　榜首，坚决看好新动力车。梁辉判别本年大概率能完成500万辆水平，本来商场预期锂价上涨会导致电动车价格上涨从而影响需求，可是在盯梢数据和调研时发现，商场对电动车的观念改动比较快，估计电动车的浸透率上升趋势不会改动。所以会要点挑选一些受锂价影响较小的环节，做好装备。

　　第二，看好光伏工业。本年的光伏商场比上一年的局势要好，并且越来越好。全球规模内从化石动力转向绿色动力的大方向，在俄乌抵触之后得到了进一步强化，绝大部分国家都在向着削减原油天然气依靠的方向加大力度。所以，光伏、风电、海风，这些范畴都十分看好。

　　第三，看好军工工业。本年，国防预算持续坚持较快增加，增速超越GDP增速，这也根本上确认了未来几年军工职业的增加水平。咱们也会在军工职业里边，寻觅那些竞争力杰出、有中心技术、倾向资料的企业，进行要点装备。

　　在主力布局生长之外，梁辉表明，也会在价值进步行相对均衡装备，黄金有阶段性时机，白酒等板块也会恰当装备。“咱们期望经过均衡装备在完成较高收益的一起尽力下降组合的动摇，力求为出资者带来杰出的出资体会。”