本报记者李勇

a股商场将再现拆分上市。4月14日晚间，恒力石化和大连热电一起发布公告称，恒力石化拟将全资子公司康惠新资料科技股份有限公司(以下简称康惠新材)进行拆分，并经过与大连热电重组完结上市。

康辉新材将借壳上市。

本次借壳的主体康辉新材是恒力石化的全资子公司。到现在，恒力石化直接持有康惠新材59.51%的股权，并经过全资子公司江苏恒力化纤有限公司持有康惠新材40.49%的股权。大连热电是大连热电集团有限公司(以下简称热电集团)控股的国有上市公司，主营事务为发电、供热等公用事业。

依据恒力石化、恒力化纤与大连热电及热电集团签定的相关重组意向协议，大连热电拟将其悉数财物及负债划拨给热电集团或其指定主体，一起以发行股份方法购买恒力石化、恒力化纤一起持有的康辉新材100%股份。相关的财物置入及发行股份购买财物是一揽子买卖，一起收效，互为前提条件。任何一个项目因未获得所需同意而无法施行，其他项目也不会施行。若买卖顺利完结，康辉新材悉数财物将置入大连热电公司，借壳上市。

“大连热电公司是一家公用事业上市公司。而上游原资料商场化，下流产品价格一般由政府拟定，其盈余才能遭到很大约束。近几年只保持几百万元的微利。”有不肯签字的商场人士以为，本次买卖后，恒力石化有了新的本钱渠道，康辉新材的优质财物放入大连热电。大连热电上市，不只是打新，康辉新材的价值也将被重估。一起，热电集团作为国有股东，也从本来的控股转变为股权出资，能够共享后期的开展收益，完结国有财物的保值增值。在完结大连热电壳价值最大化的一起，也完结了双赢。

公告显现，大连热电股份将于4月15日开市起停牌，停牌时刻估计不超越10个买卖日。依据大连热电前期发表的成绩预告，公司2021年度成绩估计亏本1.3-1.5亿元。

新资料范畴的“打者”

康辉新资料是恒力石化差异化、高性能绿膜、塑料新资料的首要开发渠道。公司原名营口康辉石化有限公司，2021年2月24日更名为康辉新资料。也是新资料范畴的“赢家”。到2021年末，康辉新资料具有17项发明专利和40项实用新式专利的权力。恒力石化发表的2021年年报显现，康惠新材2021年完结赢利10.86亿元。

揭露资料显现，康惠新材现在在营口基地具有年产24万吨PBT工程塑料的产能，是国内最大的PBT生产商。还具有年产38.5万吨双向拉伸聚酯(BOPET)功用薄膜的产能和国内最大的根据自主技能的年产3.3万吨PBAT的产能。其间，PBT工程塑料首要用于轿车零部件、聚合物合金、光缆维护套、电子电器等工业范畴；BOPET功用膜首要用于BOPET的光学设备、离型维护、电子电器、轿车装饰、修建、包装范畴等高附加值环节；PBAT可用于PBS/PBAT食品级购物袋，餐具和吸管等绿色使用。

在高端产品研制方面，康辉新M自主研制的高滑润度MLCC(片式多层陶瓷电容器)离型基膜

2021年，康辉新资料还在大连、江苏等地设立了全资子公司，出资了一系列国内缺少、差异化、高附加值的新资料项目。其间，江苏康辉年产80万吨功用聚酯薄膜和功用塑料，建造内容包含47万吨高端功用聚酯薄膜、10万吨特种功用薄膜、15万吨改性PBAT、8万吨改性PBAT。建成后，公司将得到有用扩张。大连年产45万吨PBS/PBAT生物降解塑料项目将有用扩展公司新式可降解资料板材的产能和规划。此外，康辉新材年产16亿平方米锂电池隔阂项目从日本智普机械株式会社、青岛中科华联新材引入12条湿法锂电池隔阂生产线，估计2022年1月起18个月内完结交给。

分拆热度不减。

近年来，a股商场的分拆上市有增无减。不久前，由总部坐落上海的美国联合控股公司分拆出来的赵荀传媒刚刚在创业板上市。

“a股商场有一个抢手的分拆。一方面，国内经济开展带来的新技能、新模式是本身开展强大的需求驱动，是依托本钱商场进步资源配置功率的需求；一方面也是方针层面鼓舞和引导构建灵敏高效的多层次本钱商场战略所造成的。”IP我国首席经济学家白文熙以为，分拆上市能够凭借本钱商场完结更高效的资源配置，以支撑分拆事务的独立性、规范性和可持续性开展，也有助于进步分拆事务及其母公司财物的流动性和市值，为其后续开展发明更好的资源条件。

白文喜表明，规划大、工业链长、事务范围广、事务板块相对独立、商场前景好、开展快的上市公司财物相对独立，更适合分拆上市。白文喜以为，假如能够完结分贷壳，不只能够盘活原有壳资源，支撑拆分事务的可持续开展，还能够全体强化恒力石化的工业链和供应链，强大恒力石化的本钱实力，有利于恒力石化的后续开展。

(修改乔川川)