中房报记者 唐珊珊丨北京报导

两则人事录用，让一宗阻滞了近十年的整合方案，有了重启的痕迹。

1月15日，上海实业开展股份有限公司（600748.SH，以下简称：上实开展）公告称，公司董事兼总裁唐钧向公司董事会提请辞去公司董事职务，一起同时辞去在上实开展的一切职务。

依据同日上实城市开发（00563.HK，以下简称：上实城开）公告显现，辞任后的唐钧将接任周雄成为上实城开董事会副主席、公司总裁兼履行董事。

公告宣告后，到1月20日收盘，上实控股、上实城开、上实开展股价均呈现小幅震动上涨。

材料显现，两家公司均为上海实业控股(00363.HK，以下简称：上实控股)旗下上市地产公司。十年前，上实控股大股东上海实业(集团)有限公司(简称：上实集团)是上海市人民政府在海外最大的综合性企业集团，曾有意通过上实控股整合旗下地产板块事务，盘活“上实系”地产这盘棋。

但是这条整合路却反常崎岖，一度放置长达十年，此次人事变动，是否意味着地产事务整合方案重启？我国房地产报记者致电上海实业控股有限公司，到发稿前未能得到回复。

“如果是十年前的地产整合方案重新启动，那么也意味着上实开展和上实城开或将有一方被吸收兼并，从此次人事调集的种种痕迹来看，上实城开大概率会作为吸收一方。”上海地产研究院副院长陈硕在承受我国房地产报记者采访时表明。

长达十年的博弈

上实系地产事务整合最早能够追溯到2007年8月。

彼时，上实开展向公司控股股东上海上实集团及上海上实控股子公司上实出资发行不超越1.6亿股股票，用于购买上海上实及上实出资的财物，这波注资让上实开展成为集团开始属意打造的地产旗舰渠道。上实集团也曾清晰表明：除上实开展之外，将不再新设从事房地产事务的子公司，且许诺上实集团房地产事务将悉数由上实开展来运营。

但是这位“嫡长子”的体现不尽人意，在大规模注资后的几年里，成绩乃至同比下滑。上实集团绝望之余，转而扶持上实控股。2009年，上实控股先后剥离旗下包含医药、乳品在内的多项财物，套现30余亿港元，转型以房地产、基建及消费品为主营事务。尔后，又展开了大规模的土地和项目收买，包含作为渠道接盘中新地产。

材料显现，2010年6月24日，上实控股以27.46亿港元收买中新地产（后更名上实城开）45.02%的股权，成为其控股股东后，同年8月17日，其再次宣告以51.3亿元堂兄弟企业上海上实收买上实开展63.65%的股权。

此次收买，不只理顺了三大上市渠道股权联系，也直接确认了上实控股的主导地位。

原以为地产渠道之争就此闭幕，但是工作在2015年产生起色。这年，上实城开掌门人倪建达出走，“上实开展派”领导上台，上实开展再次上位，并于2015年收买上投控股。

“其时管理层曾有意将中新的财物注入上实开展，上实控股担任商业地产和基建等事务，中新地产变成净壳。”一位曾参加收买的上实集团前职工告知记者。

这一年也成为上实开展成绩抢跑的关键。财报显现，2014年~2020年上实开展总经营收入分别为，38.03亿元、66.19亿元、64.89亿元、72.34亿元、86.64亿元、88.66亿元、101.78亿元。

同一时期的上实城开却采取了缩短战略，先后出售珠海淇澳岛项目、城开中心等多个项目，逐步式微。财报显现，2014年~2019年，上实城开总经营收入分别为，78.2亿元、39.03亿元、55.5亿元、93.94亿元、70.13亿元、85.9亿元。

2017年，工作再度产生起色。

依据上实集团2014年签署的《防止同业竞赛许诺函》显现，其许诺在签署协议后36个月内处理旗下控股公司同业竞赛问题，虽然屡次请求延期，但留给上实集团的时刻好像不多了。

压力之下，上实集团总算有了进一步动作。

2017年底，上实城开将旗下的物业管理事务的子公司股权，卖给了上实开展。随后上实城开收买了从事以及土地开发的上海地产北部出资开展有限公司之35%股权，以及二级土地开发的上海市上投房地产出资有限公司（上海上实直接控股）之悉数股权。

2018年，上实城开重回主场，一再购地，而上实开展却毫无动静。

谁会留下？

“关于上实集团地产板块的整合方法，此前就有过许多猜想，但这十年间，上实集团应该一向没有想好终究挑选谁。”上海证券研究员卢毅表明。

在他看来，当年猜想最多的有三种方法：一、上实控股吸收兼并上实开展和上实城开，相似我国铝业2007年吸收兼并山东铝业和兰州铝业；二、上实开展现金收买上实城开股权，成为上实地产仅有地产渠道；三、上实城开现金收买上实开展。

现在，谁将留下？

从两者成绩来看，2019年上实城开收入为85.84亿港元，同比上升23.0%。毛利为36.76亿港元，与去年同期上升8.7%。毛利率为42.8%，较去年同期跌落5.7个百分点。

2020年上半年，其收入为31.72亿港元，同比跌落31.1%；毛利为14.32亿港元，同比跌落27.0%。归属股东净利润1.51亿港元，同比降51%。

土地储备方面，到2019年底，上实城开土地储备共有26个项目，散布于上海、北京、天津、西安、重庆、昆山、无锡、沈阳、烟台、长沙及深圳，来可售规划修建面积约377.7万平方米。

其最近一次拿地是在2020年12月28日，上实城开与中庚集团缔结协作协议，合组合营企业，收买湖北武汉一处项目的土地使用权。

上实开展2019年累计完成合约出售金额约合人民币78.90亿元，同比增加约50.29%；完成合约出售面积约合39.50万平方米，同比增加约45%。

2020年上半年，其经营收入约为44.93亿元，同比增加3.29%；归母净利润约为4.29亿元，同比增加4.05%。主营事务为房地产职业、修建施工业，占营收份额分别为：83.2%、16.28%。

土储方面，上实开展土地储备会集于上海，其2019年新增三宗涉宅地块，均坐落上海，分别为青浦区朱家角D2地块、闵行区华漕镇MHPO-1403单元30-01地块、青浦区西虹桥光涞路北侧04-33地块。

相比之下，两者出售成绩平起平坐，但在土地布局方面和收入结构方面，上实城开土地储备布局更广，上实开展土地首要会集在上海，相对单一。

从融资视点来看，关于上实集团来说，”A+H”的双融资渠道形式好像更有利于公司扩展融资额，有利于其国际化战略和海外并购方案。

唐钧的到来，能否使这一阻滞了十年的整合方案加快推动，值得等待。