事情

8月26日，公司发布2022年半年报，2022年H1完结经营收入19.93亿元，同比添加64.54%，归母净利润2.75亿，同比添加30.28%，毛利率21.45%。

点评

2021年H1公司营收与成绩高速添加。2022年Q2公司完结经营收入10.02亿，同比添加41.80%；归母净利润1.55亿，同比添加27.75%；毛利率22.61%，环比Q1进步2.33个百分点，首要获益于汇兑收益添加所导致的财务费用削减。2022年H1轿车行业虽受疫情重复以及经济下行影响，新能源轿车行业仍坚持高景气量，销量同比添加1.2倍，公司下流新能源客户订单继续放量，公司营收与成绩均高速添加。

公司新客户新事务拓宽顺畅，2022年H2营收与盈余有望坚持高速添加。2022年H1公司轿车底盘转向节完结实践交给，一起新增国内某新能源轿车头部企业动力体系的很多项目定点，而且成功切入户用储能赛道，公司2022年H2营收与盈余才能有望坚持高速添加：1）公司规划的轻量化底盘转向节进入快速爬坡阶段，有用添补国内该范畴的空白，未来有望继续奉献收入增量；2）新事务拓宽顺畅，依据公司公告，公司成功拓宽国外某头部新能源客户的户用储能事务，其家用储能铝合金部件估计于2022年Q3进入量产，每年估计销售额6亿人民币，有望成为公司未来新的添加点；3）新客户继续拓宽，依据公司公告，公司成功拓宽国内某新能源头部整车厂的动力体系多个项目定点，每年估计销售额4亿人民币，而且有望进一步拓宽热办理体系、底盘体系、车身体系、电池体系等多个项目。

新能源轻量化龙头，未来有望继续高添加。公司是国内较早要点针对新能源轿车研制精细铝合金零部件的企业之一，先发优势和规划优势明显，未来有望继续高添加：1）客户资源优势，公司客户资源已完结掩盖“北美、欧洲、亚太”三大全球新能源轿车首要消费区域，客户掩盖比亚迪、长城等自主品牌，蔚来、抱负、小鹏、零跑等新势力，特斯拉、Rivian、Lucid、Polaris等外资主机厂，以及采埃孚、法雷奥西门子、宁德年代、赛科利、亿纬锂能等国内外闻名Tier1。2）技能研制优势，资料方面，公司可以自主研制铝合金配方及原资料铸造工艺，优化资料功能，进一步提高产品功能；工艺方面，公司已把握压铸、铸造、揉捏三种铝合金成型技能，可以更好的满意客户多样化的需求；产品及模具开发方面，公司可以快速呼应客户需求，且公司长于工装夹具和刀具的规划，可以进一步保证零部件的精细度。3）布局前沿研制，公司于2022年组成全新的体系集成事业部，聚集于新能源轿车被迫安全体系、铝合金底盘体系、新能源储能体系及智能机器人轻量化骨架等集成化轿车零部件产品的前沿研制，未来有望为公司奉献新的收入添加点。

出资主张

保持“买入-A”评级。咱们估计2022-2024年公司归母净利润分别为6/9.8/14.3亿元，对应当时市值，PE分别为47.4/29.1/19.9倍。保持“买入-A”评级，6个月目标价56元/股。

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