悉数早有征兆。2016年12月底时就有稳妥界资深人士称，经多方斡旋，包含监管层，“恒大退出、宝能让步万科”或成定局。
公然，万科、恒大的公告接二连三，其背面潜台词之一是“险资让步”。
1月12日，当华润与深铁签下一纸股权受让协议，长年累月的万科股权之争或将告一段落，而这场我国A股商场上规划最大的一场杠杆收买和反收买“攻防战”现已继续一年半。
12日晚间，万科发布公告称，公司股东华润股份及其全资子公司中润贸易与深铁集团签署了股份转让协议，拟以协议转让的方法将其算计持有的万科16.9亿股A股股份（约占公司总股本的15.31%）转让给深铁集团。标的股份的转让价格为人民币371.7亿元，对应的每股买卖价格为22.00?元/股。这也意味担任万科榜首大股东15年后，华润正式与其分手。
次日，我国恒大公告称，无意进一步收买万科股份。宝能则在13日晚间发布声明称，欢迎深圳地铁集团出资万科，愿共同为深圳及万科企业的展开而尽力。
就在上一年，关于万科与深铁集团的协作计划还曾遭到华润方面的对立。但是，转眼间，对手变成了买卖对手，其间事由颇易令人遥想。但是，深铁集团的接盘并不代表着工作的完毕，万科榜首大股东宝能系以及第三大股东恒大的去留，成了工作能否结局的要害。
但是，结局好像无甚悬念。在挨近监管层的人士看来，自险资监管趋严开端，白热化的股权之争趋于安静，但在多方力气参加的情况下，工作的头绪早已逐渐明晰：不管是非商场力气的干涉仍是行将发布的系列险资出资新政，其或许的结构逻辑之一是“对关联度不大的收买，险企或将迎来负面清单式束缚。若构成收买行为，将不得运用稳妥资金，需要以自有资金付出。”如此，万科股权之争中的稳妥资金都将难以继续。
假如万宝之争总算画上句号，“险资出局”能够让某些稳妥资金撕去“野蛮人”与“妖精”的标签吗？监管层或许正为此企图在尽力。
恒大退出或成定局
13日早间，我国恒大在港交所发布公告称，无意进一步收买万科股份，对万科的出资将账列为可供出售金融财物。
恒大现在具有15.53亿股万科A股，占万科已发行股本约14.07%，收买有关万科A股股份付出总价值约362.73亿元。
不管是无意继续收买的表态仍是调整管帐账目将对万科的出资列为可供出售金融财物，恒大的退出之意已然明晰。
而就在证监会主席刘士余痛批险资举牌等行为后，就有稳妥界资深人士泄漏：“恒大现已清晰表明退出，浮亏也不要了。宝能系的姚振华现在没有清晰表态，但现已不再寻求争做榜首大股东，免除公司董事会的计划亦会抛弃，但最终会采纳怎样的决议计划仍欠好说。因为万科股权抢夺触及华润、宝能、安邦、恒大以及公司资管计划等多个方面，何去何从还需看各方力气的博弈。”
这悉数从保监会系列监管动作中能够看到少许痕迹。
12月5日，保监会称已下发监管函，针对全能险事务运营存在问题，而且整改不到位的前海人寿采纳中止展开全能险新事务的监管办法；一起，针对前海人寿产品开发办理中存在的问题，责令公司进行整改，并在三个月内制止申报新的产品。音讯还未被商场彻底消化，保监会又在12月6日亮出新招：将派出两个查看组别离进驻前海人寿和恒大人寿。查看的首要方向是对上述两家稳妥公司管理标准性、财政真实性、稳妥产品事务合规性及资金运用合规性展开现场查看，严厉惩办违规行为。
随后的12月9日，私自买入格力电器的前海人寿发布声明许诺逐渐退出不再增持。与此一起，恒大人寿被叫停了托付股票出资事务。而因为恒大人寿现在本身并无直接出资股票资历，只能托付其他组织进行出资，事务被叫停后，恒大人寿暂时将不能买入股票。恒大集团的出资端受限。
2016年12月17日，我国恒大董事局副主席夏海钧揭露表态，我国恒大无意、也不会成为万科控股股东。
而据财新报导，我国恒大还曾在同一天向深圳市委、市政府方面递送书面报告，声称从大局出发，作出五点表态：“不再增持万科；不做万科控股股东；可将所持股份转让予深圳地铁；也愿遵循深圳市委、市政府组织，暂时持有万科股份；后续坚决遵从市委、市政府共同布置，全力支持各种万科重组计划。”作为退出万科股权之争的交换条件，深圳市政府新近赞同将国资房企深深房这一“壳资源”给予我国恒大。对此，经济观察报记者曾向恒大集团品牌部求证，到发稿，对方并未给出回复。
2016年8月4日，我国恒大发布公告称，公司购入万科A股约51687万股，占万科已发行股本总额约4.68%，总价值为人民币91.1亿元。以万科A在4日前10个买卖日的均匀收盘价核算，恒大的持仓本钱在17.58元/股上下。11月底，恒大集团再度大举买入万科A，11月29日，公司公告称，恒大集团通过大宗买卖进一步增持万科A，累计持股15.5亿股，占万科A总股本的14.07%，累计收买金额362.73亿元人民币。彼时万科A股价现已升至27元以上，恒大集团的持股本钱或许现已超越23元/股，而对照公司1月13日21.81元/股的收盘价，恒大集团浮亏规划近24亿元。
宝能让步早埋伏笔
正如上述挨近监管层人士所说，宝能系的让步亦在情理之中。
揭露材料显现，宝能系共斥资430亿元收买万科约25%的股份，成为公司榜首大股东。430亿资金中，除掉185亿元的银行理财资金外，占份额次之便是收买的“前锋部队”——来自恒大人寿的稳妥资金，规划105亿元，占比24.4%。
现在来自前海人寿的“弹药”现已受到束缚，自上一年3月起，保监会就发布了系列束缚终端期存续产品的方针，全能险面对一轮轮监管，而前海人寿更是因运营存在问题，被责令进行整改，并在三个月内制止申报新的产品。
而真实扼住咽喉的，或许是行将出台的标准稳妥资金出资的新方针。
据一位挨近监管层的人士泄漏，接下来关于稳妥出资的监管思路会发生变化，一些软束缚的规矩有望向硬束缚改变，并与偿付能力监管紧密结合，“出格”的行为或将被施以下降出资份额等行政手法。
该人士还称，自上一年起，监管部门就现已酝酿关于稳妥资金监管的新方针，通过近段时刻的完善调整后，有望在今年年初发布。新政的内容将对稳妥资金的出资行为做出束缚，关于契合国家战略的以及与职业相关，不管是的出资和收买都将被鼓舞，而与职业关联度不大的收买行为或将迎来负面清单式的束缚，乃至面对批阅，进入负面清单的职业大概在七八个左右。而稳妥公司一旦构成收买行为，将不能再运用稳妥资金，需要以自有资金付出。
在万科股权抢夺战打响之前，稳妥职业并未呈现过共同行动听收买的行为，宝能系和前海人寿的协作打开了这个先例。而在这今后，共同行动听的算盘或将难以再打。据上述人士介绍，未来监管层会制止稳妥企业进行共同行动听收买，曾经构成的逐渐退出。“一旦和外部非稳妥企业达到共同行动听，稳妥资金的决议计划会受到影响，这就导致公司不能能从纯技术上考虑财物负债的匹配等问题。”而共同行动听受到束缚，宝能系在万科A的话语权或将受到影响。
而可谓出资风向标的稳妥资金，其一举一动或许都会搅动商场。
事实上，2016年12月10日保监会严监管叫停恒大人寿托付股票出资事务之后的买卖日，即12月12日，创业板大跌5.57%，报收1982.83；上证指数跌2.47%，报收3152.93；深证成指跌4.51%。商场仅100股左右个股上涨，其他个股大面积杀跌，近200股跌停。
业界人士剖析，那段时刻商场上涨的增量资金很大一部分来自险资，后边这部分资金或许会受束缚，受处分组织在出资上会比较慎重。以恒大人寿举牌个股为例，当天均匀跌幅超越7%。
但事已至此，一些稳妥资金曩昔获益于出资途径多元化——商场化程度较高的好日子或许一去不复返，监管层不只是收缰全能险，更多是束缚与职业关联度不高、“不合规”的出资行为。换言之，商场风向变了。
险资正名
此刻，假如万宝之争总算画上，“险资出局”能够让某些稳妥资金撕去“野蛮人”与“妖精”的标签吗？监管层正为此企图在尽力，其监管情绪从“险资举牌”开端时的“未清晰对立，但要求合规出资”到当下的“稳妥姓‘保’”，保监会姓“监”，关于触碰危险红线的组织，要坚持露头就打，出手要快、下手要狠，确保把危险消除在萌发状况。“偿二代”正式施行之外，监管层可谓“三方联动”，不只是负债端、财物端，还继续在公司管理方面发力。就在1月12日，我国保监会就起草的《稳妥公司章程指引》（简称《指引》）向社会揭露征求意见。《指引》旨在进一步完善稳妥公司管理监管系统建造。
“其实，从财物负债视点去看，全能险仍是有些‘冤’，其本身并没有杠杆，投保人是用税后的钱去买全能险，能够让财富增值，一起又有确保，顾客何乐而不为？”一位挨近监层管人士称。
此外，全能险的出资危险悉数由稳妥公司承当；全能险亦有最低确保收益；再者是全能险峻提取账户准备金，对外出资的资金实际上用的是准备金，而非信任联系。
他以为，有些急进的险资举牌仍是监管准则的不完善，而这并非保监会一家之责。比如，证监会应该完善并购规矩，加强商场监管，清晰规定稳妥资金及其他资金举牌、要约收买上市公司等出资行为。
“即便是全能险‘操控’住了，还有分红险、投连险等，这些险种其实利于顾客本身。”一位稳妥界资深人士说。但问题在于，有些稳妥资金确有悖“三性”（安全性、收益性、流动性）准则，进入到不熟悉的出资范畴。这仍是阐明规矩不行完善，让其钻了监管空子。
接下来，监管层将针对单个公司加大监管力度，引导公司转型晋级。关于事务结构欠好、可继续性差的公司，将对其产品存案加大束缚力度，包含束缚规划，倒逼公司转型；回到稳妥姓“保”。
多方联动的效果下，险资或将不再“异类”，名声或也“苦尽甘来”。