公司于日前发布公告,将公司持有的滨江物业10%股权转让给控股股东滨江控股,交易价格为3.046亿元,公司将取得约2.58亿元的出资收益。

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首要观念:

1.出售标的物后,公司将更专心于地产开发事务。

截止2016年末,滨江物业职工计3151人,占上市公司职工总数的78.52%。标的公司转让后,有利于上市公司精简人员,使公司更专心于地产开发事务。一起,标的公司是公司房地产开发项目和代建项目的首要物业管理公司,公司转让滨江物业后,其新增项目有望扩展物业供货商挑选规划,使事务获益于更有竞争力的物业服务。

此次出售滨江物业的交易价格为3.046亿元,公司将取得约2.58亿元的出资收益,将明显增厚2017年公司利润总额。值得重视的是,公司将物业公司“独立”出来或仅仅高效率、精团队运营的第一步,未来跟着物业公司的不断发展和成熟,有望完结独立上市。

2.大股东持续增持显决心。

公司于2016年3月份完结定增,发行价格为6.76元/股,在当时股价下,大股东从2016年1月开端持续增持,1-6月间增持超越2800万股,增持均价约为6.9元/股,一方面临公司的股价形成了巨大的支撑效果,另一方面显现了大股东对公司运营持续向好的决心。

3、销售额创前史新高。

2016年,是公司完结规划化进程效应明显的一年,一方面公司三点一面战略逐渐执行,另一方面获益于职业小周期的行情销售额再创前史新高。据中指院统计数据显现,公司2016年销售额为330亿元,再创前史新高,公司近5年复合增加率高达24.6%。

据克而瑞数据显现,公司2016年全年销售额330亿元,在全国房地产企业销量排行榜上排名第42位,成功跻身300-500亿第三梯队。咱们以为,公司现在正处于深耕区域,拓宽全国脚步的过程中,在未来大概率完结规划的持续扩张,进一步享用商场会集度提高的职业机会。

4、土地储备会集于一、二线城市。

截止2016年末,公司经过股权出资和招拍挂方法完结新增土地储备141.48万方,计221.32亿元,是公司新增土地储备数量最多的一年。从项目城市布局的状况来看,一二线城市占比约82%。

在杭州本地拿地金额为178亿元,获取土地储备92.86万方。公司在上海经过股权出资、代建等方法现已获取了多个项目,总计货值约400亿,一起,公司在代建项目中挑选优质项目进行股权出资,可一起取得代建+股权出资收益,预期将明显增厚公司业绩。

定论:

公司现在项目货值约1000亿,足以支撑未来2-3年的开发体量,未来跟着上海、深圳等城市布局项目开端奉献,公司业绩增加将愈加安稳,一起,获益于公司“代建+股权出资”形式与其他组织合作开发项目,预期公司的盈余才能有望明显提高。

公司作为杭州地产的龙头企业,以其高端物业开发才能闻名于职业。跟着公司规划化进程摆开,拓宽上海、深圳等一线城市大都市,看好公司“三点一面”的城市布局战略,看好公司“招拍挂拿地+参加旧改”的获取土地储备的途径。咱们估计公司2016-2018年经营收入分别为159.69亿元、197.5亿元和239.83亿元,EPS分别为0.49/0.61/0.75元,对应PE分别为15.19/12.07/9.85倍,保持公司“强烈推荐”评级。