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咱们经常讲的一句话是“产品价格是由产品价值决议的，并且受产品的供需联络影响环绕价值上下动摇”。

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当产品供大于求的时分产品价格跌落；当产品供小于求的时分产品价格上涨。跌落和上涨的起伏受供需缺口影响。

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换句话说，假如咱们把握了某个产品的供需数据，咱们就能够知晓该产品现在的供需状况，也就能够进一步判别出该产品的价格运转方向。

产品的供给=期初库存+出产量+进口量

产品的需求=期末总存+消费量+出口量

产品供给和需求详细的数据涉及到各个出产企业、交易企业、终端消费企业、国家相关组织等许多不同组织的数据汇总，并且很难确保数据的真实性、准确性和及时性。并且这项巨大的作业显着不是咱们这样的个人能力就能够完结的。

所以，咱们无妨换一个视点来看待这个问题。

供需联络就像一对恩爱夫妻不分彼此，彼此效果下会生出库存这个宝物孩子。

供给-需求=库存

比较搜集供给和需求的数据，咱们愈加简略得到库存数据，他是供需联络效果的归纳产品，代表供需对立的成果，具有遍及和代表含义。

期货范畴傍边的库存，咱们首要从产业链视点动身，要点包含工厂库存和社会库存两个方面。

产业链分为上、中、下流三个环节，每个环节都有自己的库存。

关于库存，我个人是这样区分的：

工厂库存：包含上游产品出产商的库存和买卖所库存；社会库存：包含中游交易商的库存（比方港口库存）和下流终端消费企业的库存；

整个产业链商的库存改变便是从出产商搬运到交易商在搬运到终端企业从而被顾客耗费。

社会库存是联络上下流的，起到承上启下效果，因此它的库存状况往往愈加能够反应出产业链商场的供需状况。

而产业链傍边各个企业经过库存搬运取得出产运营赢利。经济活泼的时分，库存搬运顺利咱们赢利较高；经济低迷的时分，库存搬运不畅，咱们的赢利较低。

作为库存搬运进程傍边的金主，下流终端的消费商场需求决议了库存搬运和赢利分配。

当消费商场需求旺盛的时分，产品价格走高，下流终端企业赢利走高，添加库存志愿较强；中游交易商的库存接受活跃性增高，乐意添加库存；上游出产企业在订单和赢利影响下也乐意添加库存。反之，当消费商场需求低迷的时分，产品价格走低，下流终端企业赢利削减，削减库存的志愿增强；中游交易商的库存接受活跃性削弱，削减库存。上游出产企业。在缺少订单操控出产成本的状况下，也不会添加库存。

这儿仅仅介绍简略的产品价格和供需库存之间的联络。实践上各个环节还有愈加深化、杂乱的改变联络，需求进一步考虑。

从下流终端企业来说

首要赚取产品运营赢利，当商场需求旺盛，即便产品价格很高，也会活跃的树立库存，这便是为什么经济上行的时分，终端企业高库存，产品高价格的原因。

反之，当商场需求低迷，即便产品价格很低，终端企业树立库存的活跃性也不高，首要按需补库，这便是经济下行的时分，终端企业低库存，产品低价格的原因。

当然，受实践运营活动的杂乱影响，许多时分比方产品高价格，终端企业低库存，反而会影响产品价格进一步走高；而当产品低价格，终端企业高库存，则按捺产品价格进一步走低。

关于经销商来说

首要赚取的是库存搬运的价格差，价格低的时分从上游采购建库存，价格高的时分向下流转售去库存。所以，当下流需求低迷产品低价格的时分，交易商一般不会自动建库存；而当上游供给足够产品高价格的时分，也不同自动建库存。

所以，中游的交易商库存灵敏，资金足够，简略抗价，这也是低库存状况下，产品价格不简略跌落的首要原因。

关于上游出产企业来说

首要赚取的是出产赢利，当下流需求不错，出产赢利添加，会自动添加库存，这便是经济上行，需求旺盛，上游高库存，产品高价格的原因。

而当下流需求低迷，出产赢利削减，会自动削减库存，这便是经济下行，需求低迷，上游低库存，产品也是低价格的原因。

实践状况下，还有许多杂乱影响，比方产品高价格、上游低库存，反而影响产品价格进一步走高；产品低价格，上游高库存，则按捺产品价格进一步走低。

综上所述：高库存状况下产品价格不简略跌落的首要原因是：需求非常好，求过于供对立杰出；高库存状况下产品价格不简略上涨的首要原因是：需求低迷，供过于求对立杰出；低库存状况下产品价格不简略跌落的首要原因是：需求好，求过于供；低库存状况下产品价格不简略上涨的首要原因是：需求差，供过于求；

以上首要是针对上下流库存而言的，而对中游交易商社会库存来说，除掉需求影响，资金的效果也尤为显着。

傍边游交易企业低库存的时分，企业把握很多资金，没有出货压力，能够灵敏应对商场需求，产品价格不简略跌落；而当高库存的时分，企业把握很多资源，面对价值下降压力和出货压力，一旦需求欠好，则更简略降价处理，形成价格跌落。

上游出产企业工厂库存的凹凸影响的是出厂价，库存高，出厂价格很简略下降；库存低，则更简略挺价；中游交易商社会库存的凹凸影响的是商场价，库存低，商场价不简略跌落；库存高，商场价不简略上涨；下流终端社会库存的凹凸影响的也是商场价，库存低，商场价不简略跌落；库存高，商场价不简略上涨；

当然，在强需求商场状况下，产业链各个环节即便都是高库存也不影响价格走高。比方上一年的PTA商场。

要注意的是，出厂价格和商场价格之间是彼此传导的。原因仍是产业链环节运营赢利的影响，本文就不细讲了。

关于咱们期货操作来说，咱们重视更多的是商场价格，由于期货和现货参阅的都是商场价格。

所以，在库存挑选上，咱们愈加侧重于社会库存数据的改变。

社会库存低的产品，其价格不简略跌落，慎重做空；社会库存高的产品，其价格不简略上涨，慎重做多；

篇幅所限，本文仅先介绍了库存的一般现象，关于库存的详细表现形式、断定办法、以及对应期货的剖析办法我后续逐个给咱们介绍。