清华五道口全球金融论坛在北京举行。在主题为“金融助力文明工业高质量展开”的主题论坛七上，IMI学术委员、我国人民大学汉青经济与金融高档研究院院长汪昌云宣布了以“赋予文明工业金融财物特点”为主题的讲演。讲演中，他指出，我国传统的金融系统有许多短缺，在支撑文明工业展开上呈现许多不顺利的当地，真的要处理问题或许要花很长时刻。本文是“中经文明工业”依据汪昌云讲演全文收拾，未经自己审理。

金融助力文明工业的展开，毋庸置疑十分重要。并且在最近一些年，多方都做过许多尽力，不但文明工业的业界精英，还包含政府部门、学界都做了许多尽力。文明工业在近些年的展开也取得了比较好的成果。

文明构思产品货架我国经济材料图李冬阳/摄

据统计，文明工业占GDP添加值的比重到达4.2%左右，并且增速都在两位数。可是文明工业增值占GDP的方针，2020年定了5%的方针，并且把文明工业定为国民经济的支柱型工业。跟这个方针比较，咱们现在金融在支撑文明工业展开上明显还不行。我今日的主题是“赋予文明工业金融财物特点”，是从别的一个旁边面（论述这个问题）。

咱们谈的比较多的是金融供应侧结构性变革，也便是说现在做的比较多的，包含政府部门建立工业引导基金、出资基金，金融机构金融立异，规划不同的产品满意文明展开的需求。（可是）只是供应侧变革不行。当然不能否定供应侧变革的重要性。

咱们从文明的视点来讲，要把有些，不是一切的，文明构思产品和服务赋予更多的金融财物特点，以此添加文明工业对金融资本和出资者的吸引力。从这个视点讲，既有供应侧，也有金融财物特点方面的改造，金融在助力文明工业展开或许会做得更好，推进文明工业高质量展开更顺利，更有作用。

怎样赋予文明工业金融财物特点呢？文明工业，包含许多的文明构思产品有些特别的特征。

榜首，产品的特质性比较强，许多东西不行仿制或许难以仿制；

第二，在文明工业里边，产品和服务信息不对称比较严重；

第三，很重要的特征财物是欠好仿制，文明构思产品是绝无仅有的，你想仿制它很难；

第四，现金流的不确定性程度高；

最终，正的外部性强，肩负着文明传承、宏扬民族文明、凝集精力和力气，传达正能量等等重担。

这些外部性，影响了出资的积极性。

怎样把它赋予金融财物特点呢？咱们学金融的十分了解，也很熟悉：

一要现金流可预期。你要没有现金流，做金融的很苦楚，没有现金流怎样能做产品呢？

二要财物可以买卖，具有可买卖性，也便是有必定的流动性，并且流动性要好。

第三，财物要可仿制，不能太绝无仅有，太绝无仅有只要你，他人都没有，既影响买卖，也影响定价。财物价值具有波动性。

最终危险可补偿，有危险补偿机制。

博物馆文创仕女雕塑我国经济材料图成琪/摄

金融从业人员和出资人对金融财物的特点都一目了然，可以比较称心如意掌握金融财物的估值和危险操控。金融学术界在曩昔几十年的探究，为金融危险的定价和补偿供应了坚实的理论基础，有许多模型获得了诺贝尔经济学奖。可是，金融从业人员为文明工业供应金融服务的时分，或许遇到文明工业之后，好多人感到无法。这个无法体现在许多方面，比方说：

文创产品，它的无形财物是它的特点，信息不对称使得文创产品的现金流测算很困难，欠好估值；

文明工业和产品的特质使这些财物具有不行仿制性和不行代替性；

由于信息不对称和估值难，产品的可买卖性差，流动性很糟糕；

正的外部性导致危险补偿机制缺失。

怎样可以让从事金融或许为文明工业供应金融服务的这些人，更称心如意、更乐意为文明工业服务？需求做一些改动，这个实际上更多要从文明工业的精英需求去揣摩。

我提几点相关的主张，怎样使金融更好地助力文明工业展开，更好地赋予文明工业更多的金融特点。可以处理一些问题，这些问题有时分从政府视点，有时分从金融从业者的视点，也有或许是从文明从业人员的视点。

1、为了缓解文明工业信息的不对称性，咱们要大力推进大数据等金融科技的使用。今日上午建立了“金融科技与教育五十人论坛”，也谈到了金融科技的使用。在文明构思工业上处理信息不对称问题，有许多的空间，包含构建全新的信誉评价办法，评价系统和使用大数据的担保系统。

2、尽或许地下降现金流的不确定性。从政府层面可以做许多的作业，包含完善金融支撑文明工业的基础性准则，尤其是咱们知识产权的维护，无形财物的典当准则、挂号准则，我觉得，中关村现在有很好的开创性的实践。

3、增强文明产品的可买卖性。尽或许地改进流动性，包含前些年红极一时的文交所，我觉得当然也有一些不标准，需求进一步标准，但经过买卖增强构思产品的流动性，也是赋予文明产品更多的金融特点。

4、处理内部性，即咱们叫文明工业的外部性，怎样批改它的内部性，使得外部性收敛。我觉得这个在国有经济、在文明工业投融资系统建造方面，或许可以处理，在很大程度上可以处理咱们的外部性文明。

5、有形财物、无形财物展开文明工业的财物证券化。这也是赋予文明工业金融特点的一个很重要的方面。

北京金融街我国经济材料图佟胜良/摄

方才讲的是怎样从更多的方面赋予文明工业金融特点。除了这个，还要推进金融供应侧变革，这跟咱们今日的主题是共同的。要完成金融服务立异、产品立异、体系机制立异等方面，添加投入，比方文明工业基金方面。

最终，我想简略再说一个问题。其实，咱们传统的金融系统有许多短缺。在支撑文明工业展开上呈现许多不顺利的当地，真的要处理问题或许要花很长时刻。咱们文明工业展开或许等不到咱们把我国的金融系统理顺了再展开，包含多层次资本商场，虽然咱们现在推进利率也比较大，全方位直接融资商场也做了，可是或许需求很长时刻。所以，金融助力文明的高质量展开，既要有供应侧方面的变革，也需求咱们与文明工业精英们揣摩怎样更好地、更有功率地赋予文明工业产品和服务更多金融特点，使其对金融从业人员、金融资本和投入者有更多的吸引力。

排版：林秀敏

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