日前美联储发布2022年一季度财报，在财物总规划升至8.9万亿美元的一起，其持有的美债、典当借款支撑证券(MBS)呈现超越3300亿美元的账面亏本，约合人民币2.2万亿元——这简直相当于贵州茅台的最新市值。

值得注意的是，美联储此前宣告自6月起正式开端缩表，若其企图经过减持MBS来加快缩表进程，则账面亏本或转为实践亏本。

不仅是美联储，瑞士央行瑞士国家银行(SNB)在本年一季度也呈现了328亿瑞郎(挨近2300亿元人民币)的亏本，亏本原因包含第一季度利率上升、股票及其他证券受利率上升和俄乌抵触影响。

美联储一季度浮亏2.2万亿元

美联储官显现，到2022年一季度末，美联储体系公开市场账户(SOMA)持有的美债、典当借款支撑证券(MBS)呈现了算计3304.98亿美元的账面亏本。以最新人民币兑美元汇率核算，美联储本年一季度账面浮亏额高达2.2万亿元人民币。

依照公允价值核算，到2022年一季度末，美联储持有的2.77万亿美元MBS市值已降至2.61万亿美元，账面缩水算计1640.72亿美元，其持有的美债算计账面缩水额超越1660亿美元。

图片来历：美联储官

美联储账面浮亏背面，是其敞开的量化宽松方针，美联储财物负债表也不断堆集至8.9万亿美元的规划。而出于按捺通胀的需求，美联储宣告自6月1日起正式缩表，这意味着其账面浮亏或变为实践亏本。

此前美联储发布的缩表方案显现，将从6月起以每月475亿美元的速度缩表，其间国债300亿美元，组织债款和MBS算计175亿美元；3个月后，每个月的缩表规划将扩展至最高950亿美元，其间国债600亿美元，MBS算计350亿美元。

从美联储5月议息会议纪要看，一切与会者都支撑减缩财物负债表规划的方案。而关于与财物负债表减缩相关的危险，一些与会者指出“可能对金融市场状况发生意想不到的影响”。

在兴业证券看来，方针空间狭隘叠加股市的继续回调对居民消费负反馈的继续累积，美联储的外部束缚上升。

兴业证券以为，假如需求下行的速度快于供应的修正，则不扫除美联储为了完成经济的软着陆而方针转向宽松的可能性，要点可重视三季度。

瑞士央行一季度也“失手”

本年一季度瑞士国家银行(SNB)也呈现了巨额亏本。

依据SNB季度陈述，瑞士国家银行2022年一季度亏本额达328亿瑞郎。

陈述称，第一季度利率上升是导致瑞士国家银行成绩亏本的首要原因，其间利率上升导致债券价值降低，总丢失达251亿瑞郎；股票及其他证券受利率上升和俄乌抵触影响，价格丢失达107亿瑞郎。

陈述显现，第一季度瑞士国家银行外汇持有额削减368亿瑞郎，黄金持有量不变，估值添加42亿瑞郎，瑞郎持有量小幅上涨1060万。陈述着重，央行的成绩首要取决于黄金、外汇和资本市场的状况，因而剧烈的动摇是正常的，中期成绩对年度成绩的影响有限。

瑞士国家银行的盈余与股市和瑞郎汇率走势休戚相关。上一年该行盈余超越260亿瑞郎，前两季度成绩为正，三四季度亏本。2020年利润为200亿瑞郎，但此前在2018年和2015年别离亏本近150亿瑞郎和超越230亿瑞郎。