网得悉，安信证券发布研究陈述指出，长城汽车(02333)三季度成绩超出猜测，单车收入、毛利率均创前史新高，跟着定价战略调整，运营逐渐改进。且公司立刻迎来产品大年，新能源销量有望高增加，坚持长城汽车(02333)（601633.SH）“买入-A”评级，6个月意图价45.5元/股。估量公司2022-2024年归母净利润分别为110.6、132.2、179.5亿元，对应该前市值，PE分别为21.8、18.2和13.4倍。

长城汽车(02333)发布2022Q3成绩显现，期内完成归母净利润25.6亿元，上市公司新闻发言人准则同比增加80.8%，环比下降35.5%；完成扣非净利润22.8%，同比增加181.1%，环比增加201.6%。安信证券指出，Q3成绩体现优异，超人们猜测。

Q3单车收入到达13.2万元，同比提高2.3万元，环比提高1.0万元，创前史新高，安信证券估量其要害原因在于：一，高价格车型占比提高，坦克品牌Q3销量占比12.4%，同比提高5.2pct，环比提高0.3pct；二，低价格车型黑、白猫停产。

Q3毛利率到达22.5%，同比提高5pct，环比提高3pct，创前史新高，体现超猜测。安信证券估量原因在于：一，产品结构优化，高毛利品牌坦克销量占比提高，低毛利品牌欧拉销量占比下降（Q3占比9.0%，同比下降2.8pct，环比下降1.8pct）；二，Q3出售28.4万辆，同比增加6.8%，环比增加20.7%，规划效应效果凸显。花费方面，Q3出售花费率为4.4%，同比下降1pct，环比相等；管理花费率为3.3%，同环比相等；研制花费率为4.1%，同比增加1pct，环比下降2pct（Q2基数较高）；Q3财政花费为1.9亿元，回归正常水平（Q2财政花费为-32.2亿元，要害由汇兑收益发生）。

本年9月中旬早年，公司受制于芯片等物料的紧缺，车型定价以寻求盈余主导导，上市公司新闻发言人准则营销力度受限。展望Q4及下一年，缺芯逐渐缓解，并且公司经过自主笔直开发+多点供给系统保证供给链安稳；车型定价向性价比道路、对标战略改变（如哈弗H6PHEV、好猫低配版、WEYC01、闪电猫等）；一起哈弗加速途径改造，向新能源转型，WEY品牌逐渐开辟商超、快闪等。此外，10月19日WEY品牌敞开旗舰大六座智能SUV的造型和命名的共创，倾听用户声响、营销注重程度加大。

安信证券指出，长城汽车(02333)立刻迎来产品大年，新能源销量有望高增加。1）多品牌混动车型矩阵立刻推出：哈弗系列PHEV、WEY系列长续航PHEV、坦克系列混动车型，一起哈弗、WEY品牌途径和营销焕新，公司混动车销量有望完成高增加；2）欧拉闪电猫（10月底正式上市）、纯电SUV等新车型均面向更群众的纯电出售市场，具有较大的销量潜力。