《出资时报》记者王悦

　　2018年的金融商场环境可谓颇具挑战性，全球都笼罩在四大下行周期之中。经济方面，中美贸易战让国内和全球的增加放缓“落井下石”；钱银方面，流动性紧缩带来财物价格调整，我国券商的收入和赢利同比下降14%和41%；创投商场，传统职业和新经济彼此交融，新的鸿沟没有确认；监管方面，环境继续趋严，金融立异空间缩短。四大周期彼此叠加，常态与形式转化，不确认性上升。

　　但新经济范畴在隆冬的“冰”之外，仍有“火”花。宏观经济层面，我国新经济增加仍然达观。据权威机构计算显现，曩昔5年国内新经济占GDP的份额从2013年的5%增加到2018年的16%，完成了3倍增加。而依据猜测，2023年这一份额能够增至34%，再次翻番。

　　2018年，多家闻名新经济企业，包含美团点评、拼多多、小米等公司的上市，带给本钱商场许多等候。其间，2018年9月27日头顶“新经济金融服务榜首股”概念登陆港股商场的华兴本钱控股（1911.HK）便引发出资者不小重视。

　　3月19日，华兴本钱发布首份全年成绩陈述显现，2018年公司成绩超出商场预期，总收入到达2.1亿美元，同比增加51.2%，经调整净赢利增加至6730.1万美元。成绩高增加的背面，体现了华兴本钱在2018年不断夯实的中心竞争力：头部客户商场份额不断扩大、下一代合伙人快速生长、证券产品才能全面提高。与此同时，华兴本钱还依托既有根底，活跃拓宽财富办理等高生长性事务。

　　3月12日，华兴本钱与IPO时的“柱石出资者”LGT银行在北京签署《战略协作结构协议》。依据此项协议，未来两边将在国际商场及我国国内商场全面对接战略资源，在各事务线打开深化协作，经过打造协作共赢的战略伙伴关系，共同为全球的高净值个人供给全球性的杰出财富办理服务。

　　“本钱隆冬”下获益新经济“马太效应”

　　此前华兴本钱计算数据显现，2018年全年，新经济范畴私募融资买卖总数是近5300起，比2017年的6800起下降了23%；但全体融资额却并没有下降，2018年是1221亿美金，比前年还小幅上升了21.5%，均匀单笔融资额更是大幅上升，涨了58%，到达了2316万美金。

　　数字的背面，是资金越来越向头部会集，马太效应明显的实际。

　　这一现象在华兴本钱出资银行工作群负责人王力行看来，意味着出资人和创业者应该扔掉曩昔他们了解的那套周期概念：“等候着下一轮的暴升”。等候一级商场的，将是一种继续3-5年都和今日相似的“新常态”。与此同时，也预示着2019年将是并购高发之年。许多财物巴望出售，尤其在物流、消费和toB范畴。

　　能够以为，冰与火之间，华兴因为坚持服务“炽热”的职业头部企业，马太效应之下，不光影响不大反而或许迎来更多整合机会；关于隆冬中“遇冷”想要抱团取暖、重组整合的企业，华兴具有丰厚的产品和促成阅历达到买卖。

　　一组数字能够简略阐明华兴优势，到2018年6月30日，华兴已为我国新经济范畴的约730项买卖，超1150亿美元买卖额供给参谋服务；现在，国内市值或许估值最大的20家新经济企业中，有15家是华兴服务的客户。在独角兽企业扎堆出现的当下，有56%的独角兽公司都是华兴的客户。

　　为进一步稳固优势事务范畴的“护城河”，华兴继续发力在客户服务上炼足内功。据王力行对媒体介绍，以往私募融资参谋协助公司搞定一轮融资便是最主要的方针，但近些年的华兴帮客户做的事丰厚许多，事务整合、分拆、争夺车牌，取得银行信贷等等。从客户视点动身，战略地图所需求的工作参谋都会为客户考虑。

　　深度服务客户的华兴本钱2018年投职事务收入达1.48亿美元，同比增加49.4%，而运营赢利则同比大增181%。

　　​科创板成新经济企业开展新膏壤

　　值得重视的是，来自监管层面的利好，为眼下新经济企业开展注入一剂强心针：作为2019年影响本钱商场的标志性事情，科创板一经提出就备受重视。跟着科创板“开闸”之日渐近，企业和出资者热心继续高涨。

　　一方面，券商毫无疑问会成为最直接获益职业，除了传统的承销保荐收入，因科创板要求券商跟投，券商还能够取得股价上涨带来的出资收益；另一方面，科创板为新经济企业供给一种全新的上市途径，记者了解到，包含许多方案赴美、赴港或在A股其他板块上市的企业纷纷表明有冲击科创板的实质性动作。

　　在这一改造中，华兴本钱因手握深入的know-how和强壮的客户根底，或许会成为最大获益者之一。

　　从事务层面来看，2013年华兴本钱展开私募股权出资办理事务，旗下华兴新经济基金现在办理三支人民币主基金、三支美元主基金，包含专门的医疗工业基金，资总规模达数十亿美元，这些基金出资的方向会集于技术立异、工业改造、消费晋级等范畴。

　　据华兴新经济基金负责人杜永波介绍，华兴在很早之前就布局科技立异这个大赛道，出资了比如商汤、明略等头部公司。而在近一年，华兴的目光开端往更笔直的赛道延伸，比如与智能终端范畴相关的芯片、半导体等子赛道。能够预见，多年的出资布局让华兴新经济基金有望经过科创板IPO取得可观获益。

　　此外，华兴本钱旗下的华菁证券也有望在科创板年代迎来新的开展机会——在不少出资者看来，科创板一系列“顶层规划”，需求有立异认识及更具国际化视界的金融服务机构进行财物对接。长时间服务于新经济范畴、具有国际化布景的华菁证券，其未来体现值得重视。

　　“科创板成功的中心，在于树立和深化板块的内在，经过优异和前瞻的机制，招引和开掘新经济范畴的头部企业，好像FAANG之于纳斯达克一般，聚集归于自己的科技立异巨子。“华菁证券常务副总经理魏山巍曾在承受媒体采访时表明，因为新经济范畴参考系的树立必然会阅历必定的磨合和试错阶段，尊重商场内生的、良性的、有序的互动和调理，忍受短中期的商场动摇，削减对商场的行政干涉和操控，不管对发行人、中介机构或是出资者教育而言，均尤为重要。

　　有分析师表明，华兴本钱是质地优秀的价值出资标的之一，其生长逻辑跟着公司战略纵深引荐将不断明晰并被不断验证，不管是投职事务亦或新式的出资办理及华菁证券，正逐渐树立强壮的事务壁垒，公司长时间估值有望快速提高。股票要闻