从1月中旬开端，前期一向强势的军工板块呈现一波大幅回调。军工股未来还有时机吗？

就此，上海证券报记者专访了东方证券研讨所所长陈刚及军工职业首席王天一。陈刚是我国资本商场第一代军工职业剖析师，从2005年起在军工范畴已深耕了16年。

陈刚以为，军工板块的价值出资才刚刚开端，未来3至5年，职业基本面保持全体向上。2021年，细分范畴中的“机”(飞机和航空发动机)和“弹”(导弹)最具成绩确定性。

撕下主题出资标签

2005年陈刚开端研讨军工职业时，许多组织出资者对军工职业的认知还停留在主题出资和重组财物注入。“假如贴上这个标签，这个职业的研讨和出资是走不远的。”陈刚表明，自己一向坚持的便是通过研讨，把军工职业的真实价值发掘出来，使军工真实成为一个值得出资和可以出资的职业。

其时商场对军工职业的遍及印象是不透明，也没有成绩。卖方军工研讨也遍及缺少研讨办法和研讨结构。

陈刚回想道，军工从前从属于机械、电子和资料等职业。“那时我就有一个主意，通过研讨把军工从主题变成职业。通过宏观政策布景、职业剖析、产品研讨、盈余猜测和估值模型，树立一整套军工研讨结构。”

“现在咱们做军工职业路演，首先是翻开电脑讲模型、算估值，剖析定价的合理性。”陈刚说。

军工板块成绩将加快开释

曩昔一年多以来，军工板块市值从2020年年头的9000多亿元，上涨至现在的1.6万亿元。陈刚表明，军工板块市值大增的背面，是商场预期军工职业成绩将加快开释。

陈刚剖析称，军工股成绩之所以可以开释出来，是根据天时地利人和。现在，中心军工财物如总装、系统、元器件等优质财物都已注入上市公司。通过多年的科研攻关，许多新式军工严重产品型号都现已开端定型，未来会有大规模的列装进程。军工职业景气量显着提高。

不过，陈刚表明，虽然商场需求量十分大，但军工板块成绩开释周期相对比较长、比较平稳，成绩呈现相似猪肉股、防疫股的短期大迸发并不实际。

“军工板块成绩会沿着产业链散布逐渐开释。从元器件开端，到组件，到设备，再到总装。未来3至5年，职业基本面保持全体向上。相关上市公司军品事务完成高速增加确实定性十分高。”他表明。

组织加大军工板块配备

从上一年下半年开端，组织加大了对军工板块的配备力度。据王天一测算，从上一年三季度开端，国内公募组织的军工股持仓占比逐渐提高。进入四季度，公募组织自动配备军工股的份额提高了近20%。

王天一表明，从上一年四季度持仓来看，公募组织的加仓方向主要是主机厂，加仓赛道相对均衡涣散，上游的元器件、原资料均有加仓。

就近期和买方组织沟通的状况看，王天一称，本年组织重视点会集在中游和上游军民交融标的，环绕信息化、配备晋级资料等。其间，原资料和配件职业比军工职业全体增速更高，该细分范畴遭到较高重视。此外，这两年组织出资者也开端重视民营军工企业的开展。

展望未来，军工职业的幻想空间有多大？王天一以为，未来5年乃至10年，除了军品蓬勃开展以外，商业航空航天也十分具有远景。一旦进入商业航空航天的大时代，军工职业的商场空间将得到极大提高。军工范畴研讨也会有天翻地覆的改变，从定价到估值系统、出资标的，改变都会十分大。