11月28日，蓝鲸房产自香港联交所得悉，奥山控股于2019年5月23日所提交的招股书现在已“失效”。

关于这家发家武汉的房企来说，上市之路好事多磨。早在本年5月23日，奥山控股就曾经历过一次招股书“失效”，再次“失效”无疑是对其上市决计的重创。要知道，与其同一时间递送招股书的中梁控股（02772），截止现在港股总市值已打破222亿元。

一名业内人士表明，奥山上市不顺，与过高的负债率不无关系。招股书发表的数据显现，2016年至2018年，公司净本钱负债比率分别为316.5%、568.9%和283.1%。未来一年内，奥山控股需求归还的告贷算计约18.78亿元，而从其具有的现金及现金等价物规划来看，则仅有5.5亿元。

此外，奥山控股对外声称其战略是“冰雪+住所”双轮驱动，亦被外界质疑冰雪仅仅噱头，对营收的真实奉献十分少。招股书数据显现，2016年至2018年，奥山控股冰雪运动及文娱事务的收入分别为225.5万元、868.4万元和295.4万元，占公司总营收的占比为0.2%、0.6%和0.1%。

从冰雪事务的赢利改变来看，2016年至2018年，其毛利分别为101.9万元、260.6万元和-66.7万元，毛利率分别为45.2%、30.0%和-22.6%。关于2018年呈现的较大下滑，公司解说称，首要因为溜冰场正在装饰，而练习事务暂停四个月（直至2018年4月）。

或许是想脱节区域型房企的“帽子”，加速上市脚步，本年6月底，奥山控股将其总部搬家至上海虹桥，敞开了一系列和银行、金融机构、房地产(512200)协会以及其他中斗室企的协作，而且活跃扩储，新增了多个区域公司。据其招股书显现，到2019年3月31日，奥山控股在湖北、安徽、四川、重庆及浙江算计具有项目25个，应占总土储的总建筑面积约为340万平方米，其间包含总建筑面积为30万平方米的已竣工而未出售或持有物业、200万平方米的开发中物业以及110万平方米的待开发物业。

负债高企、战略质疑、上市遇阻，这家未破百亿的中小型房企，未来之路在何方？