东吴证券发布研究报告称，保持吉祥轿车(00175)“买入”评级，估计2022-24年总营收1379/1680/1982亿元，归属母公司净利润66/92/129亿元，对应EPS为0.66/0.92/1.29元，对应PE为17/12/9倍，在A股五家可比公司估值均值为41/26/18倍。依托母公司吉祥控股，多元收买整合，构筑掩盖上下游多品牌的巨大轿车生态产业链，助力公司长时间竞赛力强势。鉴于继续技能沉淀以及强势产品周期继续放量，该行以为公司应该享用更高估值。

东吴证券首要观念如下：

安排架构转型：依托浙江吉祥母公司优势资源，深化革新转型，龙湾九大举动掩盖智能电动技能、全球化开辟、公司长时间开展要素方针等维度，遵循吉祥控股共同富裕纲要，助力公司全体转型向好。

技能研制：内修功力，外部联合，发力智能电动。

1)模块化：BMA/CMA/SEA/SPA四大模块化出产途径，掩盖多样化车型，进步零部件通用化率；2)智能化：外采+协作+自研三条线同步开展。外采Mobileye老练解决方案+协作百度/Waymo开发自动驾驶软件，自研以Zenseact公司+亿咖通为中心。3)电动化：蓝色吉祥举动主导，电动混动换电技能全掩盖。三电系统研制范畴自研+协作并行，与宁德年代/欣旺达/LG化学等加强协作；混动系统方面开发雷神混动，节油经济功能抢先；建立睿蓝品牌，同步开发换电技能。

产品界说：新车智能化+电动化趋势杰出，填补空白细分商场，向上竞赛合资。

燃油范畴：1)吉祥品牌专心国内，我国星向上；2)领克品牌掩盖全球，要点打破欧洲商场。电动范畴：1)几许品牌聚集中低端确保市占率；2)极氪品牌主打高端提高品牌形象；3)睿蓝轿车开发换电商场多元布局。途径营销：1)用户共创，星越L推出全球用户共创方案，IP赋能，办理层作为产品司理参加共创；2)品牌精准跨界拓圈，前景品牌与饿了么协作针对骑手推车，打破获客瓶颈。3)协作多品牌，完成全球化开辟。供给链办理：以吉祥控股为中心，向上布局零部件产业链，多元整合；同步引进外部供给系统，保证健康运营。

爆款输出：2022~23年吉祥我国星/领克/雷神混动智擎/极氪&几许纯电等范畴多款新车密布推出，针对新能源转型&品牌高端化方向发力。