4月16日,中银证券全球首席经济学家管涛在2022清华五道口全球金融论坛上指出,美联储方针紧缩是影响我国跨境财物活动、人民币汇率走势很重要的外部要素,影响主要在四个场景:

一、美联储温文有序紧缩,我国外资流入减缓,人民币增值减缓。

二、商场遍及预期美联储会更急进加息,乃至一起发动缩表,不免会引起美国经济金融商场动乱,或许会形成商场危险偏好下降,驱动我国呈现阶段性本钱外流,人民币汇率或许有涨有跌,呈现双向动摇。由于跟2015年“811汇改”比较,双向动摇适应性大大加强,一起民间钱银错配显着改进,所以不至于会呈现价值降低惊惧。

三、假如美联储钱银紧缩力度超预期,或许会刺破财物泡沫,引发经济衰退。从商场上看,不光最近一段时间中美利差倒挂,乃至美国也呈现了长短端利率倒挂。可是与2018年比较,与2015年“811汇改”比较,我国今日愈加融入全球化,一旦呈现全球金融动乱,经济衰退,我国或许难以独善其身,不扫除人民币汇率从头承压或许。

四、美联储钱银方针重回宽松。假如我国可以持续坚持经济复苏全球领先地位,我国或许重现2009-2013年景象,即本钱流入,我国成为世界本钱避风港,人民币汇率会愈加强势。但条件是能不能用好正常的钱银方针空间,坚持经济康复全球领先地位。

中银证券全球首席经济学家管涛

管涛表明,现在现已较为平稳地度过了美联储紧缩的第一个阶段,可是依然要高度重视和警觉,由于局势的发展变化不是线性的,或许是非线性的。

「个股全景图」管涛 :美联储政策紧缩对人民币汇率和跨境资本流动影响的四个场景分析