文 | 万霁

编辑 | 陈芳

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一直在寻求卖身的万达百货终于找到了下家。

2月12日，苏宁易购董事长张近东在新春团拜会上宣布，苏宁易购正式收购万达百货有限公司（以下简称“万达百货”）下属全部37家百货门店。这些门店大都位于一、二线城市的CBD或市中心区域，会员数量超400万人。对于本次收购，苏宁易购方面未透露具体金额。

随后，苏宁集团宣布成立五大商品集团万达百货：时尚百货、快消、国际业务、家电和消费电子。收购完成后，万达百货会被并入苏宁时尚百货版块。

受收购万达百货消息影响，苏宁易购股价已从开盘的每股11.06元上升至收盘时每股11.34元，涨3.09%。

盈利困境

万达百货成立于2007年，最初的名字叫“万千百货”。

“百货顾客七成是女性，‘万千’听上去比较柔美。”时任万千百货总经理的丁遥如是说。2012年，丁遥向公司提交申请，将万千百货更名为万达百货来提高知名度和客流。

彼时，万达百货在全国已经开出40家门店，一时风光无两，王府井百货也不过45家。万达的计划是，2012年年底门店数达到57家，2015年达110家门店。换言之2013年-2015年三年间万达百货平均每年需开出18家门店。

这是大部分传统百货零售商想都不敢想的数字，但急于摆脱“地产商”帽子的王健林敢想。

万达百货成立之初，万达内部拟了一个总投资额为10亿元的“十年预算方案”，万达百货在这方案之中。成立初期，万达百货在万达内部举足轻重，与万达商业地产、文化、酒店产业并称为万达集团“四大支柱产业”。王健林对万达百货寄予厚望，希望通过快速扩张，三年内成为百货行业老大。

当时的王健林不曾想到，他会败在盈利上。2014年，离万达百货三年计划还有一年时间，万达百货就首度出现亏损，并且没有完成年度计划。

丁遥或许早就看到万达百货的困局。2013年1月，丁遥向媒体确认了离职消息，接任者是入职万达百货不到半年的亢小燕。2012年接受采访时，丁遥曾坦言万达百货毛利率略低于行业17%的平均水平。不过，据腾讯新闻报道，万达百货当时单店最低毛利或仅有1%，最高为12-13%。

曾让广百旗下新大新百货短时间内转亏为盈的亢小燕被万达寄予厚望，但亢小燕在万达百货也没待多久。2014年年初，上任一年左右的亢小燕离开万达，转身去了宝能担任副总。2014年年底，万达累计开店99家，亏损逐步加大。

两任管理者的离开动摇了王健林的决心，这年对万达百货失望的王健林，不打算无限期支持这个业态，给出了具体的时间表，要万达百货团队自救。万达百货市场推广部副总经理徐培柏对媒体称，王健林要求万达在2015年年底实现盈利，而百货新店一般需要3-5年的投入期，此后才能盈利。

2015年，为了止损，万达一口气关闭了56家业绩不佳的百货门店。可惜的是，关店并没有起到力挽狂澜的效果。该年，万达百货收入230.5亿元，完成年计划的102.3％。尽管如此，万达百货2015年营收增速却不理想，同比增长仅11.1％，较2014年万达百货65.3%的同比增长有大幅下滑。这是万达百货的身影最后一次出现在万达集团的财报中。

2016年11月，原银泰商业副总裁、COO邹明贵担任新商管百货中心总经理。这是2016年万达百货为数不多的公开消息。在经历管理层动荡、盈利艰难的数年时间内，无论是万达百货内部还是外界都对万达百货渐渐失去了信心。

更何况随着2008年购物中心兴起、电商崛起，百货行业业绩不断下滑，关店潮此起彼伏。据不完全统计，2012年-2015年期间百货企业关店数量依次为8家、8家、26家、74家。关衰退浪潮中，万达百货也不能幸免。关于万达抛弃百货版块的传言四起。

2017年，互联网对百货商业的冲击似乎到了尽头，百货行业有回暖趋势。王健林决定重启万达百货，成立商管集团，代管万达百货。

重启计划没有持续多久，万达有意出售万达百货的消息不胫而走。2018年3月中旬，曾有消息称银泰有意收购万达百货全国资产。AI财经社就此询问银泰方面，银泰相关负责人表示，此前的消息为坊间传闻，不符事实，银泰方面不予置评。

一位万达合资公司员工告诉记者，2018年时万达所剩门店已不多。万达对百货的投入逐年减少，更偏重购物中心。

苏宁接手

苏宁易购接手万达百货的决定略微出乎意料，却在情理之中。

早在2015年，万达就和苏宁签署了紧密合作协议。协议内容包括苏宁云店入驻万达广场。根据开店情况，双方每年会决定合作项目数量。2015年，有40家苏宁线下零售门店年开在万达广场。

王健林曾如是评价和张近东的合作，“万达和苏宁可以说，是在中国企业当中，少见的深度合作。”

目前，苏宁易购和万达方面均为透露此次收购的具体金额。

2016年马云提出新零售后，2017年张近东也提出智慧零售，本质都是打通线上线下商业业态（阿里为苏宁第二大股东）。相比于阿里的线上扩张和云技术投入，苏宁最明显的新零售布局是快速开设线下门店。

2018年4月，苏宁易购全资收购迪亚天天中国。迪亚天天在中国有450家门店，其中直营店260家、加盟店190家；2018年7月，300家迪亚天天的门头换成了苏宁小店。2018年，苏宁整体线下门店达到1万家，新增门店6千家，平均每11天开一家门店。

按照苏宁原来的计划，2020年苏宁将开出1.2万家线下门店。这一计划被远远提前。2019年1月，张近东修改了开店计划，2019年苏宁门店数预计达1.5万家，远超此前估计。

在这过程中，苏宁和房地产商们的紧密合作关系会起到很大的作用。苏宁小店总裁鲍俊伟曾对AI财经社表示，苏宁和万达、恒大、碧桂园等诸多中国房地产商已达成“排他合作”，“这些地产物业原来和一些便利店签了合约，到期后这些便利店就会换成苏宁小店。”

收购是扩张的快速方式，尽管此时万达百货只有37家。重点在于，并购的价格是否划算？收购后，苏宁又能否改善积年亏损的百货业绩？有一点可以肯定是，这些百货都在一、二线城市，地理位置很不错。