任何出资决策都是在不确定的未来中慎重前行。

盖茨涣散财物办理接连减持微软公司

美东时刻5月3日，微软联合创始人、前首席执行官比尔·盖茨(BillGates)宣告与其夫人梅琳达·盖茨(MelindaGates)完毕27年的婚姻，敞开新的日子。

除了离婚事情自身之外，盖茨具有的巨大财富也再次遭到重视。据福布斯编制的2021年全球富豪榜，现年65岁的盖茨身价1240亿美元，约合人民币8045亿元，排在亚马逊创始人贝佐斯、特斯拉创始人马斯克和LVMH老板伯纳德·阿尔诺及宗族之后。

不过，盖茨原本或许能够具有更大的财富。揭露材料显现，微软在1986年登陆纳斯达克商场时，比尔盖茨持股份额达45%，假如这部分股权拿到现在，价值将超越5.4万亿元。到最新收盘，微软股价报收247.79美元，总市值为1.87万亿美元，约合12万亿元人民币。

近10年微软股价走势图(月线图)

与巨大财富“擦肩而过”的主要原因在于多元化的出资战略。1994年，盖茨聘请了出资高手迈克尔·拉尔森作为宗族信任负责人，并经过宗族办公室——瀑布出资(CascadeInvestment)来办理其财物财富。

为防止盖茨的财富过度集中于微软公司，拉尔森将财富涣散出资于科技职业以外的财物，每季度减持微软公司股票所取得的现金，大部分被转移到瀑布出资进行办理，防止对宗族主业科技职业过高的危险敞口。

瀑布出资的出资组合中包含美国短期国债、通货膨胀保值债券(TIPS)、美国惯例公司债券、少部分的废物债券、外国国债以及住宅典当借款支撑证券(MBS)、新兴国家债券、PE基金、与微软无相关性、乃至科技股反周期的股票组成(动力、食物等)、什物财物组成(石油、房地产等)。此外，拉尔森还将资金分配给多家外部基金。

现在，从持股份额上看，微软现已不再是盖茨的微软。据CNBC报导，盖茨对微软的持股份额现已降至1.37%，价值超260亿美元。据彭博社，盖茨经过瀑布出资进入房地产、动力和酒店范畴，具有加拿大国家铁路公司和迪尔公司(Deere&Co。)在内的数十家上市公司的股权。

腾讯大股东坚持不动却发明万倍收益

涣散出资的战略让盖茨的财富从5.4亿元缩水至8045亿元。这不禁令人感叹，长时间持有果然有巨大报答，涣散出资真的是对的么？

实际上，出资商场的戏剧性曾多次演绎。以我国互联龙头腾讯为例，其榜首大股东是坐落南非开普敦的大型跨国科技传媒集团Naspers.2001年，Naspers出资腾讯3200万美元，取得46.5%的股权。2004年腾讯上市，总市值从上市首日的74亿元飙升至现在的近5万亿元，为Naspers带来了近万倍的收益。

在此期间，Naspers很少减持腾讯股票。榜首次减持发生在2018年3月，NaspersLtd。在腾讯股价攀至高位后，以每股405港元的价格减持1.9亿股腾讯股份，占已发行股份约2%，套现769.4亿港元，约合673亿元人民币。随后Naspers将持有腾讯等互联公司财物的子公司Prosus打包上市。Prosus在本年4月7日第2次减持至多2%腾讯股票，协议商定1.92亿股总对价为1142亿港元。

与此同时，盈科集团主席李泽楷出资腾讯的进程则令人怅惘。1999年电讯盈科以220万美元购入腾讯20%的股票。时隔不到两年，李泽楷就将腾讯股票以1260万美元卖给南非的MIH控股集团。因而李泽楷少赚上千亿，并失去了超越其父李嘉诚成为香港首富的时机。

不过，这些都是以现在的视角回放前史！但史上十分成功的出资有其必定性，但相同有偶然性，许多时分出资者只能在商场的迷雾中慎重前行。