日前，融创我国控股有限公司(01918.HK，下称“融创我国”)发布了2020财年成绩公告。公告显现，融创我国2020年收入约为2305.9亿元，同比增加约36.2%；公司拥有人应占溢利约为356.4亿元，同比增加约36.9%。

公民财经了解到，针对供应层面的房地产企业负债率过高级现象，上一年监管部门初次提出了“三道红线”的办理理念，即除掉预收款的资产负债率不得大于70%、净负债率不得大于100%、现金短债比不得小于1倍。

公告显现，融创我国上述三项目标的数据分别为78.3%、96%、1.08倍。据了解，“三道红线”新规依据企业触发状况，将其划分为“红、橙、黄、绿”四个档位，三项目标均触线的企业归于“红档”，三项目标均合格的企业则归于“绿档”，“橙档”和“黄档”介于两者之间。

财报数据显现，融创我国2020年末上市公司的净负债率、非受限现金短债比两项目标现已合格，从“红档”降至了“黄档”，除掉预收款的资产负债率则仍未合格。

实际上，虽然融创我国在净负债率、非受限现金短债比上完成合格，但仍坐落触线边际。详细来看，融创我国在期末的非受限现金短债比为1.08倍，比期初的0.57倍有大幅进步。2020年末，公司的合同负债到达2737.6亿元，但融创我国持有非受限现金余额为987.1亿元，比年头的779.4亿元增加了207.7亿元。

一位不肯泄漏名字的职业分析师告知公民财经，从公告的数据能够看出，在接下来的一年里，融创我国面临着很多的资金开销。

数据显现，融创我国持有的987.1亿元非受限现金资源，仅能够掩盖916.1亿元的短期有息债款。与此同时，融创我国本年还将付出约2020.8亿元交易及其他敷衍款。其间，对相关公司的敷衍款到达了约689亿元，当期税项负债约为472.9亿元。

与之对应的，融创我国在本年能够回收的交易及其他应收款约为610亿元，应收相关公司金钱约为389.3亿元，预付所得税约为87.6亿元。据测算，此类敷衍科目与应收科目形成了必定差额。

公告显现，期末，融创我国假贷总额约为3034.4亿元，较期初全体规划有所削减。利息开支则约为289亿元，其间本钱化的财政本钱约为278亿元，即上市公司对该部分利息进行了本钱化处理，相当于在期内这些利息开支被列入了项目开发本钱，并未计入费用。

经过测算，2020年，融创我国选用本钱化利息金额所占利息开支份额到达了96.2%，上年同期则为85.1%，增加了11.1个百分点。

上述分析师向公民财经表明，实际上，2020年，融创我国在开发项目上的盈余才能有所下滑。期内，融创我国的毛利率为21%，比上年同期的24.5%下降了3.5个百分点。

该分析师最终表明，利息本钱化的管帐处理和期内出售的所持金科股份股票，推高了融创我国在2020年的盈余水平，也成为融创我国在净负债率目标上完成合格的要害操作。