智能投顾(Robo-Advisor)是指根据投资者的风险偏好、预期收益等投资风格贝恩投顾公司，基于马科维茨的资产配置理论模型贝恩投顾公司，运用一系列智能算法(大数据+人工智能)，为用户提供投资参考，并追踪市场，低成本实现专家级动态资产配置的服务。

其核心是将理财顾问的“经验判断”模式升级为“算法判断”模式，通过降低成本与资金门槛覆盖更多长尾用户群体。

智能投顾的业务流程主要包括三大核心环节:客户画像(风险偏好识别)、资本市场预期模型(投资标的选择)、投资组合构建及动态优化等。

“大智云”是智能投顾发展的技术基础。云计算为智能优化资产配置提供了强大的计算能力，是发展智能投顾的基础设施。

大数据和人工智能则是智能投顾的核心技术。基于用户行为数据精准描绘用户画像，基于机器学习等人工智能技术构建资产配置、交易优化等算法，基于金融大数据迭代提升算法有效性，这三方面技术构成了智能投顾平台的核心竞争力。

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竞争优势:高效率、低门槛、低道德风险

智能投顾相比传统的投资顾问，优势主要体现在三个方面:技术增效、降低门槛、降低道德风险。

1、技术增效:智能投顾专业高效，理性客观。

技术上，智能投顾通过分散化的标的选择降低风险，依托海量数据实时调整策略，提高效率，并克服情绪化交易弊端，最优化投资方案，从而不断提升投资的专业性和有效性。

技术实现高分散、降风险。依托人工智能平台，智能投顾在资产选择上，可有效拓宽范围，在实现资产类别分散的同时，还可最大限度追求地域的分散，最大程度上增强抗风险能力。

以美国代表性智能投顾平台Wealthfront为例，其主推11类ETF，包括美国股票、新兴市场股票等权益类产品，美国政府债券、公司债券、新兴市场债券等债券类产品，以及房地产、自然资源商品等另类资产。诸如此类的高分散投资方法利于降低资产组合的风险。

基于海量数据，实时自动调整策略，提升资产管理效率。

相比量化或人工投资，人工智能平台依托高效处理器，可录入全部历史数据，瞬间得到所需相关性分析等结果，在资产配置方面做到高效可靠。

智能投顾应用机器学习技术，通过回馈循环(市场-策略-结果-市场的反复循环)，依据资产的价格、风险变动等自动调整策略，从而在资产配置偏离目标时实现再平衡，不断提升资产管理效率。

克服情绪化交易，增强理性

国内市场散户居多，投资过程中往往“追涨杀跌”，因情绪化作出错误判断。而智能投顾则是通过机器学习，利用大数据进行理性研判，从而克服情绪化，得到最佳投资方案。

2、降低门槛，有效覆盖长尾客户。

智能投顾以其技术上的高效、便捷，有效降低了投顾成本和资金门槛，从而能够有效覆盖中低端长尾客户。

降低起投门槛:从国外发展来看，传统机构投资顾问主要针对高净值客户，资金门槛约为100万美元;而智能投顾服务资金门槛大多在0-10万美元不等，可有效覆盖以中产为代表的广大中低净值客户。

降低费率:智能投顾依靠互联网优势，无需实体经营场所和线下理财顾问团队，节约了成本，同时，其投资标的往往是低交易成本的ETF产品，进一步降低服务费率。

目前美国传统的理财顾问一般按小时收费，约300美元/时，价格高昂。而主流的智能投顾平台如Betterment、Wealthfront等收费均不超过0.5%，低费率成为智能投顾平台的一大亮点。

管理便捷:智能投顾平台全流程实现互联网化，7×24随时响应客户需求，不受传统投顾服务下时间、地点的限制。

同时更具备“一键理财类”模式，用户无需具备任何相关知识，只需关注“收益率”这一结果，平台即可根据用户需求，以及以往的社交、行为等数据自动配置金融产品，自动化的体验进一步降低了使用门槛。

3、增强透明性，降低道德风险。

传统投顾服务往往收费项目繁多且极不透明，以美国为例，传统投顾机构收取咨询费、交易费、充值提现费、投资组合调整费等近十类费用，总费率往往在1%以上。

而智能投顾平台可将投资过程、费用交割等信息实时公开，且采用单一费率模式，平台通常收取0.5%以下的咨询管理费用，其他各项交易费用客户自行承担，有效增强了服务的透明性。

由于收费模式透明，为了保持平台竞争力，通常总费率低于1%。智能投顾平台为了提高收入(咨询管理费用)，有望进一步帮助客户压缩包括交易费用在内的其他费用成本。

潜在市场:补中产理财之缺口，掘长尾投顾之蓝海

个人可投资资产规模扩张引发理财缺口，智能投顾存在发展基础。据招行和贝恩公司发布的《2017年中国私人财富报告》，2012-2016年中国个人持有的可投资资产年复合增长率为18.7%。

与之相矛盾的是，国内理财市场的起步较晚，储蓄一直是主要理财手段，2015年占比约50%，而包括股票、债券、基金在内的金融资产占比预计仅为35%。不断扩张的可投资资产规模与单一的理财手段形成需求缺口，为智能投顾提供发展基础。

新中产阶层崛起，低门槛投资需求缺口进一步放大。

瑞信2015年财富报告中指出，中国的中产人数达1.09亿人，超过北美;而瑞信2016年报告指出，到2021年，全球中产阶级(拥有净资产1万-10万美元)将新增2亿人，其中一半将来自中国，新中产阶级的崛起将进一步放大低门槛投资需求的缺口。

而从新增中产的构成上来看，据福布斯统计，2015年，在大众富裕阶层(个人可投资资产在60万至600万人民币之间)中，40岁以下群体占比达54.5%，处于主导地位，30岁以下的群体占到19%。

这表明深受互联网文化影响的80后、90后正在步入社会中坚群体，这些思维灵活、对互联网理财产品接纳程度高的新生中产阶级，为智能投顾注入新鲜的血液，带来了长期的客户群体。

长尾客户潜在空间巨大，智能投顾前景良好。根据未央网统计数据，年收入低于4万的家庭占比达到50%、低于15万的家庭占比高达90%。传统的投顾服务主要针对高净值人群，对于广大中低净值客户覆盖非常有限，长尾市场潜在空间巨大。

根据研究机构鲸准的数据显示，我国智能投顾创业企业于2014-2016年分别增加19家、31家、21家，相比之前个位数的增长，智能投顾市场在此期间迅速升温。且截至2017年9月，超过78%的智能投顾创业企业融资还处于A轮以前，具备发展潜力。

智能投顾的出现，使长尾客户巨大的蓝海市场的挖掘成为可能，弥补了传统投顾下流失的客群和商机。

同时对于互联网产品接受程度较高的年轻一代正处于财富快速积累阶段，据Statista测算，2016-2021年中国智能投顾的AUM(AssetUnderManagement，资产管理规模)和覆盖人数将分别实现134%和111%的年复合增长，发展前景良好。(乐晴智库收集整理自互联网)

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