管金生：从“我国证券教父”到被判刑17年
来历
我国企业家杂志（ID:iceo-com-cn）
作者
李原
一
我国证券教父
2016年6月，管金生宣告敞开再创业——树立九颂山河基金，在我国境内发行10亿元人民币基金，一起在境外某一国家（如日本、美国、德国、以色列）发行等量价值的基金，基金管理人同为九颂山河基金公司。
管金生到底是个开本钱商场先河的英豪，仍是个戏弄本钱的赌徒？多年来人们对他的点评无所适从。但毋庸置疑的是，在改革敞开进程中，管金生是个不容被忽视的人物。
他被称为“我国证券教父”，创建了上海榜首家证券公司——万国证券；又深度参加了上海证券买卖所的树立，一手规划了买卖规则、设备到买卖员训练的全系统建造。那个时代的我国，管金生对金融、证券商场的敏锐嗅觉无人能比，但是震惊中外的“327”国债事情给管金生快速升腾的人生画上了休止符。
所谓盈亏同源，管金生曾把“自负、不服输、要强、顽固、较真、在人前一定要得到榜首”归纳为自己性情中的深深痕迹。他人生的或起或伏，与他的顽强、胆略，又短少进退的才智都不无关系。
1947年5月19日，管金生生于江西省清江县一个偏僻的小山村，家境贫寒。
管金生后来对人说，算命的人讲，这孩子命硬，要送出去寄养。3岁后，他才被接回家。小学四年级，精干的母亲逝世，管金生因而早早就领会到了人情冷暖。“要好自为之，自立自强，没有人来救你。我很小便懂得自我开展、自我束缚、自我维护的道理。”
算命的说管金生是出门人，要往东方走。报考大学时，他得到了榜首次改变命运的时机，以优异成绩考取了上海外国语学院法语系。
1982年，管金生在上海外国语学院获得了法国文学硕士学位。结业后因作业不对口，他从公安机关的翻译岗位改行，进入上海世界信任投资公司作业。先下一任经理助理、副经理。1984年，管金生由上国投被选送到比利时布鲁塞尔自在大学进修，成为法学、工商管理双料硕士。
二
1987年回国期间，管金生上下班路过苏州河时发现，桥口有人交流国库券，这让他想起，这跟西方当年在梧桐树下交流东印度公司股票相似。他向领导主张，依据自发性国库券民间买卖的状况，能够铺开国库券的二级商场买卖，把私下买卖引进有安排的揭露商场操作的机制。
在提议树立证券公司时，管金生设想了三条基本准则：
一、要树立揭露商场操作机制，由室外买卖到室内买卖，着重时刻、价格优先，要揭露通明，中心是竞争机制。
二、买卖安排仅有最好的企业安排准则便是股份制。
三、证券业和银行业有必要别离。只要和银行别离，证券业才干有开展生计的空间。
坚持股份制，以及坚持与银行脱离，这两个规划成为我国证券业的严重壮举。此前我国的两家证券公司——南方证券和海通证券别离脱胎于我国工商银行和交通银行。
1988年两会之后，我国人民银行总即将管金生提议树立证券公司的问题提上了议事日程，并在6月6日批复赞同。当年7月18日，上海榜首家证券公司——万国证券开业。万国证券由上海世界信任投资公司等10家股东筹资3500万元树立，管金生担任总经理。
树立不久，万国证券就靠倒卖国库券完成了自己的原始积累。
1981年开端，我国对外发行国债。因为缺少流动性，“国库券”在很长时刻内都不受欢迎。许多人经过地下买卖，以五六折的贱价收买国库券，还有的企业用国库券来推销积压产品。
1988年后，为了应对国库券缺少流动性的问题，财务部发布新规，答应国库券上市买卖。但其时全国银行没有联，各地国库券价格不同很大。
其时的万国证券只要十几号职工，管金生带领职工跑遍了我国的250多个大中小城市和偏僻乡村，处处收买国库券。特别是管金生在1989年头得知，1988年国库券即将在一个星期今后上市买卖，假如从暗盘中以75元买进，上市就能卖到100元。所以，上海市面上1988年的国库券有一半都被管金生快速率众买走了。经过屡次相似的原始积累，1989年，万国证券的营业额做到了3亿元。
一起，管金生也是最早希望将我国证券公司与世界大券商对标的金融家。其时许多证券公司雇佣的职工仍是中专结业生，管金生则以为要能与世界投行看齐，需求雇佣最聪明的学生。他在大学里边为万国做很多的宣讲，约请美林、高盛的人给学生上课。在万国的团队中，来自复旦、上海交大和财经大学的学生占到90%以上。
1990年11月26日，上海证券买卖所宣告树立，管金生全盘规划了上海证券买卖所的买卖规则、设备到买卖员训练的全系统建造，深沪两地的异地买卖首先由万国证券注册；无纸化买卖也由万国证券首先推进。
一位万国前职工说，在他刚参加公司时，非常惊奇于万国提出的主张，就被监管部门简略地写入法令。管金生的时任秘书卫哲曾说：“B股是怎样推出来的？都是咱们在房间里想出来的。”
彼时的万国证券，一度持有我国七成的A股和简直全部的B股。承销事务占我国总比例的六成。此刻的管金生繁忙于在银行、财务、计委、经委各个部门做巡回讲演；最繁忙时，他每天要到会4个一级商场的发行典礼。全部公司都想跟万国签约，要由政府出头，才干将事务协调给其他券商。
1994年，万国现已在新加坡、伦敦开设了分公司，并开端准备美国分公司。后来管金生说，“当其他证券公司连国内的事都没弄理解时，咱们现已明确提出，要把万国打造成我国的美林。”
此刻的管金生处于人生的风口浪尖，他被言论推高到“我国证券教父”的位置，一时风头无两。
但是，全部在1995年戛但是止。
1993年末，国债期货商场树立，并正式向大众敞开。1994年10月，人民银行进步3年期以上储蓄存款利率，并康复存款保值补助。保值补助率的不确定性为炒作国债期货供给了空间。多空两边坚持的焦点则是1992年发行、1995年6月到期的“327国债”期货价格。
1995年2月，商场风闻财务部可能会以高达148元兑付“327国债”，而不是132元。但管金生判别，财务部不会为此额定掏出16亿元，决议带领万国证券做空。
1995年2月23日上午，财务部发布公告，将按148.50元兑付“327国债”，这实际上也宣告了空方的失利。但是，管金生却不愿束手待毙。
其时商场上存在两大阵营：以万国证券为首的做空阵营，以及以我国经济开发信任投公司（有财务部布景，以下简称中经开）为首的做多阵营。
1995年2月23日一开盘，中经开公司开端逼空万国证券，用80万口将148.21元的收盘价攻到148.50元，再连续以120万口、100万口将价格举高到149.10元、150元；下午更是攻到151.98元。国债每涨1元，万国就要赔进十几亿元。
随后万国的同盟军辽国发忽然倒戈，这进一步激发了管金生的反扑气势。下午16时22分，休市前的8分钟内，管金生做出了张狂行为：大举兜售债券期货，做空国债。先以50万口把价格轰到150元，再从而打压到148元，最终打出一个730万口的巨大卖单，把价位打到147.40元。这笔天价卖单面值高达1.46万亿元，挨近我国1994年国民生产总值的三分之一。万国按这个收盘价来算，净赚42亿元。
这一行为完全激怒了主管部门的神经，上交所当晚紧迫宣告：8分钟内的全部买卖无效，收盘价被认定为151.30元，万国赔了60亿元。
第二天，万国产生挤兑。4月，管金生辞去职务；5月19日，管金生以贪婪和挪用公款罪，在海南被捕。同月，国债期货商场被封闭。万国证券经此一役，元气大伤。1996年7月16日，申银与万国合并为申银万国证券公司。
1997年2月3日，上海榜首中级人民法院判处管金生17年徒刑，被关押在上海提篮桥监狱。“我国证券教父”富丽的人生宣告闭幕。
2003年，管金生获准保外就医，尔后十余年间淡出了大众视界。
吊诡的是，在“327国债”事情中名噪一时的“四大赢家”最终的人生都不胜人意。其时28岁的魏东后来在2008年因涉嫌“原国家开发银行副行长王益受贿案”在家中坠楼自杀；其时30岁的刘汉于2015年以黑社会安排喽罗身份被执行死刑；其时34岁的周正毅后来被判刑16年；当年29岁的袁宝璟在2006年因雇凶杀人罪被执行死刑。
当年的敌人，现已随世事沉浮，风流云散。刘汉入狱后，管金生开端逐步发声、到会活动、掌管讲演。直到2016年6月，管金生宣告敞开再创业——树立九颂山河基金，在我国境内发行10亿元人民币基金，一起在境外某一国家（如日本、美国、德国、以色列）发行等量价值的基金，基金管理人同为九颂山河基金公司。
金融界人士剖析，管金生挑选创建平行基金，与当年的中概股回归A股热潮有关。国外上市的我国公司回归A股，首要问题是寻求人民币基金接盘。而平行基金的方法，能够用人民币基金倒手美元基金，更为便当。
管金生希望，九颂山河能够成为上海“黄浦区的民营金融安排榜首交税大户”。尽管这个预期，与他当年创建的万国证券蚕食山河的气势已不可同日而语了。