作者：云掌财经/张明

大盘走势按期回调，前几日现已提示咱们。大盘现在方针均在正常范范围内运转，大幅度转空概率不高。大盘经过前期的上涨短期回踩也是正常走势，更应该留意此刻的买卖时机，回踩往后有望打开新一轮上涨。今天带来共享如下：

1、降本平价更进一步，深化欧洲由大到强

2、视频使用全面浸透，安防龙头再次启航

3、强阿尔法工控龙头，驱动未来

4、云端全面布局，安全基因助力5G腾飞

一、降本平价更进一步，深化欧洲由大到强

宁德年代（300750）

CATL——从全球最大走向全球最强。公司2018年动力电池销量连任全球榜首，市占率达22%。公司国内商场以股权方式确定切入高端自主品牌供应链，先后与上汽集团、春风集团、广汽集团、吉祥轿车、我国一汽等树立合资公司，海外商场2018年以来包办从欧洲到日本等一线轿车品牌供货商位置，包含宝马、群众、捷豹路虎、日产-雷诺、戴姆勒、丰田、沃尔沃、本田等。

职业出清盈余修正，本钱抢先迎候平价。随同A+级车型占比提高与四大资料价格全面回落，动力电池职业迎来新一轮景气周期，赢利增速将上移收敛于产量增速，电池组本钱有望应战0.6元/Wh，经测算2022年油电价差收敛至1万元，考虑购置税革除完成新闻发布途径平价，至2025年不考虑任何方针扶持完成平价。公司继续加大投入三元资料、磷酸铁锂、锂、镍等上游环节，扩展本钱优势，迎候私家车平价周期。

欧洲车市革新前夜，深化内地抢占盈余。欧洲针对轿车职业提出全球最严厉的减排方针，要求到2020年平均碳排放量低于95g/km，2025年至81g/km，2030年至59g/km。中性景象测算下估计2025年欧洲新能源轿车销量411万辆，对应动力电池需求135GWh，商场空间809亿元。公司方案出资18亿欧元纵深德国埃尔福特市建厂，比较日韩电池企业海外客户掩盖广度高、生长潜力大。

二、视频使用全面浸透，安防龙头再次启航

海康威视（002415）

短期来看，政府和企业收买的需求逐渐开释：2018年全体来看宏观经济有所放缓，不过进入到2019年之后，尤其是在第二季度末开端，在关于安全环境的诉求添加以及政府资金面逐渐放松的情况下，视频监控为主的安防职业出现出回暖的趋势。海康威视作为职业商场的龙头企业，其在政府和大客户方面的途径优势较为显着，咱们以为公司的需求回暖是短期内值得等待的改变。

中期来看，人工智能浸透下的安防将会迎来商场规划的提高：安防视频监控职业从全球商场的预期看依然可以坚持两位数的全体规划生长性，显现了杰出的开展趋势。在职业继续向技术密集型演化的开展中，职业的竞赛优势将会愈加会集到龙头企业，一方面在于资金和人力投入方面带来的规划效应，另一方面也在于柔性定制才能加强下的客户粘性添加。无论是全球发达国家引领的安防开展趋势，仍是国内站发稿三大工程驱动的安防技术演进，龙头企业的职业位置有望得到加强，海康威视的获益时机杰出。

长时间来看，传统安防职业向泛安防范畴浸透：安防视频监控的中心是关于光学信息的收集和处理才能，而光学使用正在浸透到包含智能家居、智能轿车、才智物流、工业视觉等多个商场中，安防职业的技术现已不局限于原有的公安、交通等传统商场，更是全面浸透到了各类泛安防商场。公司经过超越1.6万人的研制团队现已做好了充沛的技术储备，并且在途径商场也现已取得软文推广了可观的作用，因而在视频监控向新式使用商场开展的过程中，公司有望敞开全新的生长时机。

三、强阿尔法工控龙头，驱动未来

汇川技术(300124)

“双王战略”凝集公司开展中心，以抢先技术推进工业文明。汇川技术是具有强阿尔法的工控龙头，公司以技术力、营销力、战略力三轮驱动，盈余才能继续抢先。本陈述企图从事务方向、经营方式、办理架构等多个维度的演化进程动身，论述咱们对公司继续开展形式和竞赛力的了解。智能制作和新能源车“双王战略”锚定开展中心，智能制作根据强途径的工业链营销，安身职业工艺和解决方案，市占率继续提高；新能源车事务高举高打，有望成为公司新添加引擎。咱们估计19-21年EPS分别为0.74/1.03/1.28元，给予38-40倍PE，方针价28.12-29.6元。

聚集智能制作，披荆斩棘正当时。工业自动化根据强途径的工业链营销，安身职业工艺和解决方案，市占率继续提高。变频器进口代替有望加快，通用变频器仍有较大添加空间。伺服切准下流职业，横向扩张空间大。汇川环绕“小事务，强途径，大公司”，结合“一轴逐个生态”，经营方式演化挖深成绩护城河。2013公司向解决方案和新能源车拓宽，咱们以为毛利率下降首要受低毛利率事务占比添加影响，事务拓宽带来的盈余添加应为重视要点。

工控下流全体承压，力求成绩继续稳健生长。19H1下流细分职业体现分解，动车组、电梯、半导体等子职业出现回暖痕迹。工业晋级趋势不变，从我国制作到智能制作将会发布新闻途径带来更多机电一体化产品需求，新式与传统职业均存在宽广的商场空间，职业马太效应或将进一步强化。深耕职业，公司做纺职业工艺电子化、配备智能化的推进者；机器人厚积薄发，定位智能制作的中心产品软文途径。电梯事务方案收买贝思特悉数股权，完成强强联合，促进产品与客户资源互补，推进国际化事务。

四、云端全面布局，安全基因助力5G腾飞

深服气（300454）

ICT巨子，云端全面布局。公司在安全和云核算新闻发布范畴具有抢先优势：（1）安全范畴：硬件VPN、上行为办理、广域优化、使用交给位居国内市占率榜首；（2）云核算：据IDC计算，2018年公司在国内超交融商场位居第三，市占率到达16%。2018Q1，深服气桌面云以15.9%的软文比例占有第二名，53.3%的添加率排名榜首。（3）根底络：据IDC计算，2018Q1，国内企业级WLAN商场比例位居第三。

研制投入高，新产品和新事务加快推出。近年来公司坚持高研制投入，及时根据商场环境的改变进行产品迭媒体发布途径代和新事务布局。2018年，公司研制投入到达7.79亿元，研制投入占比到达24.16%，均坐落职业抢先水平。商场一向忧虑公司研制投入较高导致成绩开释困难媒体发稿途径，但咱们看到公司产品掩盖越来越全发稿途径面，品类扩张敏捷，可满意不同范畴、不同客户的各种需求。

推广全面途径化战略，优质服务满意客户需求。因为产品的专业性强、迭代速度快，凸显服务质量的重要性，因而，公司销售费用率一直保持高位，树立起雄厚的客户资源。2018年，销售费用11.7亿元，销售费用率达36.32%，职业抢先。