本报记者许洁

4月22日，大连万达商业办理集团股份有限公司（简称万达商管）发表了2020年年度运营数据。

数据显现，2020年，万达商管完成收入391.34亿元，同比下降50.25%；毛利率为70.2%，同比增加16.51%；净利润138.8亿元，同比下降44.89%；归属母公司股东的净利润135.22亿元，同比下降44.58%。

关于万达商管的成绩，万达集团相关人士告知《证券日报》记者：“因疫情和万达商管继续剥离地产事务的影响，导致全体营收下滑；2020年一季度，公司事务的改变和减免租金及物业办理费超越40亿元，也给盈余水平带来较大影响。”

（图为坐落北京的万达集团总部）

毛利率逐年进步

《证券日报》记者查阅万达商管2020年第5期中票征集说明书发现，2017年-2020年三季度，万达商管毛利率分别为42.59%、51.10%、53.88%和71.41%，呈逐年递加态势。

毛利率进步的主要原因即剥离地产事务所造成的。数据显现，2017年-2020年前三季度，物业出售事务收入在万达商管中的占比分别为62.37%、52.56%、33.54%和-0.08%。万达商管在说明书中表明，2020年1-9月的物业出售本钱为负，系由于本期公司已不再展开房地产出售事务，仅存在少数正常退房景象，对应冲减当期运营本钱。

而万达商管的出资物业租借及办理事务（即新建立的万达轻财物商管公司的主营事务）的毛利率极端安稳，2017年--2020年前三季度，该数据分别为78.71%、78.89%、76.25%和75.34%。

一位地产职业分析师在查阅万达商管财报后对《证券日报》记者表明，“通过继续几年的剥离作业，2020年万达商管的运营数据能够说是比较客观地反映了其轻财物办理公司的实际情况；特别是万达商管2020年获得了70.2%毛利率，比较匹配万达商管轻财物拟上市主体公司的实在水平以及盈余才能。”

上市主体被传9月赴港IPO

本年3月24日，万达集团在官发布音讯称，撤回万达商管在A股的IPO请求，从头追求上市。

3月29日，万达商管与珠海市政府签署协议，将重组后的万达轻财物商管公司落户珠海横琴，一起珠海国资委出资30亿元战投入股万达轻财物商管公司。落户珠海横琴的万达轻财物商管公司，是万达商管集团重组后的轻财物运营办理公司。

据悉，万达轻财物商管公司不持有物业，但全面担任已开业的368个万达广场、在建的155个万达广场以及往后开展的一切万达广场的运营办理。这意味着，万达轻财物商管公司将成为万达商管集团未来上市的主体。但现在，万达轻财物商管公司没有发表任何运营数据。

上述分析师告知记者，“2020年，万达商管营收来历主要是万达集团旗下一切万达广场的运营办理事务。简略匹配下能够理解为，万达轻财物商管公司上一年营收391亿元，毛利率70.2%；若除掉减免租金及物业费影响，依照万达发表的业主和办理方净利润七三分红，万达轻财物商管公司净利润或在50亿元—60亿元区间。”

近来有音讯称，万达轻财物商管公司拟以2000亿元的估值，筹措200亿元资金，并方案9月赴港IPO。

对此，上述分析师告知《证券日报》记者，“2020年，碧桂园服务的营收156亿元，净利润27.8亿元，市盈率72倍左右。假如参照碧桂园的市盈率水平，上市主体万达轻财物商管公司市值大约会在3500亿元-4000亿元之间。”

（修改才山丹）