金融界站讯微盟集团（02013.HK）于28日晚间发布2019年半年报，营收和赢利等各项数据大幅添加超出商场预期，经营收入6.6亿元人民币，较2018年同期添加97.8％。中信证券8月29日宣布研报保持微盟集团方针价格6元及“买入”评级，研报以为微盟集团SaaS事务付费用户数及ARPU均完成安稳高速添加，且流失率大幅下滑，全年LTV/CAC有望大幅提高。精准营销完成逆市微弱添加，微盟集团媒体资源的拓宽有望协助公司保持微弱添加态势。中信证券持续看好微盟集团SaaS及精准营销双轮驱动的事务形式。

成绩契合预期，精准营销为收入添加首要驱动

2019H1微盟集团完成经营收入6.6亿元（同比+97.8％），SaaS及精准营销别离奉献收入增量的19.6％/80.4％。陈述期内，公司完成毛赢利3.65亿元。费用方面，2019H1公司出售/管理费用别离为3.2亿/0.6亿元，费率别离为49.2％/9.5％，费率得到有用操控。赢利方面，2019H1公司完成经调整净赢利2,950万元。

付费用户及ARPU安稳提高，用户流失率持续下滑，驱动公司SaaS事务安稳高速添加

2019H1微盟集团SaaS事务完成营收2.2亿元（同比+41.1％）。其间，SaaS付费用户数达70,006户（同比+24.3％），ARPU值为3,129元（同比+13.5％），客户流失率下降4.4pcts8.9％。依据咱们测算，2019上半年公司SaaS产品LTV/CAC约为1.9，完成安稳上涨。现在，公司线下零售及餐饮SaaS事务正处于加快阶段，咱们估计下半年SaaS用户数有望持续保持较高速添加，咱们估计公司用户LTV仍具较大提高空间。

精准营销逆市微弱添加，与腾讯协作深度与广度不断提高，流量渠道进一步拓宽，后续添加驱动具有较强保证

2019H1微盟集团精准营销事务营收为4.4亿元（同比+147.5％），毛收入为18.0亿元（同比+86.1％），完成逆市微弱添加。公司广告付费商户数为19,537家（同比+37.7％），ARPU值为9.2万元（同比+35.1％），公司在教育、金融、电商等职业完成微弱添加。现在，公司获得腾讯交际广告的区域及职业营销车牌仍在添加，跟着公司对腾讯生态掩盖的深度与广度不断提高，未来成绩添加保证较强。一起，公司不断拓宽至百度、知乎、头条等媒体资源，咱们估计2019年非腾讯广告收入占比达20％，且未来仍有提高空间，为公司供给新的成绩增量。