进入牛年以来美股行情走势新浪，销售市场连连调整，前后比照下来异常惨烈。
年前美股行情走势新浪，人们在各大渠道看见的是这样的抢手搜寻论题：
年后美股行情走势新浪，在微博搜寻基金是这样的：
实际上，股市大幅回调从不罕见美股行情走势新浪，即便是巴菲特掌握的伯克希尔(BRK.US)，前史上也阅历过几回大规模的净值回撤。
第一次：20世纪70年代初步，美国股市躲藏了总体性的大幅下挫美股行情走势新浪，伯克希尔·哈撒韦股价从1973年的每股90多美元跌到1975年10月的每股40美元左右，下滑到达56%。
第2次：1987年产生全球性股灾美股行情走势新浪，伯克希尔·哈撒韦股价从每股4000美元敏捷跌到每股3000美元，下滑到达25%。
第三次：1990年海湾战争迸发美股行情走势新浪，伯克希尔·哈撒韦股价从每股8900美元跌到每股5500美元，下滑到达38.2%。
第四次：20世纪90年代末，美国躲藏了科股泡沫，由于销售市场热捧新经济开展概念股票，那些非新经济开展概念的公司股票遭到销售市场丢掉美股行情走势新浪，伯克希尔·哈撒韦股价从每股80000多美元跌至每股40000美元左右，下滑到达50%以上。
第五次：2008年美国迸发金融危机美股行情走势新浪，伯克希尔·哈撒韦股价从2007年12月每股99800美元跌到2009年7月15日的每股44820美元，下滑到达56%。
但，这些都没有影响到伯克希尔后续的光辉。在2020年的股东会上，巴菲特说美股行情走势新浪，我在前史上阅历过三次、伯克希尔股票的价格下挫了50%、三次。假定你是借钱买的股票，那你就会被清零了。
这三次下挫产生的时分，伯克希尔自身并没有任何问题。但假定你看了股票的价格美股行情走势新浪，你会以为你必定采纳行动了，由于它总会有这样或那样的原因。
巴菲特劝出资者，不必测验抄底，没人能帮你选股票，要做好或许跌50%甚至更多的准备，可以习惯这种状况、坦然自若，才合适入市。在他看来，有些人并非很介意或许灵敏美股行情走势新浪，但有些人比其他人更简略感到惊骇。假定你不能从心理上处理好它，那么你真的不应该持有股票，由于你会在过错的时刻生意。
伯克希尔前史上大幅回撤的这几回，巴菲特是怎么应对的？从头回忆巴菲特当年在销售市场极点状况下说出来的那些经典之语，以及他最初的实际操作美股行情走势新浪，针对正在阅历一场回调的人们，或许会有一些宽慰和启示。
1973~1975年：下滑56%
我觉得我就像一个比较好色的小伙子来到了女儿国美股行情走势新浪，出资的时分到了
20世纪70年代初步，美国股市躲藏了总体性的大幅下挫美股行情走势新浪，伯克希尔·哈撒韦股价从1973年的每股90多美元跌到1975年10月的每股40美元左右，下滑到达56%。
在那之前，也便是1972年，美国股市刚刚阅历了一个大牛市，股价大幅上涨，销售市场整体在追捧“美丽50股”，如施乐(XRX.US)、柯达(KODK.US)、宝丽来、雅芳(AVP.US)和得克萨斯仪器等等。出资者普遍以为这些股票是“安全的”美股行情走势新浪，并且是在任何价位都是安全的。由于我们张狂追捧买入，1972年这50只股票的均匀市盈率上涨到天文数字般的80倍。
其时的巴菲特美股行情走势新浪，以为伯克希尔公司无法买到股价合理的股票，为此比较烦恼：“我觉得我就像一个过度好色的小伙子来到了一个荒寂的岛上。”
到了1973年，“美丽50股”的股价大幅下挫，道琼斯指数也不断回落，销售市场岌岌可危。那些1969年上市的公司眼巴巴地看着自己的股票市值跌了一半。比及1974年，美国股市现已处于很低的价位，简直每个公司的市盈率都是个位数美股行情走势新浪，这是华尔街罕见的时期：美国企业正在被丢掉，没有人想再再次持有股票，每个人都在兜售股票。
在这期间，伯克希尔自己的股价也阅历了惨烈的下挫。面临回撤，巴菲特和之前杰出相反。1974年10月初道琼斯指数从1000点狂跌到580点美股行情走势新浪，在销售市场一片消沉声中，巴菲特在承受《福布斯》的记者拜访时说：“我觉得我就像一个比较好色的小伙子来到了女儿国。出资的时分到了。”
巴菲特前史上有名的出资事例，华盛顿邮报，就产生在那一段时刻。1973年，巴菲特斥资1,000万美元，以每股5.63元买下华盛顿邮报的股票，在巴菲特看来，这是一个不可捉摸的价格，不到其时内含价值四分之一。尽管在随后的两年时刻里，销售市场再次下挫，连带华盛顿邮报股价再次下滑，但巴菲特并不介意，他在股东信里说：“1973到1974年间华盛顿邮报体现照常杰出使得内涵价值连续添加，尽管如此人们在该公司的持股市值却由原始本钱的一千多万削减25%变成八百万美元，原本人们觉得现已够廉价的东西，没想到在一年之后美股行情走势新浪，销售市场又将它的标价又向下调整两成的境地。”巴菲特在买入时，以为华盛顿邮报价格不到其时内含价值四分之一，而往后证明，这笔出资远远不止4倍的上涨起伏。
1987年股灾：下滑25%
次年买入可口可乐(KO.US)
1987年产生全球性股灾美股行情走势新浪，伯克希尔·哈撒韦股价从每股4000美元敏捷跌到每股3000美元，下滑到达25%。
据其时美国媒体体报导，在暴降那一刻，巴菲特或许是整个美国唯一没有不时关怀正在溃散的股市的人。巴菲特的工作室里底子没有电脑，也没有股市行情机，他底子不看股市行情。整整一天，他和往常相同安定静静呆在工作室里美股行情走势新浪，打电话，看报纸，看上市公司的年报。
过了两天，有记者问巴菲特：这次股灾崩盘，意味着什么？巴菲特的答复只要一句话：或许意味着股市曩昔涨得太高了。巴菲特没有惊惧地处处探问音讯，也没有惊惧地兜售股票，面临暴降，面临自己的财富大幅缩水美股行情走势新浪，面临他持有的重仓股大幅暴降，他比较安静。
这一年，在白宫宴会上，巴菲特遇到了可口可乐公司的总裁、奥马哈的老乡基奥，基奥定见巴菲特抛弃百事可乐美股行情走势新浪，去尝尝可口可乐新品樱桃可乐。巴菲特尝了之后感觉不错，从此改喝可口可乐。
但巴菲特并没有立刻买可口可乐美股行情走势新浪，而是一向比及第二年秋天才初步大手笔买入。
《巴菲特传》这么记载巴菲特买入可口可乐的进程：1988年秋天，可口可乐公司遽然发觉有人在大单买入它的股票，其时公司董事长郭思达和总裁基奥都感到很惊异美股行情走势新浪，由于这个时分可乐的股价从股市崩盘前的最高点现已下挫了25%，但是有一位奇特来客却在许多建仓。
当基奥遽然发觉是中西部的某位生意人在买的时分，他遽然想起了自己曩昔的街坊，他从速给巴菲特打了一个电话，问他是非在大单买入可口可乐的股票？巴菲特答复说，没错，是我。巴菲特请基奥在自己发布持股之前美股行情走势新浪，不要说出去，一同，巴菲特还在不断买进建仓。
到了第二年春天，伯克希尔哈撒韦现已买下了可口可乐价值10.2亿美元的股票，占可乐总股本的7%。只是过了三年之后，巴菲特在可口可乐的出资涨到了差不多37.5亿美元。巴菲特在伯克希尔1991年年报中开心肠说：“三年前，当人们大笔买入可口可乐股票的时分，伯克希尔公司的净值大概是34亿美元，但现在，光是人们持有的可口可乐股票市值就超越这个数字。”1994年，巴菲特再次增持可口可乐，总出资到达12.99亿美元。之后持股一向安稳不变。1997年末美股行情走势新浪，巴菲特持有可口可乐股票市值上涨到133亿美元，不到10年赚了10倍，只是一只股票就为巴菲特赚取了100亿美元。这是巴菲特最传奇、最成功的股票出资事例。
科股泡沫：下滑到达50%以上
一口气完结八件购并案
20世纪90年代末，美国躲藏了科股泡沫，由于销售市场热捧新经济开展概念股票，那些非新经济开展概念的公司股票遭到销售市场丢掉，巴菲特坚持不买科股票美股行情走势新浪，伯克希尔·哈撒韦股价从每股80000多美元跌至每股40000美元左右，下滑到达50%以上。
1999年夏天，《年代》周刊公开在封面侮辱巴菲特：“沃伦，终究哪儿出了问题？”沃伦-巴菲特是络股最大的看空者之一美股行情走势新浪，但是现实如同证明他这次真的看错了。从1999年下半年初步，络股似乎成了唯一的抢手股。可口可乐？听起来如同是上上个世纪的名词了。
也便是这一年美股行情走势新浪，巴菲特宣布了有名的太阳谷讲演。
“关于出资，只存有两个真实的问题：一是你想得到多少报答，二是你想什么时刻得到报答。伊索称不上是一位金融家美股行情走势新浪，但是他说过‘一鸟在手胜过双鸟在林’。不过，他并没有说到时刻。”
巴菲特将伊索和大牛市联络到了一同，而他以为这个牛市纯属瞎闹。赢利的增加远远低于前期，但林子里的鸟却变得贵重，由于利率处于低水平。在如此低的利率水平美股行情走势新浪，想持有现金的人数在削减。因而，出资者正在向林中鸟付出闻所未闻的价格。
“只要三种手法可以确保股票销售市场以每年10%的起伏上升。”巴菲特说美股行情走势新浪，“一是利率下挫并维持在前史低位上；二是经济开展增加的大部分效果都回馈给了出资者，而非雇员、政府以及其它；或许整个经济开展体的增加速度超越以往。”但巴菲特把这三个假定都称之为“想入非非”。
巴菲特讲了一个石油探勘者的故事：“一个石油勘察者身后进了天堂，圣彼得对他说：‘你契合悉数的条件，但这儿人以群分，石油勘察者的居住区现已满了，我没有当地供给给你。’商人问：‘您不介意我说五个字吧’。‘可以。’所以商人把手拢在嘴边，大声说：‘阴间里有油！’悉数的石油勘察者都直往下冲，当地被腾空了。圣彼得说好吧，现在这块当地全都是你的了。商人停了一瞬间，说：‘哦美股行情走势新浪，不了，我還是跟着他们去阴间吧，究竟空穴不来风。’”“人们便是这样来感知股票的。人们很简略信赖谣言非虚。”
听众理解了巴菲特的话中之意——他们就跟石油勘察商相同没脑子，相信传言，跑到阴间去找石油。巴菲特的话锋一转美股行情走势新浪，回到林中鸟。以之结束了讲演。他说，底子就不存有新模式。股票销售市场的终究价格只反映出经济开展的产出。
尽管巴菲特做了这场经典讲演，但是，销售市场先生不给体面，科技股依然一片昌盛，1999年标普500(513500)指数上涨21%，纳斯达克暴升66%。对应的美股行情走势新浪，伯克希尔每股市值下挫了近20%，创下自1990年以来第二差成绩。伯克希尔股价下挫，让巴菲特遭到猜测师和媒体的口诛笔伐。
但回转来得很快，2000年3月，互联泡沫初步决裂崩盘，直至2001年全方位衰退。在2000年致股东的信中，巴菲特说，上一年人们一口气完结八件购并案；其中有两件从1999年就初步谈美股行情走势新浪，这些案件的金额总计高达80亿美元，悉数资金杰出依托自有资金付出，没有举债一分钱。
2008年金融危机：下滑到达56%
我正在买入美国
2008年美国迸发金融危机，伯克希尔·哈撒韦股价从2007年12月每股99800美元跌到2009年7月15日的每股44820美元美股行情走势新浪，下滑到达56%。当销售市场一片消沉时，巴菲特于2008年10月在《纽约时报》宣布了那篇有名的文章：《我在买入美国》。
他在文中再次重复了那句经典的“在他人贪欲时我惊骇美股行情走势新浪，在他人惊骇时我贪欲”。
在文章中，巴菲特直接下结论：“将来10年，持有股票的出资收益率简直可以肯定会高于持有现金，并且或许会高出许多。那些现在手里紧紧抓住现金的出资者是在打赌，他们可以十分高效地确认自己从现金转向股票的有利机遇。他们在等候能让他们感觉杰出的好音讯美股行情走势新浪，但是他们忘了冰球明星WayneGretzky的劝告：‘我总是滑向冰球将要去的当地，而非冰球现在地点的当地。’”
“我不想对股市宣布什么观点，我要再次着重，我连股市将来短期是涨是跌都底子不了解。我将会遵从一家开在空空荡荡的银行大楼里的饭馆打出的广告上的定见：‘你的钱放在哪里美股行情走势新浪，你的嘴就放在哪里。’今日，我的钱和我的嘴都放在股票上。”
在这篇文章宣布前的一个月间，巴菲特先后出手6次美股行情走势新浪，许多买入高盛(GS.US)、比亚迪(002594)(01211)、通用电器、星座动力、日本轿车厂商Tungaloy等公司股份，伯克希尔持股的富国银行(WFC.US)又以151亿美元收买美联银行。
在这篇文章宣布5个月后，美股触底反弹，迎来了长达十年的牛市。所以当2008年次贷危机往后，人们惊讶地发觉，巴菲特从这次危机中赚取了超100亿美元美股行情走势新浪，报答率40%，远超同期美国政府救助陷入困境的企业所取得的12%收益。