头图|影片《丧命戏法》

作者|竺晶亮

#本文是虎嗅+白泽本钱联合发布的“2021MVIP?系列专访”之一，旨在深化解读上榜出资人在各个范畴的布局与考虑。

作为GGV纪源本钱合伙人，吴陈尧给人的印象是――所投项目遍及多重范畴。在参加GGV将近十年的时刻里，他管理了包含Pre-A轮到E轮，累计逾越5亿美金的美元或人民币项目，包含金山作业、美菜、黑湖科技等。像BOSS直聘，虽然GGV入局已是D轮，仍获得了十几倍的高额收益。

吴陈尧注重的范畴每隔几年都在不断更新，现在他所主导、参加的项目现已触及移动互联、企业服务、B2B、互联金融、移动医疗、人工智能、消费和文娱等范畴。这难免让人疑问，他怎样应对每个赛道。吴陈尧以为，出资的方法论和专业范畴的常识相得益彰。但方法论更要害，可谓是“道”，而职业常识更像是“术”，那么被他称为“势”的商场风向也会结合前两者，影响他的出资挑选。

虎嗅：近年来你比较注重企业服务和医疗板块，它们本年最大的趋势和改动是什么？

吴陈尧：从企业服务和医疗这两大板块来说，商场越来越好，每一年都比前一年在“云”这方面的承受度更高，不管是根底云仍是依据SaaS，这是长时刻的趋势。在周期里边，任何一个赛道都会获益，由于大的方向一向比较明晰。但在一些部分的当地，比方医疗范畴，或许会有一些方针出台，像才智医院的规范，这个职业规范出台了之后，医院在收购软件时就更有动力。

别的，国产代替在高科技范畴里边会是一个比较重要的趋势。但咱们对国产代替这方面，不是盲目去寻求简略的“人有我无”变成“人有我有”，而是说它会有技能上的潜力能够完成逾越。咱们不会说这个东西是国产代替，所以咱们就要出资，而是说它就算没有国产代替，自身的价值仍然是建立的。

虎嗅：疫情带来了某些职业的加快，但对出资逻辑有改动吗？

吴陈尧：出资逻辑没有改动，出资逻辑也不应该简略改动。每年都有当年比较特例的状况，比方2019年中美贸易战，2020年疫情，本年或许有多个职业的方针改动。每年都或许会有一些故事，这个故事过去了之后，没有改动逻辑结构的东西，你应该让自己的逻辑不要被它改动。但你或许会偏重一些赛道，在疫情之中，自动化的项目变多了，你天然看的就会多。在于长途、数字化上，企业去推行他们产品的时分会变得简略。比方咱们所出资的黑湖智造，疫情是它去扩展出售很好的时刻点，有时机去推出新产品，这也是由于它之前有预备和衬托。可是关于出资来说，咱们不是一看到是个协同或长途作业就很振奋，由于疫情完毕了，你也不或许一向长途作业。

客观上来说，商场过热时，项目的估值不行避免会升高，但你仍然仍是投好的项目，再怎样付溢价，也是对你认可的项目去付溢价，而不是把你的出资规范下降。商场变差的时分你能够精挑细选，但其实价格上也没有什么空间。商场隆冬时中尾部的项目降价低，但你抢的最头部的项目，仍是会有许多人在看。所以我觉得出资逻辑应该脱节短期动摇。

虎嗅：你怎样判别一个项目是好项目，比方Boss直聘，其时应该有一些对立的声响，咱们觉得或许入局太晚了估值太高了，你是怎样考虑的？

吴陈尧：首要这是一个清楚的络效应，关于招聘端和求职端两头来说，这是一个双方的络商场，所以有络效应的公司必定是好的。咱们其时研讨了数据发现，不只络在变大、络里的节点变得更多，并且节点跟节点之间的衔接也变得更粗或更宽，即每一个招聘者、求职者能够在一段时刻之内建议的谈天数也在添加。所以咱们还要看招聘者和求职者之间匹配的程度，每天谈天数跟谈天继续的时刻，关于招聘者、求职者两头来说，均匀每个人都在添加，这是十分健康的份额。

传统在线招聘渠道的形式是，后台会看到这个公司下载带有这样标签的简历，渠道就尽量给它推这样的简历。在Boss直聘，看哪些人在彼此聊，把谈天的比对成果最大化，优化的目标就比下载简历更进了一步。关于Boss直聘来说，我知道你们聊了多久，你们聊了一两句就中止，阐明你俩不合适。所以机器不断学习的话，算法会越来越精准。这样的话，再去引导广告投进时，它就知道在哪块去获客。对Boss直聘来说，比方能够精密到我需求在北京通州找一个Java或python的工程师，这个当地假如招聘者关于Java的需求最大，适当所以人多粥少，我就去获取粥；但有些当地求职者多，招聘者少，我就想要去获取招聘者，并且给招聘者更优惠的价格，让僧变得更多。所以这儿边会很动态，彻底发挥了AI、大数据的成效，千人千面数据驱动运营，这些东西便是把它给做成了壁垒。

虎嗅：那么Boss直聘未来的不确定性在哪里？

吴陈尧：危险必定是存在的，任何形式都要想到它或许有一天被推翻的时分。越强盛的时期，越要有危机感，这个危机感当然不必定来自于同行，更多来自于职业外的一些趋势。推翻许多时分对错接连的，比方移动端对PC端的一个推翻。未来推翻或许有终端的改动，有顾客行为或人口结构的改动，找作业的方法改动，包含灵敏用工、众包，都会对招聘这个行为发生改动。或许今后00后不是很喜爱需求出勤的作业，想做自由职业，比方我是设计师，或许半年都在玩半年作业，或许能够在家作业，我不喜爱固定上班。

出资人必定要有这种敏感性去捕捉这种社会的改动。特别消费范畴也是这样，咱们从寻求性价比到寻求审美和调性，到寻求品牌理念，然后到寻求品牌甚至创始人所倡议的价值观念，比如这个品牌在对待环保、性别相等、动物权力等方面的态度上，都会跟顾客进行一个品牌的传达跟双向的挑选。关于出资人而言，榜首，你要对这个趋势有认知的自傲，第二，你要判别这个趋势是不是行将到来了，或许在你出资之后，你能够去协助它加快。当然两者都判别不了的时分，我甘愿投早一点，也不要去投一些跟年代开展方向相违反的东西。

虎嗅：你最早在互联、投行作业，做出资人今后互联、人工智能、SaaS等许多范畴你都在看，所以要具有很强的学习才能吧？会被质疑不行精专吗？

吴陈尧：首要在投行里，你要具有很强的学习才能。在腾讯、阿里内部，常常要“拥抱改动”，内部的安排架构常常调整，你或许也会去做不同的事务。在那样的环境下，我觉得职业的常识跟方法论是各占一半。在出资这个职业里边，我觉得出资方法论或许占到6成到7成，范畴常识占3成到4成。而这个出资的方法论，是你能够在不断改动中得到打磨，换赛道能够给你供给一些不同视角。假如你出资方法论打磨好的话，能够搬迁到不同赛道，或许说搬迁的应战并没有一般人幻想中那么大。不同的职业比较，必定有些职业时机更大，出资的报答更高，那么作为出资人当然应该判别出来，所以你应该在那块花精力。

首要我仍是比较注重“专”和“精”两方面的，看人工智能、企业服务、医疗相关的，应该有五六年时刻了。别的我觉得一般人说专和精仍是停留在职业常识的层面，在一些职业常识上不断堆集，这便是专和精但我觉得咱们往往疏忽了出资的道。术势道这儿边，我觉得“道”是最要害的，“术”第二位，“势”第三位，你在出资的哲学上有没有一以贯之，也便是出资的“道”是否明晰和坚持，许多人就答复不了，或许说没有从这个视点考虑过。

虎嗅：已然“道”这么重要，身为出资人近十年，你建构了什么样的出资哲学？时刻带来的最大的生长又是什么？

吴陈尧：投了成功的项目之后，再回头去看前期的自己，发现心态会愈加老练。我觉得老练的出资人需求阅历一些时刻的沉积，优点便是更多的出资项目会堆集更多的经历，也会从概率上讲有更多的成功项目，成功会让自己的心态变得不烦躁，当然自身你就应该用一个平缓的心态去真实地面临自己。

最重要的是做到Intellectuallyhonest（诚笃考虑），你觉得这个项目好与欠好，不应掺杂无关要素。但许多时分这个看似简略，实则不易，这是由于咱们身处的环境是一个VC或许PE，是一个安排或许说安排，在出资安排内部必定是有自己的出资流程，适当于一个群体决议计划机制，那么你不或许不遭到老板、搭档的影响。简略着急出手，或许说喜爱在多个职业中来回摇晃，总觉得他人看的职业更好，再跑过去。除了心急和摇晃之外第三便是置疑自己，或许你需求一些坚持，但有时命运不行好，你置疑自己，那或许就变了方向，把本该坚持的东西抛弃了。为了躲避这些负面要素，你就会愈加沉着去调整心态，在决议计划的时分愈加理性、朴实。关于出资时刻更长的人，在这方面相对简略检讨自己。但更年青的人执政气上和思想的惯性上会少一些拘谨，振奋度更高，各有各的优势。

虎嗅：在投项目的时分，你更垂青团队创始人仍是偏重于赛道？

吴陈尧：相关于他人来说，我或许赛道会看得多一些。坦白说，假如去跟商业形式、商业逻辑对立的话，光靠这个人的高强的才能，他是不能脱节宿命的。我首要看商业形式上的好坏，但不必定是赛道，赛道都能够看你颗粒度了，同一个赛道里有好的商业形式有欠好的商业形式。本质上，我看商业逻辑大于人。一个优异的人，在一个不太好的商业逻辑或商业形式上，其实很难能够只凭一己之力化腐朽为神奇。风口上的话，一个一般的团队或许说一个中等的团队，也能够去快速增加。假如在风口上，公司增加很快，他就有一个时机让自己快速提高，让自己不再成为公司的短板，假如能做到的话就能构成良性循环，公司就做成了。

虎嗅：你眼中的优异创业者应该具有哪些质量？

吴陈尧：有好奇心、酷爱建构常识系统，这种学习便是万物相关联，有点像查理芒格的格栅理论，你需求从各个学科的根本常识中去构建自己的常识系统。你或许会从一些根本的笼统理论中，比方说物理、生物、经济学的，去获取百家之长，这种学习才能跟笼统考虑才能是榜首位的。第二位，是建立在任务感根底之上的自驱和勤勉。创业者觉得我要做这件工作，这是我这一辈子的任务，以及这个工作舍我其谁。在任务感之上，他会十分自驱、勤勉、有领导力。

虎嗅：平常喜爱看什么书来构建自己的出资理念？

吴陈尧：我平常看心理学多一些，有关决议计划、行为科学的，人怎么理性地做决议计划。别的，我喜爱看讨论未来科技怎么影响人文社会的书，像AI关于人类、社会的影响，或许说未来的医学开展、技能的开展带来的道德应战。当你能够像奶茶相同要多糖少糖多冰少冰，以这样的方法来挑选你的孩子，这意味着什么？医学和AI自身的前进带来许多道德相关的问题。道德之外，你要先幻想一下未来的人会是什么样的。我还蛮喜爱有一本书《生命3.0》，他会给你带来许多或许性，讨论未来的一些翻开脑洞的，短期内技能关于社会、道德、每一个一般人带来什么价值，翻开这种考虑的鸿沟，科技未来带给整个国际的改动。

虎嗅：GGV的风格是什么？

吴陈尧：GGV仍是比较经典的VC风格，注重独立判别、深度考虑，勇于去赌一个长时刻的大的趋势，不管是技能的仍是消费的。这几年咱们也在竭力去打造中后台团队，长于去依据商场的改动调整，去赋能创业者。

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